Qu'est-ce qu'une stratégie d'option de collier ?

Une stratégie d'option de collier, aussi appelé bande de haie ou simplement collier, est une optionOptions :Calls and PutsUne option est un contrat dérivé qui donne à son détenteur le droit, mais pas l'obligation, acheter ou vendre un actif à une certaine date à un prix spécifié. stratégie employée pour réduire les rendements positifs et négatifs d'un actif sous-jacent.Classe d'actifsUne classe d'actifs est un groupe de véhicules d'investissement similaires. Ils sont généralement négociés sur les mêmes marchés financiers et soumis aux mêmes règles et réglementations. Il limite le rendement du portefeuille à une fourchette spécifiée et peut couvrir une position contre une volatilité potentielleVolatilitéLa volatilité est une mesure du taux de fluctuations du prix de une sécurité dans le temps. Il indique le niveau de risque associé aux variations de prix d'un titre. Les investisseurs et les commerçants calculent la volatilité d'un titre pour évaluer les variations passées des prix de l'actif sous-jacent. Une position de col est créée grâce à l'utilisation d'un put protecteurPut protecteur Un put protecteur est une stratégie de gestion des risques et d'options qui implique de détenir une position longue sur l'actif sous-jacent (par exemple, stock) et l'achat d'une option de vente avec un prix d'exercice égal ou proche du prix actuel de l'actif sous-jacent. Une stratégie de vente de protection est également connue sous le nom de call synthétique. et covered callCovered callUn call couvert est une stratégie de gestion des risques et d'options qui consiste à détenir une position longue sur l'actif sous-jacent (par exemple, stock) et vendre (écrire) une option d'achat sur l'actif sous-jacent. option. Plus précisement, il est créé en détenant une action sous-jacente, acheter une option de vente hors du cours, et vendre une option d'achat hors du cours.

Sommaire

• Une stratégie d'options de tunnel est une stratégie d'options qui limite à la fois les gains et les pertes.
• Une position de col est créée en détenant une action sous-jacente, acheter une option de vente hors du cours, et vendre une option d'achat hors du cours.
• Les colliers peuvent être utilisés lorsque les investisseurs souhaitent couvrir une position longue dans l'actif sous-jacent contre le risque de baisse à court terme.

Créer une position de collier

Interprétation de la stratégie d'option de collier

La stratégie d'option de collier limitera à la fois la hausse et la baisse. La position de col implique une position longuePositions longues et courtesDans l'investissement, les positions longues et courtes représentent des paris directionnels par les investisseurs qu'un titre augmentera (lorsqu'il est long) ou baissera (lorsqu'il sera court). Dans le négoce d'actifs, un investisseur peut prendre deux types de positions :longues et courtes. Un investisseur peut soit acheter un actif (aller long), ou le vendre (aller à découvert). sur un sous-jacent, une position longue sur l'option put hors de la monnaie, et une position courtePositions longues et courtesEn investissement, les positions longues et courtes représentent des paris directionnels par les investisseurs qu'un titre augmentera (lorsqu'il est long) ou baissera (lorsqu'il sera court). Dans le négoce d'actifs, un investisseur peut prendre deux types de positions :longues et courtes. Un investisseur peut soit acheter un actif (aller long), ou le vendre (aller à découvert). sur l'option d'achat hors de la monnaie.

En prenant une position longue sur l'action sous-jacente, à mesure que le prix augmente, l'investisseur en profitera. Au fur et à mesure que le prix baisse, l'investisseur subira une perte. Détenir une position longue sur une option de vente hors de la monnaie, à mesure que le prix de l'action sous-jacente diminue, la valeur de l'option de vente augmente. On voit ici que l'inconvénient d'une baisse du cours d'une action est neutralisé par l'option de ventePut OptionUne option de vente est un contrat d'option qui donne le droit à l'acheteur, mais pas l'obligation, vendre le titre sous-jacent à un prix spécifié (également appelé prix d'exercice) avant ou à une date d'expiration prédéterminée. C'est l'un des deux principaux types d'options, l'autre type étant une option d'achat.

L'investisseur prendra également une position courte sur une option d'achat hors du coursCall OptionA option d'achat, communément appelé « appel, " est une forme de contrat dérivé qui donne à l'acheteur d'une option d'achat le droit, mais pas l'obligation, acheter une action ou un autre instrument financier à un prix spécifique - le prix d'exercice de l'option - dans un délai spécifié. Si le prix de l'action sous-jacente augmente, l'option d'achat sera exercée par l'acheteur. Par conséquent, en tant que vendeur, vous subirez une perte à mesure que le prix de l'actif sous-jacent augmentera. Cette perte potentielle neutralise l'avantage lié à la détention de l'action.

La valeur de l'actif sous-jacent entre le prix d'exercicePrix d'exerciceLe prix d'exercice est le prix auquel le titulaire de l'option peut exercer l'option d'achat ou de vente d'un titre sous-jacent, en fonction de l'option de vente et de l'option d'achat, c'est la valeur du portefeuille qui évolue. La perte subie par l'option d'achat au-dessus du prix d'exercice de l'appel s'annulera avec l'appréciation des gains de l'action, donc le gain sera plat ici. Les gains réalisés par l'option de vente en dessous du prix d'exercice s'annuleront avec la perte de la dépréciation du cours de l'action. Le gain sera également plat ici. Ci-dessous, nous pouvons voir à quoi ressemblerait le diagramme de gain d'un collier.

Diagramme de gain d'option de collier

Le gain d'un collier peut être compris grâce à l'utilisation d'un diagramme de gain. En traçant le gain de l'actif sous-jacent, option de vente longue, et l'option d'achat courte, nous pouvons voir quel serait le gain de la position du collier :

Dans le tableau ci-dessus, on voit qu'en dessous du prix d'exercice du putPrix d'exerciceLe prix d'exercice est le prix auquel le titulaire de l'option peut exercer l'option d'achat ou de vente d'un titre sous-jacent, en fonction de (Kp) et au-dessus du prix d'exercice du call (Kc), le gain est plat. Le potentiel de hausse et de baisse du portefeuille est limité. Ce n'est qu'entre les prix d'exercice que nous voyons le mouvement de paiement d'une position de col.

Utilisations de la stratégie d'option de collier

La stratégie d'option de tunnel est le plus souvent utilisée comme une couverture flexible. La couverture La couverture est une stratégie financière qui doit être comprise et utilisée par les investisseurs en raison des avantages qu'elle offre. En tant qu'investissement, il protège les finances d'un individu contre l'exposition à une situation à risque pouvant entraîner une perte de valeur. option. Si un investisseur détient une position longue sur une action, ils peuvent construire une position de collier pour se protéger contre les pertes importantes. C'est grâce à l'utilisation du put protecteurPut protecteurUn put protecteur est une stratégie de gestion des risques et d'options qui consiste à détenir une position longue sur l'actif sous-jacent (par exemple, stock) et l'achat d'une option de vente avec un prix d'exercice égal ou proche du prix actuel de l'actif sous-jacent. Une stratégie de vente de protection est également connue sous le nom de call synthétique. option qui gagnera lorsque le prix de l'actif sous-jacent baisse. L'appel couvertCovered CallUn appel couvert est une stratégie de gestion des risques et d'options qui consiste à détenir une position longue sur l'actif sous-jacent (par exemple, stock) et vendre (écrire) une option d'achat sur l'actif sous-jacent. l'option est vendue qui peut être utilisée pour payer l'option de vente et elle permettra toujours une hausse potentielle d'une appréciation de l'actif sous-jacent, jusqu'au prix d'exercice de l'appel. Lorsque le coût total de l'option de vente est couvert par la vente de l'option d'achat, c'est ce qu'on appelle le collier à coût zéro.

Si une action a un fort potentiel à long terme, mais à court terme, le risque de baisse est élevé, alors un collier peut être envisagé. Les investisseurs envisageront également une stratégie de tunnel si une action sur laquelle ils sont longs s'est récemment appréciée de manière significative. Pour protéger ces gains non réalisés, un collier peut être utilisé. L'utilisation d'une stratégie de tunnel est également utilisée dans les fusions et acquisitionsFusions Acquisitions M&A ProcessCe guide vous guide à travers toutes les étapes du processus de M&A. Découvrez comment les fusions et acquisitions et les transactions sont conclues. Dans ce guide, nous allons décrire le processus d'acquisition du début à la fin, les différents types d'acquéreurs (achats stratégiques vs. financiers), l'importance des synergies, et les coûts de transaction. Dans une opération boursière, un tunnel peut être utilisé pour s'assurer qu'une dépréciation potentielle des actions des acquéreurs ne conduit pas à une situation où ils doivent payer beaucoup plus en actions diluées.

Stratégie d'option de collier - Exemple de travail

Regardons maintenant un exemple qui implique la création d'un collier. Supposons que vous détenez une position longuePositions longues et courtesEn investissant, les positions longues et courtes représentent des paris directionnels par les investisseurs qu'un titre augmentera (lorsqu'il est long) ou baissera (lorsqu'il sera court). Dans le négoce d'actifs, un investisseur peut prendre deux types de positions :longues et courtes. Un investisseur peut soit acheter un actif (aller long), ou le vendre (aller à découvert). sur un actif qui vient de s'apprécierAppréciation L'appréciation fait référence à une augmentation de la valeur d'un actif au fil du temps. Le terme est largement utilisé dans plusieurs disciplines, y compris l'économie, la finance, et au prix de 100 $. Vous n'êtes pas sûr de la stabilité des prix à court terme et souhaitez utiliser une stratégie de collier. Vous achetez une option de venteOption de venteUne option de vente est un contrat d'option qui donne à l'acheteur le droit, mais pas l'obligation, vendre le titre sous-jacent à un prix spécifié (également appelé prix d'exercice) avant ou à une date d'expiration prédéterminée. C'est l'un des deux principaux types d'options, l'autre type étant une option d'achat. avec un prix d'exercicePrix d'exerciceLe prix d'exercice est le prix auquel le titulaire de l'option peut exercer l'option d'achat ou de vente d'un titre sous-jacent, selon de 90 $ à une prime de 5 $. Vous vendez également une option d'achatCall OptionUne option d'achat, communément appelé « appel, " est une forme de contrat dérivé qui donne à l'acheteur d'une option d'achat le droit, mais pas l'obligation, acheter une action ou un autre instrument financier à un prix spécifique - le prix d'exercice de l'option - dans un délai spécifié. pour 5 $ avec un prix d'exercice de 110 $.

Quel est votre gain si le prix de l'actif tombe à 80 $ ?

• L'option d'achat que vous avez vendue ne sera pas exercée par l'acheteur et vous vous retrouverez avec un gain de 5 $.
• L'option de vente que vous avez achetée pour 5 $ sera exercée avec un prix d'exercice de 90 $, ce qui signifie un gain de 5 $.
• L'actif sous-jacent vaudra 80 $, soit une perte de 20 $.

L'option de vente de protectionPut de protectionUne option de vente de protection est une stratégie de gestion des risques et d'options qui consiste à détenir une position longue sur l'actif sous-jacent (par exemple, stock) et l'achat d'une option de vente avec un prix d'exercice égal ou proche du prix actuel de l'actif sous-jacent. Une stratégie de vente de protection est également connue sous le nom de call synthétique. vous avez acheté réduit les pertes subies par une baisse du prix de l'actif sous-jacent. Au total votre perte nette sera de : 5 $ + 5 $ - 20 $ =-10 $ .

Plutôt que de subir la perte totale de 80 $ à 100 $ =-20 $, vous avez terminé avec une perte nette de seulement 10 $.

Quel est votre gain si le prix de l'actifClasse d'actifUne classe d'actifs est un groupe de véhicules d'investissement similaires. Ils sont généralement négociés sur les mêmes marchés financiers et soumis aux mêmes règles et réglementations. augmente à 105 $ ?

• L'option d'achat que vous avez vendue pour 5 $ ne sera pas exercée car le prix de l'actif sous-jacent est toujours inférieur au prix d'exercice. Vous finirez avec un gain de 5 $.
• L'option de vente que vous avez achetée ne sera pas exercée car le prix sous-jacent est supérieur au prix d'exercice. Vous réaliserez une perte nette de 5 $.
• Le sous-jacent vaudra 105 $, ce qui signifie un gain net de 5 $.

Les options d'achat et de vente hors du cours :options d'achat et de vente Une option est un contrat dérivé qui donne à son détenteur le droit, mais pas l'obligation, acheter ou vendre un actif à une certaine date à un prix spécifié. n'étaient pas tous deux exercés. La vente de l'option d'achat a couvert le coût d'achat de l'option de vente, de sorte que le gain et la perte des deux transactions s'annulent. Au total, votre gain net sera : 5 $ – 5 $ + 5 $ =5 $ .

C'est le même gain en détenant simplement l'actif sous-jacent :105 $ – 100 $ =5 $

Quel est votre gain si le prix de l'actif augmente à 115 $ ?

• L'option d'achat que vous avez vendue pour 5 $ sera exercée à un prix d'exercicePrix d'exerciceLe prix d'exercice est le prix auquel le détenteur de l'option peut exercer l'option d'achat ou de vente d'un titre sous-jacent, selon de 110 $. Le gain sera de 0 $.
• L'option de vente que vous avez achetée pour 5 $ ne sera pas exercée. La perte de la transaction sera de -5$.
• L'actif sous-jacent vaudra 115 $, soit un gain de 15 $,

Dans ce scénario, vous vous retrouveriez avec un gain net de 0 $ - 5 $ + 15 $ =10 $ .

C'est moins que si vous veniez de détenir l'actif sous-jacent.Classe d'actifsUne classe d'actifs est un groupe de véhicules d'investissement similaires. Ils sont généralement négociés sur les mêmes marchés financiers et soumis aux mêmes règles et réglementations. :115 $ – 100 $ =15 $. Dans ce scénario, le tunnel limite le potentiel de hausse de l'actif sous-jacent.

Dans les scénarios ci-dessus, l'option d'achatOption d'achatUne option d'achat, communément appelé « appel, " est une forme de contrat dérivé qui donne à l'acheteur d'une option d'achat le droit, mais pas l'obligation, acheter une action ou un autre instrument financier à un prix spécifique - le prix d'exercice de l'option - dans un délai spécifié. vous avez vendu couvre entièrement le coût d'achat de l'option de venteOption de venteUne option de vente est un contrat d'option qui donne à l'acheteur le droit, mais pas l'obligation, vendre le titre sous-jacent à un prix spécifié (également appelé prix d'exercice) avant ou à une date d'expiration prédéterminée. C'est l'un des deux principaux types d'options, l'autre type étant une option d'achat. C'est ce qu'on appelle un collier à coût zéro. Vous trouverez ci-dessous une illustration de la position du collier :

Ici, nous pouvons voir que la perte est plafonnée si le prix de l'actif sous-jacent tombe en dessous de 90 $. De la même manière, si le prix de l'actif sous-jacent dépasse 110 $, le gain est également plafonné. Pour illustrer davantage cela, examinons deux autres scénarios.

Quel serait le gain si le prix de l'actif baissait à 0 $ ?

• L'option d'achatOption d'appelUne option d'achat, communément appelé « appel, " est une forme de contrat dérivé qui donne à l'acheteur d'une option d'achat le droit, mais pas l'obligation, acheter une action ou un autre instrument financier à un prix spécifique - le prix d'exercice de l'option - dans un délai spécifié. vous avez vendu pour 5 $ ne serait pas exercé et le gain serait de 5 $.
• L'option de vente que vous avez achetée pour 5 $ serait exercée à un prix d'exercice de 90 $. Le gain serait de 90 $ - 5 $ =85 $.
• L'actif sous-jacent est passé de 100 $ à 0 $, entraînant une perte de 100 $.

Le gain net pour vous serait 5 $ + 85 $ - 100 $ =-10 $ .

C'est le même gain lorsque l'actif est tombé à un prix de 80 $. Nous voyons que le put protecteurProtective PutUn put protecteur est une stratégie de gestion des risques et d'options qui consiste à détenir une position longue sur l'actif sous-jacent (par exemple, stock) et l'achat d'une option de vente avec un prix d'exercice égal ou proche du prix actuel de l'actif sous-jacent. Une stratégie de vente de protection est également connue sous le nom de call synthétique. plafonne les pertes subies en cas de baisse de l'actif sous-jacent.

Quel serait le gain si le prix de l'actif augmentait à 200 $ ?

• L'option d'achat que vous avez vendue pour 5 $ serait exercée et le gain serait de 5 $ à 90 $ =-85 $.
• L'option de ventePut OptionUne option de vente est un contrat d'option qui donne à l'acheteur le droit, mais pas l'obligation, vendre le titre sous-jacent à un prix spécifié (également appelé prix d'exercice) avant ou à une date d'expiration prédéterminée. C'est l'un des deux principaux types d'options, l'autre type étant une option d'achat. vous avez acheté pour 5 $ ne serait pas exercé. La perte de cette transaction serait de -5$.
• L'actif sous-jacent est passé de 100 $ à 200 $, résultant en un gain de 100 $.

Le gain net pour vous serait -85$ – 5$ + 100$ =10$ .

C'est le même gain lorsque le prix a augmenté à 115 $. Ici, nous pouvons voir comment la position de col a limité le potentiel de hausse de l'actif sous-jacent.

Ressources additionnelles

Merci d'avoir lu la ressource de CFI sur la stratégie d'option de col. Si vous souhaitez en savoir plus sur les concepts connexes, consultez les autres ressources de CFI ci-dessous :

• HedgingHedgingLa couverture est une stratégie financière qui doit être comprise et utilisée par les investisseurs en raison des avantages qu'elle offre. En tant qu'investissement, il protège les finances d'un individu contre l'exposition à une situation à risque pouvant entraîner une perte de valeur.
• Protective PutProtective PutUn put protecteur est une stratégie de gestion des risques et d'options qui consiste à détenir une position longue sur l'actif sous-jacent (par exemple, stock) et l'achat d'une option de vente avec un prix d'exercice égal ou proche du prix actuel de l'actif sous-jacent. Une stratégie de vente de protection est également connue sous le nom de call synthétique.
• Position synthétiquePosition synthétiqueUne position synthétique est une option de trading utilisée pour simuler les caractéristiques d'une autre position comparable. Plus précisement, une position synthétique est créée pour
• Étude de cas Options – Long Call Étude de cas Options – Long CallPour étudier la nature complexe et les interactions entre les options et l'actif sous-jacent, nous présentons une étude de cas d'options. C'est beaucoup plus facile de