Appel

Qu'est-ce qu'un appel ?

Un appel, en finance, signifiera généralement l'une des deux choses.

1. Une option d'achat est un contrat dérivé donnant au propriétaire le droit, mais pas l'obligation, acheter un montant spécifié d'un titre sous-jacent à un prix spécifié dans un délai spécifié.
2. Une enchère d'appel se produit sur une période définie lorsque les acheteurs fixent un prix d'achat maximum acceptable, et les vendeurs fixent le prix minimum satisfaisant pour vendre un titre en bourse. L'appariement des acheteurs et des vendeurs dans ce processus augmente la liquidité et diminue la volatilité. L'enchère est parfois appelée marché d'appel.

« Appel » peut également faire référence à l'appel des résultats d'une entreprise, ou lorsqu'un émetteur de titres de créance rachète (rappelle) ses obligations.

Points clés à retenir

• Un appel peut faire référence à une enchère d'appel ou à une option d'achat.
• Une option d'achat confère le droit, mais pas l'obligation, pour un acheteur d'acheter un instrument sous-jacent à un prix d'exercice donné dans un délai donné.
• Les options d'achat sont couramment utilisées pour spéculer sur les mouvements ascendants, couverture, ou écrire des appels couverts.
• L'enchère d'appel est un type de négociation où les prix sont déterminés par la négociation au cours d'une période et d'un temps spécifiés.
• Une vente aux enchères est une méthode de négociation utilisée sur les marchés illiquides pour déterminer les prix des titres.

Options d'appel

Notions de base sur les options d'appel

Pour les options d'appel, l'instrument sous-jacent peut être une action, lier, monnaie étrangère, marchandise, ou tout autre instrument négocié. Le propriétaire de l'appel a le droit, mais pas l'obligation, acheter le sous-jacent à un prix d'exercice donné dans une période donnée. Le vendeur d'une option est parfois appelé l'écrivain. Un vendeur doit remplir le contrat, livraison de l'actif sous-jacent en cas d'exercice de l'option.

Lorsque le prix d'exercice du call est inférieur au prix du marché à la date d'exercice, le titulaire de l'option peut utiliser son option d'achat pour acheter l'instrument au prix d'exercice inférieur. Si le prix du marché est inférieur au prix d'exercice, l'appel expire inutilisé et sans valeur. Une option d'achat peut également être vendue avant la date d'échéance si elle a une valeur intrinsèque basée sur les mouvements du marché.

L'option de vente est effectivement l'opposé d'une option d'achat. Le propriétaire du put détient le droit, mais pas l'obligation, vendre un instrument sous-jacent au prix d'exercice et à la période donnés. Les traders de produits dérivés combinent souvent calls et put pour augmenter, diminuer, ou gérer autrement, le niveau de risque qu'ils prennent.

Exemple d'option d'achat

Supposons qu'un commerçant achète une option d'achat avec une prime de 2 $ pour les actions d'Apple à un prix d'exercice de 100 $. L'option expirera un mois plus tard. L'option d'achat lui donne le droit, mais pas l'obligation, d'acheter les actions de la société Cupertino, qui se négocient à 120 $ lorsque l'option a été vendue, pour 100 $ un mois plus tard. L'option expirera sans valeur si les actions d'Apple changent de mains pour moins de 100 $ un mois plus tard. Mais un prix supérieur à 100 $ donnera à l'acheteur d'options la possibilité d'acheter des actions de la société à un prix inférieur au prix du marché.

FAQ sur les options d'appel

Comment fonctionnent les options d'appel ?

Les options d'achat sont un type de contrat dérivé qui donne à son détenteur le droit, mais pas l'obligation, acheter un nombre déterminé d'actions à un prix prédéterminé, appelé « prix d'exercice » de l'option. Si le cours de l'action dépasse le prix d'exercice de l'option, le titulaire de l'option peut exercer son option, acheter au prix d'exercice et vendre au prix du marché le plus élevé afin de s'assurer un profit. D'autre part, les options ne durent qu'une période de temps limitée. Si le prix du marché ne dépasse pas le prix d'exercice pendant cette période, les options expirent sans valeur.

Que signifie acheter une option d'achat ?

Les investisseurs envisageront d'acheter des options d'achat s'ils sont optimistes - ou « haussiers » - quant aux perspectives de ses actions sous-jacentes. Pour ces investisseurs, les options d'achat peuvent constituer un moyen plus attrayant de spéculer sur les perspectives d'une entreprise en raison de l'effet de levier qu'elles fournissent. Pour un investisseur confiant que les actions d'une entreprise vont augmenter, acheter des actions indirectement via des options d'achat peut être un moyen intéressant d'augmenter leur pouvoir d'achat.

Que sont les options de vente ?

Les puts sont les contreparties des calls, donnant au détenteur le droit de vendre (et de ne pas acheter) le titre sous-jacent à un prix spécifique à ou avant l'expiration.

Comment vendre une option d'achat ?

Les options sont fréquemment négociées en bourse. Si vous possédez une option, vous pouvez la vendre pour clôturer la position. Ou, vous pouvez vendre (appelé « écriture ») un appel pour prendre une position courte sur le marché. Si vous possédez déjà le titre sous-jacent, vous pouvez rédiger un appel couvert pour améliorer les rendements.

Que se passe-t-il si mon appel expire dans la monnaie ?

L'expiration dans la monnaie (ITM) signifie simplement qu'à son expiration, son prix d'exercice est inférieur au prix du marché. Cela signifie que le titulaire de l'option a le droit d'acheter des actions à un prix inférieur à celui où elles se négocient, pour un profit immédiat. Le processus de conversion du contrat en actions à ce prix est appelé exercice. Notez qu'un call qui expire avec un strike supérieur au prix du marché sera out-of-the-money (OTM) et expirera sans valeur, puisque qui voudrait acheter des actions plus cher que ce que vous pouvez obtenir sur le marché libre ?

Appeler les enchères

Dans une enchère d'appel, la bourse fixe un délai spécifique pour négocier une action. Les enchères sont plus courantes sur les petites bourses avec l'offre d'un nombre limité d'actions. Tous les titres peuvent être appelés à la négociation simultanément, ou ils pourraient négocier de manière séquentielle. Les acheteurs d'une action stipuleront leur prix maximum acceptable et les vendeurs désigneront leur prix minimum acceptable. Tous les commerçants intéressés doivent être présents en même temps. À la fin de la période d'appel aux enchères, le titre est illiquide jusqu'à son prochain appel. Les gouvernements utilisent parfois des enchères sur appel lorsqu'ils vendent des bons du Trésor, factures, et obligations.

Il est important de se rappeler que les ordres dans une vente aux enchères d'appel sont des ordres à prix, ce qui signifie que les participants précisent au préalable le prix qu'ils sont prêts à payer. Les participants à une enchère ne peuvent limiter l'étendue de leurs pertes ou de leurs gains car leurs ordres sont satisfaits au prix fixé lors de l'enchère.

Les enchères d'appels sont généralement plus liquides que les marchés de négociation continue, tandis que les marchés à négociation continue donnent aux participants plus de flexibilité.

Exemple d'une enchère d'appel

Supposons que le prix d'une action ABC soit déterminé à l'aide d'une vente aux enchères. Il y a trois acheteurs pour le stock : X, Oui, et Z. X a passé un ordre d'achat de 10, 000 actions ABC pour 10 $ alors que Y et Z ont passé des commandes pour 5, 000 actions et 2, 500 actions à 8 $ et 12 $ respectivement. Puisque X a le nombre maximum de commandes, elle remportera l'enchère et l'action sera vendue 10 $ à la bourse. Y et Z paieront également le même prix que X. Un processus similaire peut être utilisé pour déterminer le prix de vente d'une action.