Un regard sur les ratios P ​​E

Les ratios cours/bénéfices (P/E) sont une mesure courante de la valeur des actions, tant pour les actions individuelles que pour l'ensemble du marché. Le calcul d'un ratio P/E est simple :il s'agit simplement du prix d'une action unique divisé par le bénéfice par action de l'entreprise. Par exemple, une action se vendant à 50 $ par action avec 2 $ par action de bénéfices aurait un ratio cours/bénéfice de 25. Cependant, Les ratios P/E peuvent être calculés en utilisant différents chiffres de revenus. Ratios cours/bénéfices glissants, qui sont généralement rapportés dans les journaux, utiliser le bénéfice par action des quatre derniers trimestres, tandis que les ratios P/E à terme utilisent des prévisions de bénéfices futurs par action.

Pour comprendre ce que représente un ratio P/E, Considérez ce que cela signifie en termes de combien vous paieriez pour une entreprise que vous souhaitez acheter. La valeur de cette entreprise serait en grande partie déterminée par le revenu qu'elle génère et le temps qu'il faudrait pour récupérer le prix d'achat avec ce revenu. Vous pourriez être prêt à payer quatre ou cinq fois les revenus (pour un ratio P/E de 4 ou 5), réalisant qu'il faudrait autant d'années pour récupérer le prix d'achat. Cependant, si vous pensiez que les revenus avaient le potentiel d'augmenter considérablement dans les années à venir, vous pourriez être prêt à payer un multiple plus élevé des revenus de l'année en cours.

Lorsque l'on considère les entreprises publiques, il semble raisonnable que les entreprises bien établies qui se développent selon un modèle assez prévisible commandent un ratio P/E plus élevé qu'une petite entreprise privée. Puisque vous n'avez pas les risques ou les responsabilités qui accompagnent la possession d'une entreprise, vous paieriez probablement une prime. Typiquement, les entreprises ayant des taux de croissance plus élevés affichent des ratios P/E plus élevés.

La difficulté est de décider quel ratio P/E est raisonnable pour une entreprise en particulier ou pour l'ensemble du marché boursier. Pour les entreprises individuelles, les attentes des investisseurs concernant les bénéfices futurs affectent le ratio P/E. La confiance qu'une entreprise améliorera sa rentabilité ou restera rentable se traduit généralement par un ratio P/E plus élevé. Si les profits sont menacés ou faibles, le ratio P/E est susceptible de baisser. Les ratios P/E pour l'ensemble du marché changent en fonction des conditions générales du marché et des opinions des investisseurs sur la façon dont les actions souhaitables sont comparées à d'autres investissements.

Il n'y a pas de mesure absolue du ratio P/E qui devrait être payé pour une entreprise donnée avec un taux de croissance donné. Les ratios P/E peuvent fluctuer considérablement au fil du temps et entre les entreprises et les industries. Il est généralement utile de suivre les ratios P/E des actions qui vous intéressent, avec des entreprises de secteurs similaires, pour développer une idée de la façon dont les ratios P/E fluctuent. L'examen du ratio P/E d'une entreprise pour les années précédentes peut également être utile. Si le taux de croissance d'une entreprise dans le passé devrait se poursuivre à l'avenir et que les conditions du marché sont similaires, vous pourriez ne pas vous attendre à beaucoup de changement dans les ratios P/E. Mais vous devez également évaluer si des changements dans l'entreprise, son industrie, ou le marché boursier global entraînerait une augmentation ou une diminution du ratio P/E de l'entreprise.

Une façon d'évaluer les ratios P/E consiste à considérer le ratio P/E actuel d'une entreprise divisé par son ratio P/E historique. S'il est bien inférieur à 1, vous voudrez peut-être enquêter sur pourquoi. Cela pourrait signifier que l'entreprise est en déclin ou a d'autres problèmes. Cela peut également impliquer que le prix de l'action est maintenant raisonnable. Si la valeur est bien supérieure à 1, évaluez soigneusement si vous souhaitez investir à ce moment-là. Vous voudrez peut-être attendre que le ratio P/E revienne à un niveau plus historique.

Vous pouvez également diviser le ratio P/E actuel d'une entreprise par le ratio P/E global du marché. Si ce chiffre est bien supérieur à 1 (et donc supérieur au marché global), vous devez évaluer si les perspectives de l'entreprise justifient cette évaluation.