Le rapport calme

Qu'est-ce que le rapport Calmar ?

Le ratio Calmar est une mesure de la performance des fonds d'investissement tels que les fonds spéculatifs et les conseillers en trading de matières premières (CTA). Il est fonction du taux de rendement annuel composé moyen du fonds par rapport à son prélèvement maximum. Plus le ratio de Calmar est élevé, meilleure est sa performance sur une base ajustée en fonction des risques pendant la période donnée, qui est généralement fixé à 36 mois.

Points clés à retenir

• Le ratio de Calmar est une mesure des rendements ajustés au risque pour les fonds d'investissement, créé par le gestionnaire de fonds Terry Young en 1991.
• Le ratio Calmar utilise le tirage maximum d'un fonds comme seule mesure du risque, ce qui le rend unique. Cela pourrait aussi être considéré comme l'une de ses faiblesses.

Historique du ratio de Calmar

Le ratio Calmar a été développé et introduit en 1991 par Terry W. Young, un gestionnaire de fonds basé en Californie. Il a fait valoir que le ratio offrait une lecture plus à jour de la performance d'un fonds que les ratios Sterling ou Sharpe, autres jauges couramment utilisées, parce qu'il était calculé mensuellement alors qu'ils étaient faits annuellement. La mise à jour mensuelle a également rendu le ratio Calmar plus lisse que ce que Young a appelé le ratio sterling "presque trop sensible".

Le rapport Calmar est, En réalité, une version modifiée du ratio Sterling. Son nom est un acronyme pour California Managed Account Reports. Young a également appelé le ratio Calmar le ratio Drawdown.

Forces et faiblesses du ratio de calme

L'un des points forts du ratio Calmar est son utilisation du drawdown maximum comme mesure du risque. Pour une chose, c'est plus compréhensible que les autres, des jauges de risque plus abstraites, et cela le rend préférable pour certains investisseurs. En outre, même s'il est mis à jour mensuellement, le délai standard de trois ans du ratio de Calmar le rend plus fiable que d'autres jauges avec des délais plus courts qui pourraient être plus affectés par la volatilité naturelle du marché.

D'un autre côté, l'accent mis par le ratio Calmar sur le drawdown signifie que sa vision du risque est plutôt limitée par rapport à d'autres jauges, et il ignore la volatilité générale. Cela le rend moins statistiquement significatif et utile.

Toujours, la nature ajustée du risque du ratio Calmar en fait une des nombreuses mesures possibles de la performance des investissements, bien qu'il s'agisse de l'un des indicateurs les moins connus des rendements ajustés du risque. En réalité, William Sharpe, créateur du Sharpe, a remporté le prix Nobel d'économie en 1990 pour ses travaux sur la théorie de l'évaluation des immobilisations.