Qu'est-ce que P/FFO vs P/AFFO ?

P/FFO vs P/AFFO sont considérés comme des mesures plus sophistiquées pour mesurer la performance du FPI. Bien que le bénéfice par action (BPA) Bénéfice par action (BPA) Le bénéfice par action (BPA) est une mesure clé utilisée pour déterminer la part de l'actionnaire ordinaire du bénéfice de l'entreprise. Le BPA mesure le bénéfice de chaque action ordinaire est souvent utilisé pour mesurer la performance d'un FPI, P/FFO (Prix/Fonds d'exploitation) et P/AFFO (Prix/Fonds d'exploitation ajustés) sont préférés car ils englobent des procédures qui permettent de mieux estimer la performance du secteur immobilier.

EPS prend le total des revenus pour la période moins tous les coûts, divisé par le nombre total d'actions pour obtenir le bénéfice par action. Il ne tient pas compte du fait que certains coûts peuvent être non monétaires, tels que l'amortissementAmortizationL'amortissement fait référence au processus de remboursement d'une dette selon un calendrier, versements prédéterminés qui comprennent le principal, les intérêts et l'amortissement. Les dépenses non monétaires réduisent les dividendes versés aux actionnaires, tandis que la plupart des biens immobiliers s'apprécient au lieu de se déprécier. Le P/FFO et, par conséquent, le P/AFFO prend en considération ces coûts et les ignore pour donner aux actionnaires les montants de dividendes qu'ils méritent.

Différences :P/FFO vs P/AFFO

Il existe deux différences remarquablement notables entre les deux méthodes de détermination de la performance d'une fiducie de placement immobilier (FPI)Fiducie de placement immobilier (FPI)Une fiducie de placement immobilier (FPI) est un fonds d'investissement ou un titre qui investit dans des activités génératrices de revenus. biens immobiliers. Le fonds est exploité et détenu par une société d'actionnaires qui versent de l'argent pour investir dans des propriétés commerciales, comme les immeubles de bureaux et d'appartements, entrepôts, hôpitaux, centres commerciaux, logement étudiant, hôtels. D'abord, le P/FFO est livré avec une formule commune à tous les niveaux utilisée par différentes entreprises, tandis que le P/AFFO n'a pas de formule standard. Différentes entreprises utilisent différentes formules et incluent divers facteurs dans la formule de calcul du P/AFFO. Cela rend le P/AFFO difficile à comparer entre différentes sociétés et FPI.

Deuxièmement, le P/AFFO est une version ajustée du P/FFO. Le P/AFFO est ajusté en soustrayant toutes les dépenses en capitalDépenses en capitalLes dépenses en capital font référence aux fonds qui sont utilisés par une entreprise pour l'achat, amélioration, ou le maintien d'actifs à long terme pour améliorer le P/FFO. Le P/FFO ne tient pas compte des dépenses en capital et des autres coûts d'entretien de routine comme la repeinture et le remplacement du toit. Ce sont des coûts vitaux qui maintiennent la propriété dans son meilleur état et la rendent attrayante pour les investisseurs et les locataires potentiels. Le P/AFFO soustrait également les loyers linéaires, ce qui diminue les liquidités disponibles pour la distribution.

Similitudes :P/FFO vs P/AFFO

Le P/FFO est le résultat net plus l'amortissement et la dépréciation. Les coûts sont rajoutés car lors du calcul du revenu net, nous déduisons les coûts totaux du revenu total.

La dépréciation et l'amortissement sont des dépenses hors trésorerie qui n'affectent pas les flux de trésorerie d'une entreprise. La déduction des dépenses non monétaires des revenus entraîne une baisse du bénéfice. Par conséquent, les dividendes distribués aux actionnaires sont diminués de la somme des dépenses non monétaires.

Le P/FFO et le P/AFFO rajoutent les coûts non monétaires au résultat net pour éliminer les effets de dépréciation et d'amortissement, qui n'affectent pas la trésorerie. Les deux méthodes fonctionnent mieux que les procédures conventionnelles telles que l'EPS pour mesurer la performance du secteur immobilier.

Les deux mesures sont également courantes dans l'évaluation des FPI, mais ne sont pas encore définies dans les normes d'information financière. Actuellement, les Normes internationales d'information financière (IFRS) ne reconnaissent pas officiellement les deux procédures comme des mesures qualifiées pour le secteur immobilier.

P/FFO vs P/AFFO :qu'est-ce qui est le plus approprié ?

Entre les deux métriques, la mesure la plus appropriée pour évaluer le secteur immobilier dépend de l'instance. Lors de la comparaison des FPI de plusieurs sociétés, la métrique la plus préférée est le P/FFO. C'est parce que P/FFO est standardisé, et plusieurs FPI utiliseront la formule standard.

P/AFFO n'a pas de formule standardisée. Les fonds d'exploitation ajustés peuvent, cependant, être qualifié de meilleur estimateur de la performance du FPI, car il élimine les coûts non monétaires de la formule. Le P/AFFO est précis puisqu'il soustrait les dépenses en capital et autres dépenses d'entretien courant.

Les deux méthodes offrent la possibilité de donner une estimation commune dans de rares circonstances. Si une FPI ne subit pas d'amortissement, amortissement, et les dépenses en capital, les deux méthodes aboutiront à des chiffres similaires dans la mesure de la performance des FPI. Par exemple, le P/FFO prend le résultat net et ajoute dépréciation et amortissement, lequel, dans ce cas, est absent, rendre les deux formules identiques. Le P/AFFO prend le P/FFO et soustrait les dépenses en capital et autres dépenses courantes, lequel, dans ce cas, sont absents.

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