Qu'est-ce que le rendement des capitaux propres communs ?

Le ratio de rendement des actions ordinaires (ROCE) fait référence au rendement que les investisseurs en actions ordinaires reçoivent sur leur investissement. Le ROCE est différent du retour sur capitaux propres (ROE)Le retour sur capitaux propres (ROE)Le retour sur capitaux propres (ROE) est une mesure de la rentabilité d'une entreprise qui prend le rendement annuel d'une entreprise (revenu net) divisé par la valeur de ses capitaux propres totaux ( soit 12%). Le ROE combine le compte de résultat et le bilan car le résultat net ou le bénéfice est comparé aux capitaux propres. en ce qu'il isole le rendement que l'entreprise voit sur ses fonds propres ordinaires, plutôt que de mesurer les rendements totaux que l'entreprise a générés sur l'ensemble de ses capitaux propres. Capital reçu des investisseurs sous forme d'actions privilégiéesActions privilégiéesActions privilégiées (actions privilégiées, actions privilégiées) sont la catégorie d'actionnariat d'une société qui a un droit prioritaire sur les actifs de la société par rapport aux actions ordinaires. Les actions sont plus senior que les actions ordinaires mais sont plus juniors par rapport à la dette, tels que les obligations. est exclu de ce calcul, rendant ainsi le ratio plus représentatif des rendements des investisseurs en actions ordinaires.

Le rendement des capitaux propres communs est utilisé par certains investisseurs pour évaluer la probabilité et le montant des dividendes. Dividende Un dividende est une part des bénéfices et des bénéfices non répartis qu'une entreprise verse à ses actionnaires. Lorsqu'une entreprise génère un bénéfice et accumule des bénéfices non répartis, ces bénéfices peuvent être soit réinvestis dans l'entreprise, soit versés aux actionnaires sous forme de dividendes. que l'entreprise peut payer à l'avenir. Un ROCE élevé indique que l'entreprise génère des bénéfices élevés de ses investissements en actions, rendant ainsi les versements de dividendes plus probables.

Le ratio ROCE peut également être utilisé pour évaluer dans quelle mesure la direction de l'entreprise a utilisé les capitaux propres pour générer des valeurs. Un ROCE élevé suggère que la direction de l'entreprise fait bon usage des fonds propres en investissant dans des projets à VAN positive. Cela devrait créer plus de valeur pour les actionnaires de l'entreprise.

Comment calculer le rendement des capitaux propres ordinaires

Le rendement des fonds propres communs (ROCE) peut être calculé à l'aide de l'équation ci-dessous :

Où:

Revenu net =Bénéfice après impôt de l'entreprise pour la période t

Moyenne des capitaux propres ordinaires =(Capitaux propres à t-1 + Common Equity à t ) / 2

Comme discuté ci-dessus, le ratio peut être utilisé pour évaluer les dividendes futurs et l'utilisation par la direction des capitaux propres ordinaires. Cependant, ce n'est pas une mesure parfaite, car un ROCE élevé peut être trompeur.

Les dividendes sont discrétionnaires, ce qui signifie qu'une entreprise n'est pas dans l'obligation légale de verser des dividendes aux actionnaires ordinaires. Le fait qu'une entreprise verse ou non des dividendes dépend souvent de la situation de l'entreprise dans son cycle de vie. Une entreprise en démarrage est susceptible de réinvestir ses bénéfices dans la croissance de l'entreprise, comme le financement de la R&DRRecherche et développement (R&D)La recherche et développement (R&D) est un processus par lequel une entreprise obtient de nouvelles connaissances et les utilise pour améliorer les produits existants et introduire de nouveaux produits. Une entreprise plus mature qui est déjà rentable peut choisir de verser ses bénéfices sous forme de dividendes pour satisfaire les investisseurs.

En termes d'évaluation de l'utilisation des fonds propres par la direction, les analystes et les investisseurs doivent faire preuve de prudence dans l'utilisation du ratio ROCE. Il est important de noter que, tout comme le ROE, Le ROCE peut facilement être surestimé. Supposons qu'une entreprise choisisse de saisir une opportunité à VAN positive et finance le projet avec des capitaux d'emprunt. Le projet porte ses fruits et l'entreprise voit son résultat net augmenter. Dans ce scénario, Le ROCE augmenterait d'une juste marge puisque le montant des actions ordinaires en circulation n'a pas changé, mais le revenu net a augmenté. Cependant, la hausse du résultat net n'est pas due à une utilisation efficace des fonds propres par la direction. Au lieu, c'était simplement dû à l'utilisation des fonds par la direction en général.

Dans certains cas, les bonus de gestion sont liés à l'atteinte de certains niveaux de rendement des fonds propres communs. A cause de ce fait, la direction peut être tentée de prendre des mesures qui gonflent le ratio.

Exemple de rendement des capitaux propres ordinaires

Ben's Ice Cream veut calculer le rendement des actions ordinaires que l'entreprise a généré au cours de la dernière année. Vous trouverez ci-dessous des extraits du compte de résultat et des bilans de l'entreprise :

Les cases rouges mettent en évidence les informations importantes dont nous avons besoin pour calculer le ROCE :revenu netRevenu netLe revenu net est un poste clé, non seulement dans le compte de résultat, mais dans les trois états financiers principaux. Alors qu'il est arrivé à travers et l'équité commune. En utilisant la formule fournie ci-dessus, on arrive aux chiffres suivants :

Le rendement des actions ordinaires a connu une tendance constante à la hausse de 2015 à 2017, avant de plonger en 2018 en raison d'une importante émission d'actions.

Ressources additionnelles

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