À l'argent (ATM)

Qu'est-ce qu'à l'argent (ATM) ?

À l'argent (ATM) est une situation dans laquelle le prix d'exercice d'une option est identique au prix actuel du marché du titre sous-jacent. Une option ATM a un delta de ±0,50, positif si c'est un appel, négatif pour un put.

Les options d'achat et de vente peuvent être simultanément ATM. Par exemple, si l'action XYZ se négocie à 75 $, alors l'option d'achat XYZ 75 est ATM, tout comme l'option de vente XYZ 75. Les options ATM n'ont pas de valeur intrinsèque, mais aura toujours une valeur extrinsèque ou temporelle avant l'expiration, et peut être mis en contraste avec les options dans la monnaie (ITM) ou hors de la monnaie (OTM).

Points clés à retenir

• At the money (ATM) sont des options d'achat et de vente dont le prix d'exercice est égal ou très proche du prix actuel du marché du titre sous-jacent.
• Les options ATM sont les plus sensibles aux changements de divers facteurs de risque, y compris la décroissance temporelle et les modifications de la volatilité implicite ou des taux d'intérêt.
• Les options ATM sont plus attrayantes lorsqu'un trader s'attend à un mouvement important d'une action.

à l'argent

Comprendre à l'argent (ATM)

À l'argent (ATM), parfois appelé "sur l'argent", est l'un des trois termes utilisés pour décrire la relation entre le prix d'exercice d'une option et le prix du titre sous-jacent, également appelé la valeur monétaire de l'option.

Les options peuvent être dans la monnaie (ITM), hors de l'argent (OTM), ou ATM. ITM signifie que l'option a une valeur intrinsèque et OTM signifie qu'elle n'en a pas. Tout simplement, Les options ATM ne sont pas en mesure de tirer profit si elles sont exercées, mais ont toujours de la valeur - il reste encore du temps avant qu'ils n'expirent, ils peuvent donc finir par devenir ITM.

La valeur intrinsèque d'une option d'achat est calculée en soustrayant le prix d'exercice du prix actuel du titre sous-jacent. La valeur intrinsèque d'une option de vente, d'autre part, est calculé en soustrayant le prix actuel de l'actif sous-jacent de son prix d'exercice.

Une option d'achat est ITM lorsque le prix d'exercice de l'option est inférieur au prix actuel du titre sous-jacent. Inversement, une option de vente est ITM lorsque le prix d'exercice de l'option est supérieur au cours de l'action du titre sous-jacent. Pendant ce temps, une option d'achat est OTM lorsque son prix d'exercice est supérieur au prix actuel du titre sous-jacent et une option de vente est OTM lorsque son prix d'exercice est inférieur au prix actuel de l'actif sous-jacent.

Considérations particulières

Les options ATM sont souvent utilisées par les traders pour construire des spreads et des combinaisons. A cheval, par exemple, impliquera généralement l'achat (ou la vente) à la fois d'un appel et d'une vente au guichet automatique.

Les options ATM sont les plus sensibles à divers facteurs de risque, connu sous le nom d'option « Grecs ». Les options ATM ont un delta de ±0,50, mais ont la plus grande quantité de gamma, ce qui signifie que lorsque le sous-jacent évolue, son delta s'éloignera rapidement de ±0,50, et le plus rapidement à mesure que le délai d'expiration approche.

L'activité de négociation d'options a tendance à être élevée lorsque les options sont des guichets automatiques.

Les options ATM sont les plus sensibles à la décroissance du temps, représenté par le thêta d'une option. De plus, leurs prix sont les plus réactifs aux changements de volatilité, surtout pour les échéances plus longues, et s'exprime par le vega d'une option. Finalement, Les options ATM sont également les plus sensibles aux variations des taux d'intérêt, mesurée par le rho.

À l'argent (ATM) et à proximité de l'argent

Le terme "près de l'argent" est parfois utilisé pour décrire une option qui est à moins de 50 cents d'être un guichet automatique. Par exemple, supposons qu'un investisseur achète une option d'achat avec un prix d'exercice de 50,50 $ et que le cours de l'action sous-jacente se négocie à 50 $. Dans ce cas, on dit que l'option d'achat est proche de l'argent.

Dans l'exemple ci-dessus, l'option serait proche de la valeur monétaire si le cours de l'action sous-jacente se négociait entre environ 49,50 $ et 50,50 $. Les options Near the money et ATM sont attrayantes lorsque les traders s'attendent à un mouvement important. Les options qui sont encore plus loin OTM peuvent également voir un saut lorsqu'un swing est anticipé.

Prix ​​des options pour les options à l'argent (ATM)

Le prix d'une option est composé de la valeur intrinsèque et extrinsèque. La valeur extrinsèque est parfois appelée valeur temporelle, mais le temps n'est pas le seul facteur à considérer lors de la négociation d'options. La volatilité implicite joue également un rôle important dans la tarification des options.

Similaire aux options OTM, Les options ATM n'ont qu'une valeur extrinsèque car elles ne possèdent aucune valeur intrinsèque. Par exemple, supposons qu'un investisseur achète une option d'achat ATM avec un prix d'exercice de 25 $ pour un prix de 50 cents. La valeur extrinsèque équivaut à 50 cents et est largement affectée par le passage du temps et les changements de volatilité implicite.

En supposant que la volatilité et le prix restent stables, plus l'option approche de l'expiration, moins elle a de valeur extrinsèque. Si le prix du sous-jacent passe au-dessus du prix d'exercice à 27 $, l'option a maintenant 2 $ de valeur intrinsèque, plus toute valeur extrinsèque qui reste.