Qu'est-ce qu'un marché mousseux ?

Un marché mousseux, un jargon commun de Wall Street, fait référence à une condition de marché où les prix des actifs sont notamment détachés de leur véritable valeur intrinsèqueValeur intrinsèqueLa valeur intrinsèque d'une entreprise (ou de tout titre d'investissement) est la valeur actuelle de tous les flux de trésorerie futurs attendus, actualisé au taux d'actualisation approprié. Contrairement aux formes relatives d'évaluation qui examinent des entreprises comparables, l'évaluation intrinsèque ne prend en compte que la valeur intrinsèque d'une entreprise en elle-même. En termes simples, un marché mousseux est un marché qui affiche une appréciation rapide et insoutenable des prix. Si non résolu, il précède une bulle boursière et l'éclatement d'une bulle boursière qui s'ensuit (krach boursier).

Sommaire

• Un marché mousseux fait référence à une situation de marché dans laquelle les actifs sous-jacents présentent une appréciation rapide et insoutenable des prix.
• Il se produit lorsque les acteurs du marché sont trop confiants dans les conditions de marché existantes et augmentent les prix des actifs sous-jacents à un point où ils sont découplés de leur véritable valeur intrinsèque.
• Les principaux signes d'un marché mousseux comprennent :(1) les prix des actifs augmentent de manière parabolique sur une courte période sans aucune base et (2) les prix des actifs augmentent indépendamment de la valorisation perçue.

La vulgarisation du terme « marché mousseux »

L'origine du terme « marché mousseux » est indéterminée, mais il a été popularisé par le président de la Réserve fédérale de l'époque, Alan Greenspan, dans sa description du marché immobilier américain en 2005. Depuis lors, le terme est de plus en plus utilisé par les acteurs du marché et les médias.

Lors d'une conférence de presse en avril 2021, Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a utilisé le même terme – déclarant que « nous voyons des choses sur les marchés des capitaux. Marchés des capitaux

Comprendre un marché mousseux

Un marché mousseux se produit généralement lorsque les participants au marché sont trop confiants dans les conditions de marché existantes et, par conséquent, faire monter les prix des actifs sous-jacents jusqu'à ce qu'ils soient découplés de leur véritable valeur intrinsèque.

Il est important de noter que la véritable valeur intrinsèque des actifs est inobservable, il n'y a donc pas de référence à comparer pour déterminer le niveau de mousse du marché existant.

Les principaux signes d'un marché mousseux sont les suivants :(1) les prix des actifs augmentent de manière parabolique sur une courte période, et (2) les prix des actifs augmentent indépendamment de leur évaluation perçue.

Exemple pratique

Les sociétés d'acquisition à vocation spéciale (SPAC) ont commencé à devenir extrêmement populaires sur les marchés en 2020, car elles sont considérées comme une voie d'introduction en bourse attrayante pour les entreprises privées par rapport à une offre publique initiale (IPO)Offre publique initiale (IPO)Une offre publique initiale (IPO) est la première vente d'actions émises par une entreprise au public. Avant une introduction en bourse, une entreprise est considérée comme une entreprise privée, généralement avec un petit nombre d'investisseurs (fondateurs, copains, famille, et les investisseurs commerciaux tels que les investisseurs en capital-risque ou les investisseurs providentiels). Découvrez ce qu'est une introduction en bourse.

Un certain nombre d'accords SPAC de grande envergure, comme les offres Virgin Galactic et DraftKings, attirer un intérêt important des investisseurs, amenant les acteurs du marché à augmenter considérablement les prix des SAVS.

Ce qui suit montre l'indice SPAC, qui est une référence pour la performance d'un large univers de SAVS, du 30 juillet, 2020, au 15 juin, 2021.

L'univers SPAC avait montré quelques signes de mousse – augmentant de près de 90 % du 30 octobre au 21 février (une période de quatre mois). Ensuite, Les SPAC ont subi une forte correction, chute de près de 25 % au cours des prochains mois.

Le marché mousseux comme précurseur d'une bulle de marché

Mousse continue du marché, si non résolu, est un précurseur commun à une bulle de marché. Une bulle de marché, dans le contexte d'un marché mousseux, peut être caractérisé comme un marché qui affiche continuellement une appréciation rapide et insoutenable des prix.

Dans le passage d'un marché mousseux à une bulle boursière, la confiance des investisseurs est à un niveau exorbitant, et les prix des actifs sont offerts jusqu'à des niveaux records relativement élevés.

Deux exemples notables de bulle boursière sont la bulle Internet de 2000 et la bulle immobilière américaine de 2008.

Marché mousseux dans les nouvelles

Le 10 février, 2021, un article a été publié sur CNBC soulignant que le marché boursier se dirigeait progressivement vers un environnement mousseux. Dans l'article, Jim Cramer de CNBC a cité les signes suivants d'un marché mousseux:(1) les gens deviennent trop gourmands (c'est-à-dire, excès de confiance des investisseurs) et (2) les actions traversant d'énormes rallyes qui sont déconnectés des fondamentaux sous-jacents.

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