Qu'est-ce qu'un taux de couverture ?

Un ratio de couverture fait partie d'un groupe de ratios financiers utilisés pour mesurer la capacité d'une entreprise à s'acquitter de ses obligations financières. ratio indique une plus grande capacité de l'entreprise à faire face à ses obligations financières tandis qu'un ratio inférieur indique une capacité moindre. Les ratios de couverture sont couramment utilisés par les créanciers et les prêteursLes meilleures banques aux États-UnisSelon la Federal Deposit Insurance Corporation des États-Unis, il y en avait 6, 799 banques commerciales assurées par la FDIC aux États-Unis en février 2014. pour déterminer la situation financière d'un emprunteur potentiel.

Les taux de couverture les plus courants sont :

1. Ratio de couverture des intérêtsRatio de couverture des intérêtsLe ratio de couverture des intérêts (ICR) est un ratio financier utilisé pour déterminer la capacité d'une entreprise à payer les intérêts sur sa dette en cours. : La capacité d'une entreprise à payer les frais d'intérêtsFrais d'intérêtsLes frais d'intérêts découlent d'une entreprise qui se finance au moyen de dettes ou de contrats de location-acquisition. Les intérêts se trouvent dans le compte de résultat, mais peut aussi (uniquement) sur sa dette
2. Ratio de couverture du service de la dette Ratio de couverture du service de la detteLe ratio de couverture du service de la dette (DSCR) mesure la capacité d'une entreprise à utiliser son résultat opérationnel pour rembourser l'ensemble de ses dettes, y compris le remboursement du principal et des intérêts sur la dette à court et à long terme. :La capacité d'une entreprise à payer toutes les obligations de la dette, y compris le remboursement du capital et des intérêts
3. Ratio de couverture en espèces : La capacité d'une entreprise à payer les intérêts débiteurs avec son solde de trésorerie
4. Ratio de couverture des actifs : La capacité d'une entreprise à rembourser ses dettes avec ses actifs

#1 Ratio de couverture des intérêts

Le ratio de couverture des intérêtsRatio de couverture des intérêtsLe ratio de couverture des intérêts (ICR) est un ratio financier qui est utilisé pour déterminer la capacité d'une entreprise à payer les intérêts sur sa dette en cours. (ICR), également appelé « fois les intérêts gagnés », évalue le nombre de fois qu'une entreprise est en mesure de payer les charges d'intérêts sur sa dette avec son résultat d'exploitation. Comme référence générale, un ratio de couverture des intérêts de 1,5 est considéré comme le ratio minimum acceptable. Un ICR inférieur à 1,5 peut signaler un risque de défaut et le refus des prêteurs de prêter plus d'argent à l'entreprise.

Formule

Ratio de couverture des intérêts =Résultat opérationnel / Charges d'intérêts

Exemple

Une entreprise déclare un bénéfice d'exploitation de 500 $, 000. La société est responsable des paiements d'intérêts de 60 $, 000.

Couverture des intérêts =500 $, 000 / (60 $, 000) = 8,3x

Par conséquent, l'entreprise serait en mesure de payer ses intérêts 8,3 fois plus avec son résultat d'exploitation.

#2 Ratio de couverture du service de la dette

Le ratio de couverture du service de la detteRatio de couverture du service de la detteLe ratio de couverture du service de la dette (DSCR) mesure la capacité d'une entreprise à utiliser son résultat opérationnel pour rembourser l'ensemble de ses dettes, y compris le remboursement du capital et des intérêts sur la dette à court et à long terme. (DSCR) évalue la capacité d'une entreprise à utiliser son résultat d'exploitation pour rembourser ses dettes, intérêts compris. Le DSCR est souvent calculé lorsqu'une entreprise contracte un emprunt auprès d'une banque, institution financière, ou un autre fournisseur de prêt. Un DSCR inférieur à 1 suggère une incapacité à servir la dette de l'entreprise. Par exemple, un DSCR de 0,9 signifie qu'il n'y a qu'un revenu net d'exploitation suffisant pour couvrir 90 % des paiements annuels de la dette et des intérêts. En règle générale, un ratio de couverture du service de la dette idéal est de 2 ou plus.

Formule

Ratio de couverture du service de la dette =Résultat d'exploitation / Service total de la dette

Exemple

Par exemple, les états financiers d'une entreprise présentent les chiffres suivants :

• Bénéfices d'exploitation :500 $, 000
• Frais d'intérêt :100 $, 000
• Paiements de capital :150 $, 000

Couverture du service de la dette =500 $, 000 / (100 $, 000 + 150 $, 000) = 2.0x

Par conséquent, l'entreprise serait en mesure de couvrir 2x le service de sa dette avec son résultat d'exploitation.

#3 Ratio de couverture en espèces

C'est un ratio supplémentaire, connu sous le nom de ratio de couverture en espèces, qui est utilisé pour comparer le solde de trésorerie de l'entreprise à ses frais d'intérêts annuels. C'est une métrique très conservatrice, car il compare uniquement les liquidités disponibles (pas d'autres actifs) aux intérêts débiteurs de l'entreprise par rapport à sa dette.

Formule

Ratio de couverture des liquidités =Total des liquidités / Total des intérêts débiteurs

Exemple

Considérez une entreprise avec les informations suivantes :

• Solde de trésorerie :50 millions de dollars
• Dette à court terme :12 millions de dollars
• Dette à long terme :25 millions de dollars
• Charges d'intérêts :2,5 millions de dollars

Couverture en espèces =50 millions de dollars / 2,5 millions de dollars = 20,0x

Cela signifie que l'entreprise peut couvrir ses frais d'intérêt vingt fois. Étant donné que le solde de trésorerie est supérieur au solde total de la dette, l'entreprise peut également rembourser tout le capital qu'elle doit avec l'argent en caisse.

#4 Ratio de couverture des actifs

Le ratio de couverture des actifs (ACR) évalue la capacité d'une entreprise à rembourser ses dettes en vendant ses actifs. En d'autres termes, ce ratio évalue la capacité d'une entreprise à payer ses dettes avec des actifs après avoir satisfait ses dettes. Le niveau acceptable de couverture des actifs dépend de l'industrie. Un ASR de 1 signifie que l'entreprise serait juste en mesure de rembourser toutes ses dettes en vendant tous ses actifs. Un ASR supérieur à 1 signifie que l'entreprise serait en mesure de rembourser toutes les dettes sans vendre tous ses actifs.

Formule

Ratio de couverture des actifs =((Actif total – Actifs incorporels) – (Passifs courants – Dette à court terme)) / Total des obligations de la dette

Exemple

Par exemple, les états financiers d'une entreprise comprennent :

• Actif total :170 millions de dollars
• Actifs incorporels :30 millions de dollars
• Passif à court terme :30 millions de dollars
• Dette à court terme :20 millions de dollars
• Dette totale :100 millions de dollars

Couverture des actifs =((170 millions de dollars – 30 millions de dollars) – (30 millions de dollars – 20 millions de dollars)) / 100 millions de dollars = 1,3x

Par conséquent, l'entreprise serait en mesure de rembourser toutes ses dettes sans vendre tous ses actifs.

Ressources additionnelles

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• Coût de la detteCoût de la detteLe coût de la dette est le rendement qu'une entreprise fournit à ses créanciers et à ses créanciers. Le coût de la dette est utilisé dans les calculs du WACC pour l'analyse de l'évaluation.
• Échéancier de la detteÉchéancier de la detteUn échéancier de la dette présente toutes les dettes d'une entreprise dans un échéancier en fonction de son échéance et de son taux d'intérêt. En modélisation financière, flux de charges d'intérêts
• Dette Senior et SubordonnéeDette Senior et SubordonnéePour appréhender la dette senior et subordonnée, nous devons d'abord revoir la pile de capitaux. La pile de capital classe la priorité des différentes sources de financement. Les dettes senior et subordonnées font référence à leur rang dans la pile de capital d'une entreprise. En cas de liquidation, la dette senior est payée en premier
• Engagements de detteEngagements de detteLes engagements de dette sont des restrictions que les prêteurs (créanciers, détenteurs de la dette, investisseurs) mis sur des accords de prêt pour limiter les actions de l'emprunteur (débiteur).