Qu'est-ce qui a causé le krach boursier de 1929 ?

La décennie, connu sous le nom de « années folles », " a été une période de croissance économique et sociale exubérante aux États-Unis. Cependant, l'ère a pris fin de manière dramatique et abrupte en octobre 1929 lorsque le marché boursier s'est effondré, ouvrant la voie à la Grande Dépression américaine des années 1930.

Dans les années à venir, un bouleversement économique s'ensuit alors que l'économie américaine recule de plus de 36 % de 1929 à 1933, tel que mesuré par le produit intérieur brut (PIB). De nombreuses banques américaines ont fait faillite, entraînant une perte d'économies pour leurs clients, tandis que le taux de chômage a grimpé à plus de 25 % alors que les travailleurs ont perdu leur emploi.

Points clés à retenir

• En octobre 1929, la bourse s'est effondrée, anéantissant des milliards de dollars de richesse et annonçant la Grande Dépression.
• Connu sous le nom de jeudi noir, le krach a été précédé d'une période de croissance phénoménale et d'expansion spéculative.
• Une surabondance de l'offre et la dissipation de la demande ont contribué au ralentissement économique, car les producteurs ne pouvaient plus vendre facilement leurs produits.

Qu'est-ce qu'une dépression économique?

Jeudi noir

L'accident a commencé le 24 octobre, 1929, connu sous le nom de "Jeudi noir, " lorsque le marché a ouvert 11% de moins que la clôture de la veille. Les institutions et les financiers sont intervenus avec des offres supérieures au prix du marché pour endiguer la panique, et les pertes ce jour-là étaient modestes, les actions rebondissant au cours des deux prochains jours.

Cependant, le rebond a été de courte durée puisque le lundi suivant, désormais connu sous le nom de Black Monday, le marché mesuré par le Dow Jones Industrial Average (DJIA) a clôturé en baisse de 13%. Le lendemain, Mardi noir, le Dow, qui contient certaines des plus grandes entreprises des États-Unis, a encore chuté de 12%.

Avant l'accident, qui a anéanti à la fois la richesse des entreprises et des particuliers, le marché boursier a culminé le 3 septembre, 1929, avec le Dow Jones à 381.17. Le fond ultime a été atteint le 8 juillet, 1932, où le Dow Jones se situait à 41,22. Du sommet au creux, le Dow Jones a connu une perte stupéfiante de 89,2 %.

Bien que le prix de nombreux grands, les actions de premier ordre ont baissé, les petites entreprises ont souffert, encore plus, obliger les entreprises à déclarer faillite. De nombreuses actions spéculatives ont été radiées des bourses. Ce n'est que le 23 novembre 1954, que le Dow Jones a atteint son précédent sommet de 381,17.

Avant le crash :une période de croissance phénoménale

Dans la première moitié des années 1920, les entreprises ont connu un grand succès dans l'exportation vers l'Europe, qui se reconstruisait après la Première Guerre mondiale. Le chômage était faible, et les automobiles se sont répandues dans tout le pays, créer des emplois et des gains d'efficacité pour l'économie. Jusqu'au sommet de 1929, les cours des actions ont augmenté de près de 10 fois. Dans les années 1920, investir en bourse est devenu en quelque sorte un passe-temps national pour ceux qui en avaient les moyens et même pour ceux qui n'en avaient pas, ces derniers empruntant aux agents de change pour financer leurs investissements.

La croissance économique a créé un environnement dans lequel la spéculation sur les actions est devenue presque un passe-temps, avec la population en général qui veut une part du marché. Beaucoup achetaient des actions sur marge - la pratique consistant à acheter un actif où l'acheteur ne paie qu'un pourcentage de la valeur de l'actif et emprunte le reste à la banque ou à un courtier - dans des ratios aussi élevés que 1:3, ce qui signifie qu'ils déposaient 1 $ de capital pour chaque 3 $ d'actions qu'ils achetaient. Cela signifiait également qu'une perte d'un tiers de la valeur de l'action les anéantirait.

Surproduction et offre excédentaire sur les marchés

Les gens n'achetaient pas d'actions sur les fondamentaux; ils achetaient en prévision de la hausse des cours des actions. La hausse des cours des actions a attiré plus de personnes sur les marchés, convaincu que c'était de l'argent facile. Au milieu de l'année 1929, l'économie a trébuché en raison d'une production excédentaire dans de nombreuses industries, créer une offre excédentaire. Essentiellement, les entreprises pouvaient acquérir de l'argent à bas prix en raison des cours élevés des actions et investir dans leur propre production avec l'optimisme requis.

Cette surproduction a finalement conduit à une offre excédentaire dans de nombreux domaines du marché, comme les cultures agricoles, acier, et fer. Les entreprises ont été contraintes de jeter leurs produits à perte, et les cours des actions ont commencé à fléchir.

Commerce mondial et tarifs douaniers

Alors que l'Europe se remet de la Grande Guerre et que la production augmente, l'offre excédentaire de produits agricoles signifiait que les agriculteurs américains ont perdu un marché clé pour vendre leurs produits. Le résultat a été une série de mesures législatives par le Congrès américain pour augmenter les tarifs sur les importations en provenance d'Europe. Cependant, les tarifs se sont étendus au-delà des produits agricoles, et de nombreux pays ont également ajouté des droits de douane à leurs importations en provenance des États-Unis et d'autres pays. La surproduction, offre excédentaire, et les prix plus élevés dus aux droits de douane ont eu des conséquences dévastatrices pour le commerce international. De 1929 à 1934, le commerce mondial a chuté de 66 %.

Surendettement

Les opérations sur marge peuvent entraîner des gains importants sur les marchés haussiers (ou les marchés en hausse) puisque les fonds empruntés permettent aux investisseurs d'acheter plus d'actions qu'ils ne pourraient autrement se le permettre en utilisant uniquement des liquidités. Par conséquent, quand les cours des actions montent, les gains sont amplifiés par l'effet de levier ou les fonds empruntés.

Cependant, quand les marchés baissent, les pertes sur les positions en actions sont également amplifiées. Si un portefeuille perd de la valeur trop rapidement, le courtier émettra un appel de marge, qui est un avis de déposer plus d'argent pour couvrir la baisse de la valeur du portefeuille. Si les fonds ne sont pas déposés, le courtier est contraint de liquider le portefeuille.

Lorsque le marché s'est effondré en 1929, les banques ont émis des appels de marge. En raison du nombre massif d'actions achetées sur marge par le grand public et du manque de liquidités en marge, des portefeuilles entiers ont été liquidés. Par conséquent, le marché boursier s'est envolé vers le bas. De nombreux investisseurs ont été anéantis, et la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), qui garantit les fonds des déposants, n'existait pas à l'époque. De nombreux Américains ont commencé à retirer leur argent des banques tandis que les banques, qui a fait trop de créances douteuses, se sont retrouvés avec des pertes importantes.

Les suites du crash

Le krach boursier et la Grande Dépression qui a suivi (1929-1939) ont eu un impact direct sur presque tous les segments de la société et ont modifié la perspective et la relation de toute une génération avec les marchés financiers.

Dans un sens, le laps de temps après le krach boursier a été un renversement total de l'attitude des années folles, qui avait été une période de grand optimisme, dépenses de consommation élevées, et la croissance économique.