Quelle industrie a généralement les ratios d'endettement les plus élevés ?

Les industries qui nécessitent des investissements en capital intensifs ont normalement des ratios d'endettement supérieurs à la moyenne, car les entreprises doivent recourir à l'emprunt pour compléter leurs propres fonds propres afin de soutenir une plus grande échelle d'opérations. Par exemple, l'industrie automobile et les entreprises de services publics sont historiquement parmi les industries ayant des ratios d'endettement élevés parce que leur nature commerciale implique une intensité capitalistique. Cependant, d'autres facteurs peuvent encore augmenter les ratios d'endettement d'une entreprise, comme le manque de revenus et la facilité d'utilisation des garanties transférables. L'industrie du transport aérien est souvent considérée comme ayant les ratios d'endettement les plus élevés.

L'intensité du capital

Contrairement à d'autres secteurs, comme l'automobile ou les services publics, dans lequel une entreprise peut avoir besoin de dépenser des centaines de millions de dollars pour construire une usine de fabrication automobile ou un générateur d'électricité, l'industrie du transport aérien voit souvent ses entreprises dépenser beaucoup plus pour investir dans des centaines d'avions juste pour une flotte moyenne. Les avions sont l'immobilisation la plus importante de l'industrie du transport aérien, rendant les opérations aériennes très capitalistiques. Un avion Boeing plus récent peut coûter plus de 300 millions de dollars. De plus, la durée de vie utile d'un avion est probablement plus courte que celle d'une construction automobile ou d'une centrale électrique, en augmentant encore les investissements en capital.

Restrictions de revenus

Les bénéfices non répartis sont la source d'autofinancement continue après toute émission initiale d'actions. Le manque de revenus d'exploitation peut rendre une entreprise plus dépendante de l'endettement pour financer ses besoins en capital, augmentant ainsi les ratios d'endettement. Par rapport à d'autres industries à forte intensité de capital, l'industrie du transport aérien est plus sensible aux fluctuations des bénéfices, faire des bénéfices non répartis un moyen de financement peu fiable pour mettre en œuvre des plans d'investissement en capital. Les coûts de carburant et les coûts liés aux mesures de sécurité sans cesse croissantes sont les deux principaux freins aux bénéfices des compagnies aériennes. En comparaison, les constructeurs automobiles peuvent parfois faire face à des problèmes de demande, mais ils peuvent contrôler leurs propres coûts, et les entreprises de services publics sont en mesure de générer des revenus stables en vendant de l'électricité, une nécessité quotidienne, à une large base de consommateurs.

Commodité d'emprunt

La commodité d'emprunter pour l'industrie du transport aérien contribue probablement également à ses ratios d'endettement élevés et est rendue possible par la cote de recouvrement relativement élevée de l'industrie attribuée par les agences de notation. Une notation de recouvrement est la probabilité de recouvrement de l'argent pour les créanciers en cas de défaut. Les garanties utilisées dans les emprunts des compagnies aériennes peuvent être des avions, qui sont hautement transférables. Bien qu'il soit peu probable qu'un créancier reprenne une usine ou possède un équipement pour récupérer de l'argent en cas de défaut de paiement d'une entreprise automobile ou de services publics, le même créancier pourrait saisir un avion et le transférer à un nouvel acheteur pour le recouvrement de sa dette. Il est plus facile de trouver des acheteurs pour un avion que pour une centrale électrique ou un concessionnaire automobile.

Dette renouvelable

Les compagnies aériennes contractent parfois de nouvelles dettes sous la forme d'une dette renouvelable pour simplement rembourser la dette existante en plus de répondre aux exigences de capital. La poursuite de l'emprunt empêche l'industrie du transport aérien d'abaisser ses ratios d'endettement élevés. Un niveau d'endettement élevé et persistant a finalement des effets négatifs sur les bénéfices en raison des paiements d'intérêts élevés et omniprésents provenant des bénéfices. Lorsque le principal de la dette est exigible, il n'y a peut-être pas assez de revenus pour rembourser la dette, et les entreprises doivent le refinancer, ou continuer à le faire tourner, pour éviter un défaut potentiel.