Qu'est-ce que le swap spread ?

Le swap spread est la différence entre le taux de swap (le taux de la jambe fixe d'un swap) et le rendement de l'obligation d'État d'une échéance similaire. Étant donné que les obligations d'État (par exemple, Titres du Trésor américainBons du Trésor (T-Bills)Les bons du Trésor (ou bons du Trésor en abrégé) sont un instrument financier à court terme émis par le Trésor américain avec des échéances allant de quelques jours à 52 semaines.) sont considérés comme des titres sans risque. , les écarts de swap reflètent généralement les niveaux de risque perçus par les parties impliquées dans un accord de swap. Les swaps sont fréquemment cotés en tant que swap spread (une autre option est le taux de swap).

Écart de swap et risque de marché

Les écarts de swap des swaps de taux d'intérêtInterest Rate SwapUn swap de taux d'intérêt est un contrat dérivé par lequel deux contreparties conviennent d'échanger un flux de paiements d'intérêts futurs contre un autre sont considérés comme des indicateurs typiques du risque de marché et une mesure de l'aversion au risque prévalant sur le marché. Les spreads de swap sont couramment utilisés par les économistes pour évaluer les conditions actuelles du marché.

Des écarts de swap positifs importants indiquent généralement qu'un plus grand nombre d'acteurs du marché sont disposés à échanger leurs expositions au risque. À mesure que le nombre de contreparties disposées à couvrir leurs expositions au risque augmente, plus les sommes d'argent que les parties sont désireuses de dépenser pour conclure des accords d'échange sont importantes. Une telle évolution révèle généralement une forte aversion au risque chez les acteurs du marché, Acteurs clés des marchés de capitauxDans cet article, nous donnons un aperçu général des principaux acteurs et de leurs rôles respectifs sur les marchés des capitaux. Les marchés des capitaux se composent de deux types de marchés :primaire et secondaire. Ce guide donnera un aperçu de toutes les grandes entreprises et carrières sur les marchés des capitaux. qui peut être causée par un niveau élevé de risque systématique sur le marché.

En outre, des écarts importants peuvent signifier une liquidité réduite sur le marché. Ceci est généralement causé par la plus grande partie du capital utilisé dans les opérations de swap.

Exemple

ABC Corp. conclut un accord de swap de taux d'intérêt avec XYZ Corp. Il s'agit d'un swap de taux d'intérêt de 3 ans dans lequel ABC Corp. (le payeur) doit payer un taux d'intérêt fixe de 3%, tandis que XYZ Corp. (le séquestre) doit payer le taux d'intérêt variable égal au LIBORLIBORLIBOR à 1 an, qui est un acronyme de London Interbank Offer Rate, fait référence au taux d'intérêt que les banques britanniques facturent aux autres institutions financières. Le rendement actuel à 3 ans de l'obligation d'État sans défaut est de 1,5%.

Afin de calculer le spread du swap, nous devons déterminer son taux de swap. Selon la définition, le taux du swap est le taux fixe du swap. Ainsi, le taux de swap du contrat de swap entre ABC Corp. et XYZ Corp. est de 3%, qui représente le taux fixe du swap.

Par conséquent, le swap spread, qui est la différence entre le taux de swap et le rendement d'une obligation d'État de maturité similaire, est calculé à l'aide de la formule suivante :

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