ETF à effet de levier et inverses

Les fonds négociés en bourse (ETF) sont devenus de plus en plus populaires depuis leur introduction en 1993. Leur valeur est basée sur un portefeuille d'investissements, souvent appelé panier. En général, le panier se compose de différentes actions, mais peut également contenir des matières premières dures, des dérivés ou d'autres investissements. Les ETF se négocient tout au long de la journée, tout comme une action, et leur valeur fluctue tout au long de la séance de négociation.

Des types spécifiques d'ETF - ETF à effet de levier et inverses - ont explosé en popularité parmi les investisseurs individuels. Les ETF à effet de levier visent à fournir un multiple de rendements sur un indice donné. Comme leur nom l'indique, les ETF inversés essaient de monter lorsque le marché baisse et vice versa. C'est un concept intéressant, mais qui est sujet à des idées fausses - et les investisseurs peuvent être sérieusement brûlés en conséquence.

ETF à effet de levier :conçus pour les day traders

Les ETF à effet de levier ont souvent des multiples comme 2x ou 3x ou ultra dans leurs noms. Cela signifie simplement que l'ETF vise à offrir deux ou trois fois le rendement de son indice déclaré.

En d'autres termes, un ETF 2x Russell 2000 Index essaie de fournir deux fois le rendement de l'indice Russell 2000 Small Cap. Si vous comptez sur une reprise du marché, vous pourriez être attiré par ces FNB pour capitaliser sur une hausse du marché avec une mise de fonds limitée.

Voici le problème que de nombreux investisseurs ne comprennent pas :les FNB à effet de levier essaient de fournir quotidiennement le multiple du rendement de l'indice. Si vous détenez des ETF à effet de levier pendant plus d'une journée, vous n'obtiendrez peut-être pas le multiple du rendement de l'indice que vous attendez, même si vos prévisions sont correctes. En fait, vous pouvez vous retrouver avec une perte - pas du tout ce à quoi vous pourriez vous attendre. Vous pouvez blâmer un concept appelé glissement bêta pour cela; c'est un effet de capitalisation qui a un impact sur les ETF à effet de levier détenus plus d'un jour.

Comment les ETF à effet de levier peuvent devenir incontrôlables

Imaginez que vous négociez un ETF à effet de levier 2x qui promet deux fois le rendement de l'indice XYZ. Vous achetez 1 action de l'ETF pour 100 $ et l'indice sous-jacent est à 10 000.

Si l'indice XYZ grimpe de 10 % le lendemain à 11 000, votre ETF à effet de levier augmentera de 20 %, à 120 $. Si, toutefois, l'indice redescend de 11 000 à 10 000 le lendemain, il s'agit d'une baisse de 9,09 %. Votre ETF à effet de levier diminuerait le double de ce montant, soit 18,18 %.

Une baisse de 18,18 % par rapport au prix de l'ETF à effet de levier de 120 $ vous laisserait avec une action d'une valeur de 98,18 $. L'indice s'est retrouvé là où il avait commencé, mais votre ETF serait en baisse de 1,82 % ! Pourquoi cela se produit-il ? La plupart des ETF à effet de levier rééquilibrent leurs actifs quotidiennement dans le but de fournir le multiple des rendements de l'indice uniquement ce jour-là. La période de détention de votre transaction n'est pas prise en compte, votre rendement peut donc être assez différent.

Si l'indice continue d'évoluer dans la même direction chaque jour, cela se traduit par des rendements meilleurs que prévu pour la plus longue période. Mais tout renversement de la direction de l'indice rend un ETF à effet de levier pire que ce à quoi vous vous attendiez en fonction de son multiple. Il suffit d'un jour d'inversion pour que cet effet se fasse sentir.

Comme vous pouvez le voir, les ETF à effet de levier ont une couche supplémentaire de complexité. Si vous décidez de détenir un ETF à effet de levier pendant plus d'une journée, assurez-vous de vérifier quotidiennement vos avoirs, au minimum, pour vous assurer que leur valeur est conforme à vos attentes. Si vous décidez d'utiliser cet ETF pour une transaction intrajournalière, assurez-vous de prendre en compte les frais de commission lors de l'évaluation des risques. Plus vous négociez fréquemment, plus vous encourez de frais de commission. Bien sûr, gardez à l'esprit que toute utilisation de l'effet de levier augmente votre exposition au risque et peut entraîner des pertes plus importantes.

ETF inversés :toujours délicats, mais à l'envers

Les ETF inversés ou courts ont un problème de composition similaire. Un fonds inversé essaie de fournir des rendements opposés aux rendements de l'indice. Autrement dit, si l'indice augmente de 1 %, l'ETF inverse devrait baisser de 1 %, et vice versa. Les fonds du marché baissier de cette catégorie ont attiré de nombreux investisseurs lors de la baisse du marché de 2008-2009.

Reprenons notre exemple précédent d'index XYZ, mais dans le sens opposé. Vous achetez une action de l'ETF inverse pour 100 $ et l'indice sous-jacent est à 10 000.

Si l'indice passe de 10 000 à 9 000 en une journée, soit une baisse de 10 %, alors un ETF inversé acheté pour 100 $ montera à 110 $, soit une augmentation de 10 %. Jusqu'ici tout va bien. Si l'indice remonte ensuite de 9 000 à 10 000 le lendemain, il s'agit d'une augmentation de 11,11 %. L'ETF chutera de 11,11 %, passant de 110 $ à 97,78 $, ce qui entraînera une perte.

Même si l'indice a terminé là où il avait commencé, l'ETF inverse a moins bien performé que prévu en raison du rééquilibrage quotidien. Tout comme les FNB à effet de levier long, les fonds inverses offrent des rendements supérieurs aux attentes si l'indice n'évolue que dans une seule direction - mais même une inversion de direction mettra un frein aux travaux. Si vous décidez de détenir un ETF inversé pendant plus d'une journée, assurez-vous de surveiller vos avoirs chaque jour, au minimum. Si vous décidez de détenir un ETF inversé en tant que position intrajournalière, tenez compte des frais de commission lors de l'évaluation de ces opportunités.

ETF inverse + effet de levier =double problème

Si un ETF est à la fois inversé et à effet de levier, ce problème s'aggrave si l'ETF est détenu plus d'un jour. Si vous recherchez une exposition inverse à effet de levier pendant plus d'une journée, vous feriez peut-être mieux d'utiliser d'autres stratégies pour y parvenir. Encore une fois, gardez à l'esprit qu'un effet de levier supplémentaire aura des coûts et des risques amplifiés.

Restez vigilant, restez informé

Pour certains traders avancés, il peut y avoir des occasions où un ETF à effet de levier ou inverse s'avère utile pour un day trade - mais il est crucial de comprendre que ces fonds ne sont pas conçus pour des périodes de détention supérieures à une journée. Vous pourriez être désagréablement surpris si vous les tenez plus longtemps. Procédez avec une extrême prudence.

Réflexion finale

Les ETF à effet de levier et inverses se sont avérés particulièrement délicats. J'espère que vous comprenez maintenant mieux le fonctionnement de ces investissements et les pièges que vous pouvez rencontrer lors de leur négociation. Si vous détenez ces investissements plus d'une journée, assurez-vous de vérifier votre portefeuille au moins tous les jours.

Si vous décidez de ne pas détenir ces ETF du jour au lendemain, gardez à l'esprit que vos frais de commission augmenteront au fur et à mesure que la fréquence des transactions augmentera. Bien que populaires, les performances de ces fonds négociés en bourse (ETF) peuvent donner des résultats inattendus, qui peuvent être bien pires que prévu. Comme toujours, il est important de bien comprendre les risques et les opportunités de ce que vous négociez avant d'engager votre capital durement gagné.

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