Mettre le risque à sa place dans votre portefeuille :Partie 1

La plupart des investisseurs considèrent le risque comme la possibilité de perdre de l'argent. Mais les universitaires et les statisticiens, qui étudient le risque sur les marchés financiers depuis un demi-siècle, définir le risque comme une incertitude mesurable. Et cette notion supplémentaire « que le risque peut être mesuré » fait toute la différence. Si vous pouvez quantifier le risque, vous pouvez utiliser les informations pour devenir un investisseur plus intelligent. Vous pouvez identifier les titres que vous possédez et qui présentent le plus de risques. Vous pouvez vérifier le niveau de risque global de votre portefeuille et comparer votre risque avec les principaux indices. Le plus important, vous pouvez modifier le niveau de risque de votre portefeuille en combinant des investissements qui présentent des caractéristiques de risque différentes . si vous (ou votre conseiller) comprenez la nature du risque et comment le mesurer.

Types de risques
Dans un monde idéal, les investisseurs seraient en mesure d'obtenir des rendements constamment élevés sans risque. Mais dans le monde réel, tous les investissements comportent un certain degré de risque. Par exemple, si vous investissez dans une action, vous êtes exposé au risque de marché actions, c'est à dire., la possibilité que votre investissement gagne ou perde de la valeur simplement à cause de ce qui se passe sur le marché lui-même. Si vous investissez dans une obligation, vous êtes exposé au risque de taux d'intérêt, c'est à dire., la possibilité qu'un changement des taux d'intérêt actuels augmente ou diminue la valeur de l'obligation que vous avez achetée. Si vous achetez des actions et des obligations étrangères, vous êtes exposé au risque de change en plus du risque lié aux actions et aux taux d'intérêt, car la fluctuation des valeurs des devises a un impact sur la performance lorsqu'elle est convertie en dollars américains. En plus des risques spécifiques associés à chaque classe d'actifs, la plupart des investissements sont également vulnérables au risque événementiel, qui implique un choc inattendu et soudain :le défaut d'une entreprise sur ses prêts, une défaillance du produit, une catastrophe naturelle, bouleversement politique ou guerre. Même les véhicules d'épargne garantis tels que les certificats de dépôt et les comptes d'épargne comportent des risques ? le risque de perdre du pouvoir d'achat en raison de la hausse de l'inflation.

Mesurer le risque avec l'écart type
Si le risque est l'incertitude, il va de soi que les investisseurs aimeraient savoir à quel point leurs rendements seront incertains. Sûrement un investissement qui fait de plus en plus de mouvements soudains est, par définition, plus risqué que celui qui emprunte un chemin plus prévisible. Même deux investissements qui ont généré le même rendement peuvent y arriver de différentes manières. Prenez une action qui a rapporté 12% pour l'année. Votre évaluation de son risque ne serait-elle pas différente s'il réalisait son rendement en montant en flèche de 20 % un mois et en plongeant de 11 % le mois suivant que s'il avait gagné régulièrement 1 % par mois tout au long de l'année ? C'est là qu'intervient l'écart type. L'écart type est une mesure statistique de l'écart entre les rendements d'un investissement et sa moyenne. Il mesure la volatilité d'un actif, combien de mouvements de haut en bas il subit sur le chemin de son retour. En général, plus l'écart type est élevé, plus l'investissement est risqué (et nous n'entrerons pas dans les détails pour l'instant).

La bêta peut être encore meilleure
Bien qu'il soit utile de connaître la variabilité des rendements d'un investissement, il est tout aussi important de comprendre sa variabilité par rapport à d'autres investissements dans la même classe d'actifs ou la même catégorie de style. Si vous possédez deux actions avec des écarts types différents, vous savez que celui avec un écart type inférieur est moins risqué. Mais n'aimeriez-vous pas vraiment savoir comment les deux se comparent à l'ensemble du marché boursier ? C'est ce que la bêta vous dira. Le bêta d'un investissement (formellement, coefficient bêta) est une mesure de sa volatilité par rapport à un segment du marché, comme le S&P 500 ou le Lipper Small Cap Funds Average. Le bêta est utile car il place la volatilité d'un investissement dans le contexte de son groupe de pairs. Une fois que vous savez que Yahoo!, par exemple, a une version bêta de 3.4 (alors que la version bêta de General Electric est de 1.1), vous pouvez décider si vous avez l'estomac pour la volatilité inévitable qui accompagne la possession d'une action qui est trois fois plus risquée que l'ensemble du marché boursier. Le bêta est une mesure plus étroite que l'écart type car il ne reflète que la partie liée au marché du risque d'un investissement, mais ça peut être révélateur, surtout s'il existe une forte corrélation entre l'actif et l'indice utilisé pour la comparaison. Si la corrélation, cependant, est inférieur à environ 0,70, alors le bêta de l'actif devient sans valeur. La raison derrière cela sera expliquée le mois prochain lorsque nous parlerons de corrélation.

La corrélation entraîne le risque de portefeuille
Alors que l'écart type et le bêta peuvent faire la lumière sur le risque associé aux actifs individuels, La corrélation est un facteur clé du risque total du portefeuille. La semaine prochaine, nous aborderons le plus crucial, aspect négligé et le moins compris du risque et de la composition d'un portefeuille efficace. Je parle de CORRÉLATION.