Qu'est-ce qu'un contrat d'achat ?

Un accord de prise ferme est un type d'offre de titres dans lequel le placeur s'engage à acheter l'intégralité de l'offre de la société émettrice avant un prospectus provisoire.ProspectusUn prospectus est un document d'information juridique que les entreprises sont tenues de déposer auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC). Le document fournit des informations sur l'entreprise, son équipe de direction, performances financières récentes, et d'autres informations connexes que les investisseurs aimeraient connaître. est déposé. Une opération d'achat ferme élimine le risque de financement auquel est confrontée la société émettrice.

Comment ça fonctionne

Dans un contrat d'achat, le preneur ferme achète l'intégralité de l'offre à la société émettrice. Comme l'ensemble de l'offre est acheté, risque de financementRisqueEn finance, le risque est la probabilité que les résultats réels diffèrent des résultats attendus. Dans le modèle de tarification des immobilisations (CAPM), le risque est défini comme la volatilité des rendements. Le concept de « risque et rendement » est que les actifs plus risqués devraient avoir des rendements attendus plus élevés pour compenser les investisseurs pour la volatilité plus élevée et le risque accru. est éliminé pour la société émettrice. Pour compenser l'élimination du risque de financement encouru par la société émettrice, le preneur ferme négocierait un prix réduit pour l'ensemble de l'offre.

Dans un tel scénario, le souscripteur court le risque de perdre de l'argent en ne pouvant pas revendre les titres à un prix plus élevé. Dans un contrat d'achat, le souscripteur agit à titre de mandant plutôt que d'agent. Une illustration d'une opération achetée est fournie ci-dessous :

Exemple d'une affaire achetée

Une société émettrice cherche à offrir 40 millions d'actions. La valeur marchande projetée par action est de 10 $, mais rien ne garantit que toutes les actions de la société émettrice seront achetées. Afin d'éviter le risque de financement (le risque de ne pas pouvoir vendre la totalité de ses actions au prix du marché), la société émettrice s'engage dans une opération d'achat ferme avec ses souscripteurs SouscriptionEn banque d'investissement, la souscription est le processus par lequel une banque lève des capitaux pour un client (société, institution, ou gouvernement) auprès d'investisseurs sous forme de titres de participation ou de créance. Cet article vise à fournir aux lecteurs une meilleure compréhension du processus de levée de fonds ou de souscription. Les preneurs fermes et la société émettrice parviennent à un prix de consensus fortement réduit de 6 $ par action, et les preneurs fermes achètent la totalité de l'offre à 240 millions de dollars (40 millions d'actions à 6 $ par action).

Les preneurs fermes étant désormais propriétaires de l'intégralité de l'offre, ils doivent revendre les actions de l'émetteur à un prix d'au moins 6 $ par action ou faire face au risque de générer une perte nette. La société émettrice est soulagée du risque de financement mais reçoit un financement à un prix réduit par action (6 $) par opposition à la valeur marchande par action (10 $).

Avantages d'un contrat d'achat

Une opération ferme offre plusieurs avantages à la fois au souscripteur et à la société émettrice.

Avantages pour les souscripteurs

• Les preneurs fermes sont en mesure d'acheter l'offre avec une forte décote par rapport à la valeur marchande ; et
• Plus le prix que les souscripteurs sont en mesure de revendre sur le marché est élevé, plus les bénéfices réalisés par les souscripteurs sont importants.

Avantages pour la société émettrice

• La société émettrice ne court aucun risque de financement; et
• La société émettrice reçoit les fonds instantanément.

Inconvénients d'un contrat d'achat

Une opération d'achat ferme comporte quelques inconvénients pour le souscripteur et la société émettrice.

Inconvénients pour les souscripteurs

• Les souscripteurs voient leur capital immobilisé, qui aurait pu être mieux utilisé autrement ; et
• Les souscripteurs courent le risque de ne pas pouvoir revendre l'émission;

Inconvénients pour la société émettrice

• La société émettrice doit généralement accepter une importante décote par action.

Contrat d'achat dans un communiqué de presse

Les offres achetées sont courantes dans les actualités. Par exemple, ce qui suit est un extrait d'un communiqué de presse concernant The Flowr Corporation (TSX.V :FLWR). De la discussion ci-dessus, les lecteurs devraient être en mesure d'interpréter que les souscripteurs achètent 10, 610, 000 unités de The Flowr Corporation au prix de 4,10 $ l'unité (valeur de 43 $, 501, 000).

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