Qu'est-ce qu'un contrat d'échange d'actions ?

Un contrat d'échange d'actions est un contrat dérivé entre deux parties qui implique l'échange d'un flux (jambe) de flux de trésorerie basés sur des actions liés à la performance d'une action ou d'un indice boursierDow Jones Industrial Average (DJIA)The Dow Jones Industrial Average ( DJIA), également appelé « Dow Jones » ou « le Dow », est l'un des indices boursiers les plus reconnus. avec un autre flux (jambe) de flux de trésorerie à revenu fixe.

Dans les contrats d'échange d'actions, les flux de trésorerie sont basés sur un montant notionnel prédéterminé. Cependant, contrairement aux swaps de devises, les swaps d'actions n'impliquent pas l'échange des montants du principalPaiement du principalUn paiement du principal est un paiement vers le montant initial d'un prêt qui est dû. En d'autres termes, un paiement de capital est un paiement effectué sur un prêt qui réduit le montant restant dû du prêt, plutôt que de s'appliquer au paiement des intérêts perçus sur le prêt. L'échange de flux de trésorerie se produit à des dates fixes.

Les contrats d'échange d'actions offrent une grande flexibilité; ils peuvent être personnalisés pour répondre aux besoins des parties participant au contrat de swap. Essentiellement, les swaps d'actions offrent une exposition synthétique aux actions.

Avantages des contrats d'échange d'actions

Les contrats d'Equity Swap offrent de nombreux avantages aux contreparties impliquées, comprenant:

1. Évitez les frais de transaction

L'une des applications les plus courantes des contrats d'échange d'actions est d'éviter les coûts de transaction. Ce sont des coûts irrécupérables résultant des échanges économiques sur un marché. En économie, la théorie des coûts de transaction est basée sur l'hypothèse que les gens sont influencés par des intérêts personnels concurrentiels. associés aux opérations sur actions. Aussi, dans de nombreuses juridictions, les swaps d'actions offrent des avantages fiscaux aux parties participantes.

2. Se couvrir contre les rendements négatifs

Les contrats d'échange d'actions peuvent être utilisés pour couvrir les expositions au risque. Les dérivés sont fréquemment utilisés pour se prémunir contre les rendements négatifs d'une action sans renoncer aux droits de possession sur celle-ci. Par exemple, un investisseur détient des actions, mais il pense que les récentes tendances macroéconomiques feront baisser le cours des actions à court terme, même s'il s'attend à ce que l'action s'apprécie substantiellement à long terme. Ainsi, il pourrait conclure un accord de swap pour atténuer un éventuel impact négatif à court terme sur les actions sans vendre les actions.

3. Accédez à plus de titres

Finalement, Les contrats d'échange d'actions peuvent permettre d'investir dans des titres qui, autrement, ne seraient pas disponibles pour un investisseur. En répliquant les rendements d'une action par le biais d'un swap d'actions, l'investisseur peut surmonter certaines restrictions légales sans enfreindre la loi.

Semblable à d'autres types de contrats de swap, les swaps sur actions sont principalement utilisés par les institutions financières, y compris les banques d'investissementListe des meilleures banques d'investissementListe des 100 meilleures banques d'investissement au monde classées par ordre alphabétique. Les meilleures banques d'investissement de la liste sont Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Pierre noire, Rothschild, Banque Scotia, RBC, UBS, Wells Fargo, Banque Allemande, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, Crédit Suisse, Banque d'Amérique Merril Lynch, fonds spéculatifs, et les établissements de crédit ou les grandes entreprises.

Exemple

Afin de comprendre le fonctionnement des contrats d'échange d'actions, considérons l'exemple suivant. Le gestionnaire du fonds A souhaite reproduire les rendements des actions d'ABC Corp. sans acheter les actions réelles de la société.

D'autre part, L'investisseur B détient une position longue sur les actions d'ABC Corp. L'investisseur B pense que le cours des actions de la société sera volatil à court terme, il veut donc couvrir le risque potentiel de chute du cours de l'action. Le Fonds A et l'Investisseur B peuvent créer un contrat d'échange d'actions entre eux pour atteindre leurs objectifs respectifs. Le swap comprendra l'échange de flux futurs de flux de trésorerie.

Une jambe du swap sera payée par le Fonds A à l'Investisseur B et constituera le flux de paiements flottants liés au LIBORLIBORLIBOR, qui est un acronyme de London Interbank Offer Rate, fait référence au taux d'intérêt que les banques britanniques facturent aux autres institutions financières pour l'indice. L'autre jambe de swap sera payée par l'investisseur B au fonds A et sera basée sur les rendements totaux futurs des actions d'ABC Corp. pour la période spécifiée.

Les deux jambes seront calculées à l'aide d'un montant notionnel en principal. Dans ce cas, les deux parties conviennent d'un montant notionnel de 5 $, 000, 000. Veuillez noter que le Fonds A et l'Investisseur B n'échangeront pas les montants en capital au début du contrat ni à la date d'échéance.

Davantage de ressources

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• Credit Default SwapCredit Default SwapUn swap sur défaillance de crédit (CDS) est un type de dérivé de crédit qui offre à l'acheteur une protection contre le défaut et d'autres risques. L'acheteur d'un CDS effectue des paiements périodiques au vendeur jusqu'à la date d'échéance du crédit. Dans l'accord, le vendeur s'engage à ce que, si l'émetteur de la dette fait défaut, le vendeur paiera à l'acheteur toutes les primes et intérêts
• Swap de taux d'intérêtSwap de taux d'intérêtUn swap de taux d'intérêt est un contrat dérivé par lequel deux contreparties conviennent d'échanger un flux de paiements d'intérêts futurs contre un autre.
• Risque et rendementRisque et rendementDans l'investissement, le risque et le rendement sont fortement corrélés. Des retours sur investissement potentiels accrus vont généralement de pair avec un risque accru. Les différents types de risques incluent le risque spécifique au projet, risque spécifique à l'industrie, risque concurrentiel, risque international, et le risque de marché.
• Swap SpreadSwap Le spreadSwap est la différence entre le taux du swap (le taux de la jambe fixe d'un swap) et le rendement de l'obligation d'État d'une échéance similaire. Étant donné que les obligations d'État (par exemple, titres du Trésor américain) sont considérés comme des titres sans risque, les écarts de swap reflètent généralement les niveaux de risque perçus par les parties impliquées dans un accord de swap.