Qu'est-ce qu'une boîte à tartiner ?

Un écart de boîte est une stratégie de négociation d'options qui combine un écart de vente baissier et un écart d'achat haussier. Pour que la diffusion soit efficace :

• Les dates d'expiration et les prix d'exercicePrix d'exerciceLe prix d'exercice est le prix auquel le titulaire de l'option peut exercer l'option d'achat ou de vente d'un titre sous-jacent, selon pour chaque propagation doit être le même
• Les spreads sont fortement sous-évalués au niveau de leurs dates d'expiration

La source

Les spreads de boîte sont verticaux et presque entièrement sans risque. (Les spreads verticaux sont répartis avec les mêmes dates d'expiration mais des prix d'exercice différents). Parfois appelées stratégies neutres, les spreads de boîte capitalisent sur les spreads d'achat haussier et de vente à la baisse. Le profit pour le trader sera toujours la différence entre le coût total des options et l'écart entre les prix d'exercice, qui détermine la valeur d'expiration des spreads d'option.

Exemple de boîte à tartiner

Considérez la société A qui se négocie à 25 $ par action. Afin d'exécuter un étalement de boîte, l'investisseur doit acheter une option d'achat et de vente dans la monnaie (ITM), puis se retourner et vendre une option d'achat et de vente hors de la monnaie (OTM).

La société A achète :

• 20 (ITM) appelle pour un débit de 650 $
• 30 (ITM) put pour un débit de 600 $

La société A vend :

• 30 appels (OTM) pour un crédit de 150 $
• 20 (OTM) put pour 150 $ de crédit

Avant d'ajouter des commissions, le coût total pour le commerçant est le suivant :

650 $ - 150 $ (écart d'achat) =500 $

600 $ - 150 $ (put spread) =450 $

Donc, le coût total de la propagation de la boîte est 950 $ .

L'écart de prix d'exercice est la différence entre le prix d'exercice le plus élevé et le plus bas. Pour l'exemple ci-dessus, l'écart serait de 30 – 20 =10. Il y a quatre pattes à la boîte. Chaque contrat d'options contient 100 actions :

100 actions x 10 $ =1 $, 000

Le total de la valeur d'expiration de la propagation de la boîte est 1 $, 000 .

Le bénéfice (avant coûts de transaction Coûts de transaction Les coûts de transaction sont des coûts encourus qui ne reviennent à aucun participant à la transaction. Ce sont des coûts irrécupérables résultant du commerce économique sur un marché. En économie, la théorie des coûts de transaction est basée sur l'hypothèse que les gens sont influencés par l'intérêt personnel concurrentiel.) pour la stratégie d'options de diffusion est alors de 1 $, 000 – 950 $ =50 $.

Box Spreads dans le Trading des Futures

Les spreads de boîte peuvent également être utilisés dans les transactions à termeContrat à termeUn contrat à terme est un accord pour acheter ou vendre un actif sous-jacent à une date ultérieure pour un prix prédéterminé. Il est également connu sous le nom de dérivé car les contrats futurs tirent leur valeur d'un actif sous-jacent. Les investisseurs peuvent acheter le droit d'acheter ou de vendre l'actif sous-jacent à une date ultérieure pour un prix prédéterminé. La stratégie comporte des contrats équidistants ou consécutifs, construit à partir de deux papillons. Un écart de boîte dans le commerce à terme est communément appelé un double papillon.

La théorie générale est que les spreads ne bougent pas de manière significative lorsqu'il s'agit de contrats à terme car ils ne sont pas directionnels. Au lieu, ils se négocient généralement dans une fourchette. Lorsque vous travaillez avec des contrats à terme, le spread développe une composition de couverture naturelle à partir des caractéristiques du Triangle de Pascal.

Dans la plupart des cas, un box spread traite d'un long box, où les appels et les options de vente ITM sont achetés et les appels OTM, et les puts sont vendus. Si le coût total de la box est supérieur à l'écart entre les prix d'exercice, alors une boîte courte serait avantageuse. Il inverse simplement le processus pour les commerçants, avec des options d'achat et de vente ITM vendues et des options d'achat et de vente OTM.

Un écart de boîte est essentiellement une stratégie d'options d'arbitrage. Tant que le coût total de mise en place du spread d'options est inférieur à la valeur d'expiration du spread de prix d'exercice, alors un commerçant peut verrouiller un petit profit égal à la différence entre les deux nombres.

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