Qu'est-ce que le ratio cours/bénéfice (P/E) ?

Le ratio cours/bénéfice (P/E) est une formule courante pour mesurer la valeur de l'action d'une entreprise par rapport à son bénéfice par action. Les investisseurs et les analystes utilisent ce ratio pour déterminer si les actions d'une entreprise sont surévaluées ou sous-évaluées en fonction des revenus de l'entreprise. Le ratio indique exactement combien les investisseurs sont prêts à payer pour chaque dollar gagné par l'entreprise.

Le ratio peut également être utilisé pour suivre les bénéfices d'une entreprise au fil du temps par rapport au cours de son action. Il peut être en avant ou en arrière. Les ratios prospectifs tiennent compte du montant que l'entreprise s'attend à gagner à l'avenir, tandis que les ratios rétrospectifs ou glissants reposent sur les bénéfices déclarés précédemment. Le ratio peut également être appliqué à un indice boursier majeur pour prédire les changements futurs du cycle économique.

Apprenez-en plus sur cet outil d'investissement important et sur son fonctionnement actuel dans le secteur.

Quel est le ratio P/E ?

Le ratio P/E est le cours actuel de l'action d'une entreprise divisé par le bénéfice par action de l'entreprise.

La formule P/E fonctionne comme suit :

P est le cours actuel de l'action. Les cours des actions sont susceptibles de changer plusieurs fois par jour. Vous pouvez trouver ce numéro en consultant un indice boursier majeur ou en recherchant une entreprise en ligne ou un indice financier, tel que The Wall Street Journal.

La partie E de l'équation nécessite un peu plus de travail préparatoire.

Le E représente le bénéfice total par action (EPS) de la société, qui est le bénéfice net divisé par le nombre d'actions. Il existe deux manières de trouver le BPA d'une entreprise. Il y a le Wall Street TTM, ou les 12 derniers mois, qui montre les performances de l'entreprise au cours des 12 derniers mois.

Vous pouvez également obtenir l'EPS directement auprès de l'entreprise que vous essayez de mesurer. Les sociétés cotées en bourse sont tenues de déclarer leurs bénéfices chaque trimestre. La plupart des entreprises publient des informations sur le BPA lorsqu'elles publient leur rapport sur les résultats. C'est ce que l'entreprise s'attend à faire à l'avenir.

Le ratio P/E peut être suiveur ou prospectif. Le ratio P/E de suivi compare la valeur actuelle de l'action aux bénéfices précédemment déclarés de l'entreprise. Les investisseurs peuvent consulter le rapport sur les bénéfices le plus récent par rapport au record historique de la société pour voir comment la valeur de l'action a changé au fil du temps. Le P/E 10 mesure le cours actuel de l'action par rapport aux bénéfices de l'entreprise sur les 10 dernières années, tandis que le P/E 30 mesure le cours actuel de l'action par rapport aux bénéfices de l'entreprise sur les 30 dernières années.

Si vous utilisez des données sur les revenus précédemment déclarées ou le P/E TTM, vous obtiendrez le dernier E/P. Si vous utilisez un BPA estimé, vous obtiendrez le ratio P/E prévisionnel.

Un exemple du ratio P/E en action :

Bank of America a terminé 2021 avec un cours de l'action de 30,31 $ par action et un BPA dilué de 1,87 $.

Pour calculer le ratio P/E, nous divisons 30,31 par 1,87, ce qui nous donne un ratio de 16,21x. Cela signifie que le cours des actions de la société se vend actuellement environ 16 fois plus que ce que la société gagne par action. En d'autres termes, les investisseurs sont prêts à payer plus de 16 $ pour chaque dollar gagné par Bank of American.

Signification du rapport P/E

La plupart des actions se vendent à un prix supérieur au bénéfice par action de l'entreprise, ce qui montre que les investisseurs sont prêts à payer plus pour l'action maintenant par rapport aux revenus de l'entreprise. Cela peut signifier que les investisseurs s'attendent à ce que les bénéfices de l'entreprise augmentent ou que l'action soit surévaluée. D'un autre côté, si l'entreprise a un faible ratio P/E, cela peut signifier que l'entreprise est sous-évaluée ou que les investisseurs s'attendent à ce que les bénéfices de l'entreprise baissent à l'avenir.

Les investisseurs peuvent utiliser le ratio P / E pour comparer la valeur d'une entreprise par rapport à son propre record historique, à l'un de ses concurrents ou à un indice boursier majeur, tel que le S&P 500. Le ratio peut être appliqué à toute société cotée en bourse avec gains à déclarer. Si une entreprise ne gagne pas d'argent, elle n'aura pas de ratio P/E car il n'y a pas de revenus à déclarer.

Continuons avec l'exemple de Bank of America ci-dessus.

L'identification du ratio P/E de l'entreprise de manière isolée ne vous donnera pas beaucoup d'informations pour savoir si les actions de l'entreprise sont surévaluées ou sous-évaluées.

Vous pouvez le comparer à l'un de ses concurrents ou au S&P 500 pour plus d'informations.

Par exemple, jetons un coup d'œil à JPMorgan Chase &Co. en comparaison. JPM a clôturé 2021 avec un cours de l'action de 127,07 $ et un BPA dilué de 8,88 $.

Divisez 127,07 par 8,88, et nous obtenons un ratio P/E de 14,31.

Pendant ce temps, le S&P 500 s'accompagne généralement d'un P/E de 15x les bénéfices glissants.

Cela met le ratio Bank of America en perspective. Soudain, le cours de l'action de Bank of America ne semble plus si surévalué. Il peut avoir un ratio légèrement plus élevé car les investisseurs s'attendent à ce que les bénéfices de la société augmentent à l'avenir par rapport à JPM.

Les investisseurs peuvent également utiliser le ratio P / E pour examiner la valeur globale d'un indice boursier majeur, qui compare le prix de négociation moyen au bénéfice moyen par action. Cela peut être utilisé pour prédire les changements futurs dans le cycle économique. Si le ratio P/E actuel d'un indice boursier majeur est élevé par rapport à la moyenne historique, cela pourrait signifier que les actions sont surévaluées et qu'une récession se profile à l'horizon.

Par exemple, le ratio P/E du S&P 500 a changé rapidement au fil du temps. Il était aussi bas que 5x en 1917 et est monté jusqu'à 120x en 2009, juste avant que le marché immobilier ne s'effondre.

Problèmes avec le ratio P/E

De nombreux investisseurs et analystes utilisent le ratio P/E pour voir si les actions sont surévaluées ou sous-évaluées, mais il est préférable d'utiliser une combinaison de différents ratios et formules.

Chaque ratio P/E a ses limites.

Par exemple, les ratios cours/bénéfice vous montrent à combien s'échange l'action par rapport aux bénéfices précédemment déclarés de l'entreprise, mais ils ne vous diront pas comment l'entreprise s'en sortira à l'avenir.

L'autre problème avec les ratios de fuite est que les sociétés cotées en bourse ne déclarent leurs bénéfices qu'une fois par trimestre, tandis que les cours des actions peuvent changer de manière constante tout au long de la journée. Cela signifie que le ratio cours/bénéfice fluctuera considérablement.

Les ratios P ​​/ E à terme peuvent également ne pas être fiables. À savoir, vous devez vous fier aux revenus futurs estimés de l'entreprise. Les entreprises peuvent sous-déclarer leurs bénéfices estimés afin de pouvoir battre le ratio P / E lors du prochain rapport sur les bénéfices. Les entreprises peuvent également surdéclarer leurs revenus estimés. Des entreprises et des analystes externes peuvent proposer leurs propres évaluations des bénéfices futurs de l'entreprise, ce qui pourrait créer de la confusion.

Un ratio P/E élevé est-il préférable ?

Avoir un ratio P/E élevé n'est pas nécessairement une bonne chose. Dans certains cas, cela peut signifier que l'action est surévaluée, mais cela peut également signifier que les investisseurs s'attendent à ce que les bénéfices de l'entreprise augmentent davantage à l'avenir par rapport aux entreprises ayant des actions à faible P/E.

Les entreprises avec des ratios P/E élevés peuvent avoir beaucoup de buzz, mais des ratios P/E excessivement élevés peuvent également causer des problèmes dans une industrie particulière. Cela pourrait signifier qu'une bulle est sur le point d'éclater ou qu'une récession se profile.

P/E par rapport au rendement des bénéfices

Vous pouvez également calculer l'opposé du ratio P/E. C'est ce qu'on appelle le rendement des bénéfices d'une entreprise, ou le ratio E/P. Il s'agit du BPA de l'entreprise divisé par la valeur actuelle de son action, exprimée en pourcentage.

Par exemple, Bank of America aurait un ratio E/P de 6,1 %. Cela vous montre le taux de rendement de vos investissements. Si vous investissiez dans Bank of America, vous obtiendriez un taux de rendement de seulement 6,1 %. Mais la plupart des investisseurs sont plus préoccupés par la croissance de leurs actifs au fil du temps que par le montant qu'ils pourraient gagner lorsque l'entreprise publiera son rapport sur les résultats, c'est pourquoi le ratio P/E est plus couramment utilisé.

Le ratio P/E est un outil important pour mesurer la valeur des actions d'une entreprise par rapport à ses bénéfices.