Qu'est-ce que le rapport Calmar ?

Le ratio de Calmar est une formule qui mesure la performance d'un fonds d'investissement - tel qu'un hedge fundHedge FundUn hedge fund, un véhicule d'investissement alternatif, est un partenariat où les investisseurs (investisseurs accrédités ou investisseurs institutionnels) mettent en commun – par rapport à son risque. Il est couramment utilisé par les investisseurs comme mesure ajustée en fonction du risque dans la sélection des investissements.

Le ratio de Calmar indique la relation entre le risque et le rendementRisk and ReturnIn investir, le risque et le rendement sont fortement corrélés. Des retours sur investissement potentiels accrus vont généralement de pair avec un risque accru. Les différents types de risques incluent le risque spécifique au projet, risque spécifique à l'industrie, risque concurrentiel, risque international, et le risque de marché. Il est fonction du taux de rendement annuel attendu et du tirage maximum sur les trois années précédentes. Il est utilisé pour évaluer le succès de divers hedge funds et prendre des décisions d'investissement. Un ratio élevé implique qu'il a des rendements plus élevés sur une base ajustée du risque sur la période spécifiée, généralement fixé à 36 mois.

Sommaire

• Le ratio de Calmar mesure la performance d'un fonds d'investissement – ​​comme un hedge fund – par rapport à son risque.
• Il vise à démontrer le niveau de risque requis pour obtenir un rendement. Cela aidera les investisseurs à équilibrer leur appétit pour le risque avec leurs décisions d'investissement.
• Le ratio est également utile pour analyser des stratégies ou des modèles de trading à l'aide de données historiques, qui s'appelle le backtesting.

Calcul du ratio de calme

Le ratio Calmar est déterminé en prenant le taux de rendement annuel estimé du fonds d'investissement, généralement pour un mandat de trois ans, et en le divisant par son rabattement maximal.

Où:

R p =Rendement du portefeuille

R F =Taux sans risque

R p – R F =Taux de rendement annuel

Le taux de rendement annuel montre comment le fonds spéculatif s'est comporté sur une année. Il indique dans quelle mesure le portefeuille du fonds a augmenté ou diminué en valeur, calculé en pourcentage.

Le tirage maximum est caractérisé comme la perte maximale d'un fonds du pic au creux sur une période d'investissement donnée. Il est déterminé en soustrayant la valeur la plus basse du fonds de sa valeur la plus élevée, puis en divisant le résultat par la valeur maximale du fonds.

Importance du rapport calme

Le ratio Calmar calcule l'efficacité d'un investissement sur une base ajustée au risque. Un ratio élevé suggère que le rendement de l'investissement ne risquait pas de subir des tirages importants. D'autre part, un ratio faible indique que le risque de tirage est plus important.

Le ratio Calmar est un outil utile pour comparer le rendement de deux fonds distincts. Par exemple, supposons que le fonds A a un taux de rendement plus élevé que le fonds B. Cependant, Le fonds A a un ratio Calmar plus élevé que le fonds B. Cela implique que le fonds B est une option plus risquée. Bien qu'un investisseur puisse gagner plus s'il investit dans le fonds B, il/elle risque également davantage.

Le ratio Calmar vise à démontrer le niveau de risque requis pour obtenir un rendement. Étant donné que les investisseurs ont des tolérances au risque différentes, le ratio aidera les investisseurs à équilibrer leur appétit pour le risque avec leurs décisions d'investissement.

Le ratio Calmar atténue les surréalisations et les sous-réalisations d'un portefeuille de fonds. Étant donné que les résultats de performance sont lissés de manière appropriée, il attire des perspectives d'investissement à long terme. Il peut également servir de signal d'avertissement. Si le ratio Calmar est une tendance baissière, les investisseurs doivent revoir leur portefeuille pour décider si la baisse est due à une incertitude accrue, rendements diminués, ou d'autres causes.

Une modification importante du ratio Calmar mettra en évidence l'effet des actions menées en faveur ou contre le fonds d'investissement. Une augmentation soudaine du ratio est un bon indicateur du fonds, car il est moins vulnérable aux risques et aux fluctuations de prix et a commencé à bien performer.

Au contraire, une baisse soudaine du ratio implique que la performance du fonds est affectée soit par le tirage maximum des trois dernières années, soit par le taux de rendement annuel.

Le ratio Calmar est également un ratio utile pour le backtesting des stratégies de trading. Aussi, les investisseurs peuvent utiliser le ratio de Calmar en combinaison avec le ratio Sterling et le ratio de SharpeRatio de SharpeLe ratio de Sharpe est une mesure du rendement ajusté au risque, qui compare le rendement excédentaire d'un investissement à son écart type des rendements. Le ratio de Sharpe est couramment utilisé pour évaluer la performance d'un investissement en ajustant son risque. Cependant, le ratio de Calmar n'est pas adaptable à différents horizons temporels; Par conséquent, les portefeuilles doivent avoir la même période de backtesting tout en utilisant le ratio.

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• Taux du couponTaux du couponUn taux de coupon est le montant des intérêts annuels payés à un détenteur d'obligations, sur la base de la valeur nominale de l'obligation.
• Rendement attenduRendement attenduLe retour attendu sur un investissement est la valeur attendue de la distribution de probabilité des retours possibles qu'il peut fournir aux investisseurs. Le retour sur investissement est une variable inconnue qui a différentes valeurs associées à différentes probabilités.
• Horizon d'investissementHorizon d'investissementL'horizon d'investissement est un terme utilisé pour identifier la durée pendant laquelle un investisseur vise à maintenir son portefeuille avant de vendre ses titres à profit. L'horizon d'investissement d'un individu est affecté par plusieurs facteurs différents. Cependant, le principal facteur déterminant est souvent le niveau de risque que l'investisseur
• Taux sans risqueTaux sans risqueLe taux de rendement sans risque est le taux d'intérêt qu'un investisseur peut s'attendre à gagner sur un investissement qui ne comporte aucun risque. En pratique, le taux sans risque est communément considéré comme égal aux intérêts payés sur un bon du Trésor public à 3 mois, généralement l'investissement le plus sûr qu'un investisseur puisse faire.