Qu'est-ce qu'un swap de volatilité ?

Le swap de volatilité fait référence à un dérivé financier, dont le paiement est basé sur la volatilité de l'actif sous-jacent de ce titre, qui est un contrat à termeContrat à termeUn contrat à terme, souvent abrégé en "avant", est un accord d'achat ou de vente d'un actif à un prix spécifique à une date précise dans le futur.

Les swaps de volatilité permettent aux investisseurs de négocier la volatilité d'un actif sans négocier explicitement l'actif sous-jacent. La récompense, qui est la différence entre la volatilité réalisée ou réelle et l'exercice de volatilité, est réglé en espèces.

Sommaire

• Le swap de volatilité fait référence à un dérivé financier, dont le gain est basé sur la volatilité de l'actif sous-jacent de ce titre.
• Un swap est un instrument dérivé qui représente un contrat bipartite dans lequel ils conviennent d'échanger des flux de trésorerie sur une période donnée.
• Le gain est calculé en multipliant la valeur notionnelle du contrat par la différence entre la volatilité réelle et la volatilité prédéterminée.

Qu'est-ce qu'un échange ?

Un swap est un instrument dérivé qui représente un contrat bipartite dans lequel ils conviennent d'échanger des flux de trésorerie sur une période donnée. Étant donné que les contrats sont basés sur un accord mutuel, les investisseurs peuvent faire preuve de flexibilité dans la conception, structure, et les conditions particulières des contrats. Ainsi, il existe de multiples variantes de swaps, et chacun d'eux est personnalisé pour répondre aux besoins des parties.

Les swaps offrent également l'avantage financier supplémentaire d'une entrée de trésorerie alternative aux investisseurs. Ils contribuent à diversifier leur source de revenus. Ils permettent également aux parties d'atténuer ou de couvrir. La couverture La couverture est une stratégie financière qui doit être comprise et utilisée par les investisseurs en raison des avantages qu'elle offre. En tant qu'investissement, il protège les finances d'un individu contre l'exposition à une situation à risque pouvant entraîner une perte de valeur. le risque associé aux titres de créance à taux variable.

Les swaps de volatilité sont différents des swaps traditionnels car ils sont un instrument basé sur les gains. Les swaps traditionnels comprennent un échange de flux de trésorerie, qui peuvent être basés sur des taux fixes ou variables. Swaps de volatilité, d'autre part, sont basés sur la volatilité.

Dans la structure, les swaps de volatilité ressemblent à des swaps de variance, mais les swaps de variance sont plus couramment négociés sur les marchés boursiers. Étant donné que les swaps de volatilité sont des dérivés de gré à gré (OTC), les dérivés de gré à gré (OTC) de gré à gré (OTC) sont la négociation de titres entre deux contreparties exécutée en dehors des échanges formels et sans la supervision d'un organisme de réglementation des changes. Le trading OTC se fait sur des marchés de gré à gré (un lieu décentralisé sans emplacement physique), via les réseaux de concessionnaires., il y a plusieurs façons de les construire. Les exemples courants incluent le calcul de la différence de volatilité sur une base quotidienne plutôt qu'à la fin du contrat, ainsi que le calcul des écarts de volatilité sur une base annuelle.

Remboursement d'un swap de volatilité

L'utilisation de swaps de volatilité permet aux investisseurs de spéculer sur la direction et le degré de mouvement de la volatilité d'un actif sous-jacent. Le mouvement doit être indépendant de tout mouvement de prix ou de toute modification de la valeur de l'actif sous-jacent.

Au moment de la conclusion du contrat, le gain doit être calculé. Cela se fait en multipliant la valeur notionnelle du contrat par la différence entre la volatilité réelle et la volatilité prédéterminée. Ce niveau de volatilité prédéterminé est un nombre fixe qui reflète les attentes du marché au moment de la création du contrat à terme. C'est ce qu'on appelle la grève de la volatilité.

Ceci est différent de la volatilité implicite qui est utilisée dans les options. Au début du contrat, l'exercice de volatilité est défini de telle sorte que la valeur actuelle nette (VAN) la valeur actuelle nette (VAN) correspond à la valeur de tous les flux de trésorerie futurs (positifs et négatifs) sur toute la durée de vie d'un investissement actualisé au présent. du gain devient égal à zéro. De plus, aucun montant notionnel n'est échangé à l'origine du contrat.

Bénéfice =Montant notionnel * (Volatilité - Volatility Strike)

Lorsque la volatilité réalisée est différente de l'exercice de volatilité, il y a une récompense.

Exemple de swap de volatilité

Considérons une situation où un trader institutionnel souhaite un swap de volatilité sur un indice tel que le S&P 500. Le contrat a une valeur notionnelle de 10 $, 000 et une maturité de 12 mois. La volatilité implicite, selon le sentiment dominant des investisseurs est, 15%. Ainsi, l'exercice de volatilité pour le contrat est de 15 %.

Après 12 mois, la volatilité réelle s'avère être de 20 %. Il devient la volatilité réalisée. Étant donné qu'il existe une différence de 5 % (20 % – 15 %) entre la volatilité réalisée et le prix d'exercice, il y aura une récompense, qui est de 500 $ (10 $, 000 * 5%).

Le règlement sera le suivant :Le vendeur du swap de volatilité doit payer une somme de 500 $ à l'acheteur.

De la même manière, si la volatilité est ensuite tombée à 10 % au terme de 12 mois, l'acheteur serait tenu de payer au vendeur une somme de 500 $.

Ressources additionnelles

CFI est le fournisseur officiel de la page mondiale du programme Commercial Banking &Credit Analyst (CBCA)™ - CBCAGet obtenez la certification CBCA™ de CFI et devenez Commercial Banking &Credit Analyst. Inscrivez-vous et faites progresser votre carrière grâce à nos programmes et cours de certification. programme de certification, conçu pour aider quiconque à devenir un analyste financier de classe mondiale. Pour continuer à faire avancer votre carrière, les ressources supplémentaires de la FCI ci-dessous seront utiles :

• Date d'expiration (produits dérivés)Date d'expiration (produits dérivés)La date d'expiration fait référence à la date à laquelle les options ou les contrats à terme expirent. Il s'agit du dernier jour de validité du contrat dérivé.
• BourseBourseUne bourse est une place de marché où les valeurs mobilières, comme les actions et les obligations, sont achetés et vendus. Les bourses permettent aux entreprises de lever des capitaux et aux investisseurs de prendre des décisions éclairées en utilisant des informations sur les prix en temps réel. Les échanges peuvent être un emplacement physique ou une plate-forme de négociation électronique.
• Arbitrage de volatilité Arbitrage de volatilité L'arbitrage de volatilité fait référence à un type de stratégie d'arbitrage statistique qui est mise en œuvre dans le trading d'options. Il génère des bénéfices de la différence
• Volatilité implicite (IV)Volatilité implicite (IV)La volatilité implicite - ou simplement IV - utilise le prix d'une option pour calculer ce que le marché dit de la volatilité future de la