Prix ​​de règlement

Quel est le prix de règlement?

Le prix de règlement, généralement utilisé sur les marchés des fonds communs de placement et des produits dérivés, est le prix utilisé pour déterminer le profit ou la perte quotidien d'une position ainsi que les exigences de marge associées pour la position.

Le prix de règlement peut également faire référence au prix final qu'un actif sous-jacent atteint en référence aux contrats d'options pour déterminer s'ils sont dans la monnaie (ITM) ou hors de la monnaie (OTM) à l'expiration et quels devraient être leurs gains. être. Alternativement, les prix de règlement peuvent être utilisés pour calculer quotidiennement la valeur liquidative (VNI) des fonds communs de placement ou des fonds négociés en bourse (FNB).

Points clés à retenir

• Le prix de règlement fait référence au prix auquel un actif clôture ou auquel un contrat dérivé fera référence à la fin de chaque jour de bourse et/ou à son expiration.
• Le prix de règlement sera déterminé à la date de règlement d'un contrat particulier.
• Il n'y a pas de norme entre les classes d'actifs sur la façon dont les prix de règlement doivent être calculés, et il y a donc une grande variation entre les échanges pour les prix de règlement de contrats similaires.

Comprendre les prix de règlement

Un prix de règlement est utilisé comme prix de référence pour marquer la valeur des contrats dérivés ouverts, ou pour évaluer leur valeur à l'expiration. Ce prix est obtenu à la date de règlement.

Le prix de règlement peut être calculé de plusieurs manières et est généralement fixé par des procédures définies qui diffèrent légèrement selon la bourse et l'instrument négocié.

Les prix de règlement sont généralement basés sur des moyennes de prix au cours d'une période de temps spécifique. Ces prix peuvent être calculés en fonction de l'activité au cours d'une journée de bourse entière - en utilisant les prix d'ouverture et de clôture dans le cadre du calcul - ou sur l'activité qui a lieu pendant une fenêtre de temps spécifique au cours d'une journée de bourse.

Le cours d'ouverture reflète le cours d'un titre particulier au début de la journée de bourse au sein d'une bourse donnée, tandis que le cours de clôture fait référence au cours d'un titre particulier à la fin de ce même jour de bourse. Dans les cas où les titres sont négociés sur plusieurs marchés, un cours de clôture peut différer du cours d'ouverture du jour suivant en raison d'une activité en dehors des heures de bureau pendant la fermeture du premier marché.

Alors que les cours d'ouverture et de clôture sont généralement traités de la même manière d'une bourse à l'autre, il n'y a pas de norme sur la façon dont les prix de règlement doivent être déterminés dans les différentes bourses, provoquant des écarts sur les marchés mondiaux.

Les prix de règlement sont souvent basés sur le prix moyen du contrat sur une période déterminée, calculés à l'ouverture et à la clôture de chaque jour de bourse, bien que tous les marchés n'utilisent pas la même formule.

Détermination des prix de règlement sur des marchés spécifiques

Typiquement, le prix de règlement est fixé en déterminant le prix moyen pondéré sur une certaine période de négociation, généralement peu avant la clôture du marché.

Sur le Chicago Mercantile Exchange, les prix de règlement de certains contrats à terme sur actions ont été déterminés par une moyenne pondérée par le volume de l'activité de négociation au cours des 30 secondes entre 15 h 14 et 30 h 30. et 15h15 Heure avancée du Centre (CDT). Depuis décembre 2014, l'heure a été décalée à 12:59:30 pm. et 13h00 CDT, respectivement, en maintenant la fenêtre de 30 secondes précédente mais en la basant sur une période de temps différente.

Sur la bourse de Moscou (MOEX), comme autre exemple, les prix de règlement de l'indice RTS et de l'indice MICEX sont basés sur l'activité entre 15h00 et 15h00. et 16h00 du dernier jour de bourse. L'indice de volatilité russe utilise une période différente, se concentrer plutôt sur l'activité entre 14 h 03 et 15 h 15. et 18h00

Exemple de prix de règlement

Si vous possédez une option d'achat avec un prix d'exercice de 100 USD et que le prix de règlement de l'actif sous-jacent à son expiration est de 120 USD, alors le propriétaire de l'appel peut acheter des actions pour 100 $, qui pourrait ensuite être vendu pour un profit de 20 $ puisqu'il s'agit d'ITM. Si, cependant, le prix de règlement était de 90 $, alors les options expireraient sans valeur puisqu'elles sont OTM.