Qu'est-ce que la loi Dodd-Frank ?

La loi Dodd-Frank, ou le Wall Street Reform and Consumer Protection Act de 2010, a été promulguée sous l'administration Obama en réponse à la crise financière de 2008. Il a été nommé d'après ses sponsors, Le sénateur américain Christopher Dodd et le représentant américain Barney Frank. Le projet de loi Dodd-Frank visait à introduire des changements importants dans la réglementation financière et à créer de nouvelles agences gouvernementales chargées de mettre en œuvre les différentes clauses de la loi. La loi a affecté tous les organismes de réglementation fédérauxRéserve fédérale (la Fed)La Réserve fédérale est la banque centrale des États-Unis et est l'autorité financière derrière la plus grande économie de marché libre du monde. et presque tous les secteurs de l'industrie des services financiers.

Dispositions de la loi Dodd-Frank

En raison de la faible réglementation perçue et de la forte dépendance vis-à-vis des grandes banques, la loi Dodd-Frank visait à introduire des règles plus strictes dans la réglementation bancaire pour éviter une répétition de la crise financière de 2008. Pour y parvenir, la loi a créé le Conseil de surveillance de la stabilité financière (FSOC) pour traiter les problèmes affectant le secteur financier. Le conseil a été créé aux côtés de l'Office of Financial Research en vertu du titre I de la loi. Les deux agences travaillent en étroite collaboration pour surveiller le risque systémique et étudier l'état de l'économie.

Le FSOC est composé de dix membres votants, dont neuf sont des régulateurs fédéraux. Le membre votant restant est le secrétaire au Trésor, qui agit également à titre de président du conseil. Le conseil comprend également cinq membres sans droit de vote. Il peut imposer des réglementations plus strictes aux institutions considérées comme « trop grandes pour faire faillite » et susceptibles de présenter un risque systémiqueRisque systémiqueLe risque systémique peut être défini comme le risque associé à la faillite ou à la faillite d'une entreprise, industrie, institution financière ou toute une économie. C'est le risque d'une défaillance majeure d'un système financier, où une crise survient lorsque les fournisseurs de capitaux perdent confiance dans les utilisateurs de capitaux. Il est chargé de promouvoir la discipline de marché, identifier les menaces pour la stabilité financière des États-Unis, et la gestion des risques émergents qui menacent le système financier.

L'Office of Financial Research (OFR) travaille aux côtés du FSOC en fournissant les données nécessaires sur les opérations du secteur des services financiers. L'OFR est autorisé à obtenir des données de toute institution du secteur pour l'aider à s'acquitter de ses fonctions. Il publie également des lignes directrices pour normaliser la façon dont les entreprises déclarent les données. Le chef de l'OFR est une personne nommée par le Président, sous réserve de l'approbation du Sénat américain.

La loi Dodd-Frank a également créé le Consumer Financial Protection Bureau (CFPB) pour protéger les consommateurs contre les grandes institutions financières non réglementées. La loi a également consolidé les fonctions d'autres agences, dont la Direction du Logement et de l'Urbanisme, la Commission fédérale du commerce, et la National Credit Union Administration. Le CFPB est chargé de prévenir les pratiques commerciales à risque susceptibles de nuire aux consommateurs. Le CFPB exige que les prêteurs divulguent les informations aux consommateurs d'une manière facile à lire et à conceptualiser.

Une autre disposition clé de la loi Dodd-Frank est la règle Volcker, qui interdit aux banques de faire des investissements spéculatifs à haut risque La spéculation La spéculation est l'achat d'un actif ou d'un instrument financier dans l'espoir que le prix de l'actif ou de l'instrument financier augmentera à l'avenir, ce qui peut désavantager leurs clients. La règle porte le nom de l'ancien président de la Réserve fédérale, Paul Volcker, qui l'a initiée en réponse à la crise financière. Selon la règle de Volcker, les banques sont tenues de mettre en place des mécanismes de conformité internes qui sont soumis au contrôle des agences de régulation.

La règle limite les banques à détenir plus de 3% du total des participations dans un fonds de capital-investissement ou un fonds spéculatif, car elles sont considérées comme trop risquées. Les institutions chargées de mettre en œuvre la règle Volcker comprennent le Bureau du contrôleur de la monnaie, le Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale, la Securities and Exchange Commission des États-Unis, et la Société fédérale d'assurance des dépôts.

La loi Dodd-Frank a également introduit de nouvelles mesures pour réglementer les dérivés à risque tels que les Credit Default Swaps (CDS)Credit Default Swap. L'acheteur d'un CDS effectue des paiements périodiques au vendeur jusqu'à la date d'échéance du crédit. Dans l'accord, le vendeur s'engage à ce que, si l'émetteur de la dette fait défaut, le vendeur paiera à l'acheteur toutes les primes et intérêts. Les CDS étaient négociés de gré à gré avant la crise financière, et ils ont été largement blâmés pour avoir contribué à la crise. La loi a créé des marchés d'échange centralisés pour les échanges de swaps afin de réduire la possibilité de défaut des commerçants. Cela exigeait également une plus grande divulgation au public sur les échanges de swaps afin de réduire les risques qu'ils représentaient pour le public.

La loi a été critiquée pour ne pas avoir abordé le rôle des politiques gouvernementales dans la cause de la crise financière. C'est en grande partie la pression politique sur les banques qui a conduit à une abondance de prêts hypothécaires à risque risqués – ce qui a conduit à la création de swaps sur défaillance de crédit comme moyen de gérer la quantité massive de prêts hypothécaires à haut risque.

La loi sur le choix financier

Le Financial Choice Act a été introduit en juin 2017, dans le but d'apporter des modifications à la loi Dodd-Frank, qui était très impopulaire dans le secteur des services financiers et détesté par de nombreux investisseurs individuels également, dont beaucoup se sentent trop limités par Dodd-Frank dans leurs activités d'investissement. Le projet de loi a été soumis au Congrès à la suite d'un décret signé par le président Donald Trump en février 2017, demander aux régulateurs de revoir la loi Dodd-Frank et de présenter un rapport sur les réformes possibles.

L'un des changements proposés à la loi Dodd-Frank est de réduire les pouvoirs du Consumer Financial Protection Bureau et de la Securities and Exchange Commission (SEC) Securities and Exchange Commission (SEC) La Securities and Exchange Commission des États-Unis, ou SEC, est un organisme indépendant du gouvernement fédéral américain qui est chargé de mettre en œuvre les lois fédérales sur les valeurs mobilières et de proposer des règles sur les valeurs mobilières. Il est également en charge du maintien de l'industrie des valeurs mobilières et des bourses d'actions et d'options. La loi donne également au président des États-Unis le pouvoir de révoquer les administrateurs du CFPB et de la Federal Housing Finance Agency (FHFA) chargés de superviser le marché hypothécaire.

Impact de la loi Dodd-Frank

La loi Dodd-Frank a été promulguée dans le but d'empêcher une réapparition de la crise financière qui a presque paralysé le système financier des États-Unis. Les partisans de la loi soutiennent que la loi a fait des progrès remarquables dans la réglementation des institutions financières, y compris ceux qui étaient considérés comme « trop gros pour échouer ». La création de nouvelles agences de régulation comme le CFPB et le FSOC a permis de mieux surveiller les opérations des banques et de protéger les consommateurs.

Cependant, les critiques de la loi insistent sur le fait qu'elle entravera la compétitivité des sociétés financières américaines vis-à-vis des sociétés étrangères. En réalité, l'une des conséquences involontaires de Dodd-Frank a été de nombreux investisseurs américains, mécontent des sociétés de courtage américaines sur-réglementées, poussés à commercer par l'intermédiaire d'entreprises étrangères.

Les critiques de Dodd-Frank soutiennent en outre que les mesures réglementaires surchargent particulièrement les petites institutions financières qui n'ont pas contribué à la crise. Les critiques affirment également que les faibles taux d'intérêt résultant de la crise financière ont affecté la rentabilité des petites banques, rendant presque impossible pour eux de maintenir leurs opérations.

La question de savoir si la loi Dodd-Frank était une bonne législation réglementaire ou l'une des prises de contrôle gouvernementales les plus onéreuses de l'histoire et une loi qui n'a servi qu'à affaiblir l'économie américaine reste un sujet de controverse.

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