Qu'est-ce qu'à l'argent (ATM) ?

At the money (ATM) décrit une situation dans laquelle le prix d'exercice d'une option est égal au prix actuel du marché de l'actif sous-jacent. C'est un concept d'argent, qui décrit la position entre le prix d'exercicePrix d'exerciceLe prix d'exercice est le prix auquel le titulaire de l'option peut exercer l'option d'achat ou de vente d'un titre sous-jacent, en fonction d'une option et du prix du marché de l'actif sous-jacent.

Une option d'achat et de vente avec le même actif sous-jacent peut être au même moment. Les options sont négociées plus fréquemment lorsqu'elles sont au cours.

Sommaire

• Une option est à la monnaie lorsque le prix d'exercice d'une option est égal au prix de marché actuel de l'actif sous-jacent.
• Les options à la monnaie ou hors de la monnaie n'ont pas de valeur intrinsèque, tandis que les options dans la monnaie ont des valeurs intrinsèques positives.
• Une option d'achat et une option de vente avec le même actif sous-jacent peuvent être à la monnaie simultanément.

Valeur des options à parité

La valeur totale d'une option, qui est aussi le prix de l'option, se compose de deux parties :une valeur intrinsèque et un valeur de temps . La valeur intrinsèqueValeur intrinsèqueLa valeur intrinsèque d'une entreprise (ou de tout titre d'investissement) est la valeur actuelle de tous les flux de trésorerie futurs attendus, actualisé au taux d'actualisation approprié. Contrairement aux formes relatives d'évaluation qui examinent des entreprises comparables, l'évaluation intrinsèque ne prend en compte que la valeur intrinsèque d'une entreprise en elle-même. d'une option, également appelée valeur monétaire, est la différence entre le prix d'exercice et le prix de l'actif sous-jacent, en supposant que l'option est exercée immédiatement.

Par exemple, le prix actuel (au comptant) d'un actif est de 120 $, et l'option d'achat et l'option de vente partagent le même prix d'exercice à 100 $. L'option d'achat a une valeur intrinsèque positive de 20 $, car il donne le droit d'acheter un actif d'une valeur de 120 $ au prix de 100 $. L'option de vente n'a pas de valeur intrinsèque puisqu'elle ne sera pas exercée et ne créera aucun profit.

La valeur temps d'une option est la valeur restante après avoir soustrait la valeur intrinsèque de la valeur totale. Plus la date d'expiration est éloignée, plus la valeur du temps est élevée. Pour une option européenne, lorsque la valeur intrinsèque d'une option est supérieure à sa valeur totale, la valeur du temps est négative. Pour une option américaineOptions américaines vs européennes vs bermudiennesIl existe différents types d'options qui diffèrent par leurs restrictions d'exercice. Explorons les options américaines vs européennes vs bermudiennes pour le découvrir, le trader peut exercer l'option chaque fois que la valeur temps devient négative.

Valeur temporelle =valeur totale – valeur intrinsèque

Une option n'a pas de valeur intrinsèque lorsqu'elle est au cours. Comme le prix d'exercice de l'option et le prix de marché actuel de l'actif sous-jacent sont les mêmes, le titulaire de l'option ne peut réaliser aucun profit en exerçant l'option, ce qui signifie qu'une option à parité n'a qu'une valeur temporelle.

À L'Argent et Autres Monnaies

Deux autres concepts de l'argent sont dans l'argent (ITM) et hors de l'argent (OTM) . Lorsqu'une option est dans la monnaie, il a une valeur intrinsèque et une valeur temps positives. Lorsqu'une option est hors de la monnaie, il n'a pas de valeur intrinsèque, ce qui signifie que l'investisseur ne peut réaliser aucun profit en exerçant l'option.

Pour les options d'appel, les investisseurs bénéficient d'un exercice lorsque le prix spot de l'actif est supérieur au prix d'exercice (valeur intrinsèque positive) et n'exercent pas lorsque le prix spot est inférieur au prix d'exercice (pas de valeur intrinsèque). D'où, les options d'achat sont dans la monnaie lorsque le prix au comptant dépasse le prix d'exercice, et sont hors de la monnaie lorsque le prix au comptant est inférieur au prix d'exercice.

Inversement, les investisseurs exercent leurs options de vente à un prix de marché inférieur au prix d'exercice pour réaliser des bénéfices, car ils peuvent vendre un actif à un prix supérieur à ce qu'ils valent actuellement. Les options sont dans l'argent à ce stade. Lorsque le prix au comptant est supérieur au prix d'exercice, les investisseurs n'exerceront pas, et donc la valeur intrinsèque est zéro. Les options sont hors de l'argent à ce stade.

Une option de vente et une option d'achat avec le même actif sous-jacent et le même prix d'exercice peuvent être à la monnaie simultanément, mais ils ne peuvent pas être dans la monnaie ou hors de la monnaie en même temps. Par exemple, si un call et un put d'un titre ont tous deux un prix d'exercice de 100 $ alors que le titre sous-jacent est actuellement négocié à 100 $, le call et le put sont tous les deux à l'argent.

Si le cours du titre augmente, l'option d'achat est dans la monnaie avec une valeur intrinsèque égale au prix au comptant moins le prix d'exercice, et l'option de vente est hors de la monnaie en même temps. Si le prix baisse, l'option d'achat est hors de la monnaie, et le put est dans la monnaie avec une valeur intrinsèque égale au prix d'exercice moins le prix du sport.

Au Sourire Argent et Volatilité

La volatilité implicite a tendance à être la plus faible lorsqu'une option est au niveau ou près de la monnaie et augmente lorsque l'option s'éloigne de la monnaie ou dans la monnaie. La relation entre l'argent et la volatilité implicite peut être tracée dans une courbe en forme de U, qui est connu sous le nom de « sourire de volatilité ».

Le sourire de volatilité implicite ne s'applique pas à toutes les options. Les options sur devises et les options sur actions avec des termes d'expiration courts sont plus susceptibles d'adopter une courbe de volatilité en forme de U. Il existe également des cas de biais de volatilité ou de sourire narquois, qui montrent une volatilité plus élevée lorsqu'une option va plus loin dans la monnaie ou hors de la monnaie.

La volatilité implicite est un facteur qui détermine le prix des options. Plus la volatilité implicite est élevée, plus le prix de l'option est élevé. Comparer des options avec des prix d'exercice différents mais les mêmes caractéristiques, le sourire de volatilité suggère que les options dans la monnaie et hors de la monnaie ont tendance à avoir des prix d'option plus élevés que les options à la monnaie.

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