Qu'est-ce que la prime de risque des actions ?

La prime de risque des actions est la différence entre les rendements des actions/actions individuelles et le taux de rendement sans risque. Le taux de rendement sans risque peut être comparé aux obligations d'État à plus long terme, Émetteurs d'obligationsIl existe différents types d'émetteurs d'obligations. Ces émetteurs d'obligations créent des obligations pour emprunter des fonds aux détenteurs d'obligations, à rembourser à l'échéance. en supposant un risque de défaut nul par le gouvernement. C'est le rendement excédentaire qu'une action verse au détenteur au-delà du taux sans risque pour le risque que le détenteur prend. C'est la compensation à l'investisseur pour avoir pris un niveau de risque plus élevé et investir dans des actions plutôt que dans des titres sans risque.

La prime de risque des actions et le niveau de risque sont directement corrélés. Plus le risque est élevé, plus l'écart entre les rendements des actions est élevé.Capital Gains YieldLe rendement des gains en capital (CGY) est l'appréciation du prix d'un investissement ou d'un titre exprimé en pourcentage. Étant donné que le calcul du rendement du gain en capital fait intervenir le prix du marché d'un titre au fil du temps, il peut être utilisé pour analyser la fluctuation du prix du marché d'un titre. Voir calcul et exemple et le taux sans risque et donc, une prime plus élevée. Les données empiriques valident également le concept de prime de risque actions. Cela prouve qu'à plus long terme, chaque investisseur sera récompensé pour avoir pris un risque plus élevé.

Pour un investisseur rationnel, une augmentation du risque associé à un investissement doit s'accompagner d'une augmentation de la récompense potentielle de cet investissement pour que l'investissement reste viable. Par exemple, si les obligations d'État donnent à un investisseur un rendement de 6 %, tout investisseur rationnel ne choisirait l'action d'une entreprise que si elle donnait plus de 6% de rendement, disons 14%. Ici, 14% – 6% =8% est la prime de risque des actions.

Actif sans risque

Un actif sans risque est un actif dont les rendements futurs sont connus avec certitude. Il s'agit d'une confiance totale dans l'émetteur de l'actif. Nous considérons les titres publics comme des actifs sans risque. Le gouvernement aurait, théoriquement, jamais en défaut de paiement des intérêts et du principal de ses titres. En effet, le gouvernement a la possibilité d'autofinancer sa dette. Il peut emprunter à la banque centrale ou imprimer plus de devises. D'où, les actifs sans risque sont exposés à un risque de défaut nul et à un risque d'inflation négligeable.

Calcul de la prime de risque sur actions

La formule:

Prime de risque actions (sur le marché) =Taux de rendement sur le marché boursier − Taux sans risque

Ici, le taux de rendement du marché peut être considéré comme le rendement de l'indice concerné de la bourse concernée, c'est à dire., le Dow Jones Industrial AverageDow Jones Industrial Average (DJIA)Le Dow Jones Industrial Average (DJIA), également appelé « Dow Jones » ou « le Dow », est l'un des indices boursiers les plus reconnus. aux Etats-Unis. Souvent, le taux sans risque peut être considéré comme le taux actuel des titres publics à long terme.

Modèle d'évaluation des immobilisations et prime de risque sur actions

Le modèle de tarification des immobilisations, populairement connu sous le nom de CAPMCapital Asset Pricing Model (CAPM) Le Capital Asset Pricing Model (CAPM) est un modèle qui décrit la relation entre le rendement attendu et le risque d'un titre. La formule CAPM montre que le rendement d'un titre est égal au rendement sans risque plus une prime de risque, sur la base de la version bêta de ce titre, est un modèle de calcul des rendements attendus d'un titre en fonction de son risque systématique calculé par le coefficient Beta. Selon le CAPM, il y a deux composantes de rendements pour un investisseur. La première composante est la valeur temporelle de l'argent qui est donnée par le taux de rendement sans risque et la seconde est la compensation pour le risque que prennent les investisseurs qui est représentée par la prime de risque.

Le CAPM peut être décrit à l'aide des équations suivantes :

R une =R F + une (R m – R F )

Où:

• R une =Rendement attendu de la sécurité « a »
• R F =Taux de rendement sans risque
• R m =Rendement attendu sur le marché
• ?? une =Bêta de 'a', et,
• ?? une =Covariance du rendement du marché avec le rendement des actions / Variance du rendement du marché

Ici, ?? une est le coefficient de risque de l'action « a » qui est unique à cette action particulière. Il mesure la volatilité du titre à l'aide de mesures de dispersion.

?? une =Covariance du rendement du marché avec le rendement des actions / Variance du rendement du marché

Prime de risque actions =R une – R F = une (R m – R F )

Exemple numérique

Considérez l'exemple suivant. Le rendement d'une obligation d'État à 10 ans est de 7 %, le bêta de la sécurité A est de 2, et le rendement du marché est de 12%. Puis, la prime de risque actions selon la méthode CAPM est la suivante :

?? une ( R m – R F ) =2(12% – 7%) =10%

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