Situation de trésorerie

Qu'est-ce qu'une position de trésorerie ?

Une position de trésorerie représente le montant de trésorerie qu'une entreprise, fond d'investissement, ou la banque a dans ses livres à un moment précis. La situation de trésorerie est un signe de solidité financière et de liquidité. En plus de l'argent en lui-même, cette position prend souvent en considération des actifs très liquides, tels que les certificats de dépôt, dette publique à court terme, et autres équivalents de trésorerie.

Pour les commerçants et les investisseurs, la position de trésorerie fait référence à la partie des actifs de leur portefeuille d'investissement qui réside dans la trésorerie ou les équivalents de trésorerie.

Alors que les positions en espèces ne rapporteront que le taux sans risque, ils n'ont pas non plus de risque de baisse. Les liquidités peuvent ensuite être utilisées comme liquidité pour effectuer des investissements ou comme tampon contre les pertes.

Les bases d'une position de trésorerie

Une situation de trésorerie fait spécifiquement référence au niveau de trésorerie d'une organisation par rapport à ses dépenses et ses dettes. Les parties prenantes internes examinent la situation de trésorerie aussi fréquemment que quotidiennement, tandis que les investisseurs et analystes externes examinent la situation de trésorerie d'une organisation sur son tableau des flux de trésorerie trimestriel. Une situation de trésorerie stable est celle qui permet à une entreprise ou à une autre entité de couvrir ses passifs courants avec une combinaison de trésorerie et d'actifs liquides.

Cependant, lorsqu'une entreprise a une trésorerie importante au-delà de ses dettes à court terme, c'est un signal puissant de solidité financière. En effet, des liquidités sont nécessaires pour financer les opérations de croissance et rembourser les obligations. Cependant, une position de trésorerie trop importante peut souvent signaler un gaspillage, comme les fonds génèrent très peu de rendement, ou l'entreprise n'a pas assez d'idées et de projets dans lesquels investir.

D'autres organisations, comme les banques commerciales et d'investissement, sont généralement tenus d'avoir une position de trésorerie minimale, qui est basé sur le nombre de fonds qu'il détient. Cela garantit que la banque peut payer ses titulaires de compte s'ils demandent un financement. Lorsqu'un fonds d'investissement dispose d'une trésorerie importante, c'est souvent le signe qu'il voit peu d'investissements attractifs sur le marché et qu'il est à l'aise de rester à l'écart.

Points clés à retenir

• Une position de trésorerie représente le montant de trésorerie qu'un commerçant ou un investisseur, entreprise, fond d'investissement, ou la banque a dans ses livres à un moment précis.
• Les positions de trésorerie offrent une réserve de liquidité pour effectuer des investissements, ou comme tampon contre les pertes.
• Trop d'argent en main, cependant, peut entraîner un coût d'opportunité appelé traînée de trésorerie.

Situation de trésorerie et ratios de liquidité

La situation de trésorerie d'une organisation est généralement analysée à travers des ratios de liquidité. Par exemple, le ratio actuel est dérivé de l'actif à court terme d'une entreprise divisé par son passif à court terme. Il mesure la capacité d'une organisation à couvrir ses obligations à court terme. Si le rapport est supérieur à un, cela signifie que l'entreprise dispose de suffisamment de liquidités pour continuer à fonctionner.

Une position de trésorerie peut également être trouvée en examinant le flux de trésorerie disponible (FCF) d'une entreprise. Ce FCF peut être trouvé en prenant les flux de trésorerie d'exploitation d'une entreprise et en soustrayant ses dépenses en capital à court et à long terme.

Exemple de situation de trésorerie

Les analystes externes examinent souvent le FCF d'une entreprise pour évaluer sa performance. Par exemple, Le FCF de Chase Corp. en 2019 était de 43% supérieur à son bénéfice net, ce qui représente un rendement FCF de 4,2%.

Berkshire Hathaway de Warren Buffett avait une trésorerie de 146 milliards de dollars au deuxième trimestre 2020, par rapport à sa capitalisation boursière de 481 milliards de dollars.

Inconvénients d'une position de trésorerie

Alors qu'une position de trésorerie fournit une réserve de liquidité et un tampon contre les pertes, les liquidités en elles-mêmes ne rapportent que le taux de rendement sans risque et trop de liquidités peuvent être un coût d'opportunité. Le « cash drag » est une source courante de ralentissement de la performance dans un portefeuille. Il s'agit de détenir une partie d'un portefeuille en espèces plutôt que d'investir dans cette partie sur le marché.

Étant donné que les liquidités ont généralement des rendements réels très faibles ou même négatifs après avoir pris en compte les effets de l'inflation, la plupart des portefeuilles gagneraient un meilleur rendement en investissant tout leur argent sur le marché. Cependant, certains investisseurs décident de détenir des liquidités pour payer les frais de compte et les commissions, comme fonds d'urgence ou comme diversificateur d'autres investissements de portefeuille.