Financement d'immobilisations

Qu'est-ce que le financement en capital ?

Le financement en capital est l'argent que les prêteurs et les actionnaires fournissent à une entreprise pour ses besoins quotidiens et à long terme. Le financement en capital d'une entreprise se compose à la fois de dettes (obligations) et de capitaux propres (actions). L'entreprise utilise cet argent pour le capital d'exploitation. Les détenteurs d'obligations et d'actions s'attendent à un retour sur investissement sous forme d'intérêts, dividendes, et l'appréciation des actions.

Comprendre le financement en capital

Pour acquérir du capital ou des immobilisations, comme la terre, immeubles, et machines, les entreprises mobilisent généralement des fonds par le biais de programmes de financement d'immobilisations pour acheter ces actifs. Une entreprise peut emprunter deux voies principales pour accéder au financement :la mobilisation de capitaux par l'émission d'actions et la levée de capitaux par l'endettement.

Émission d'actions

Une entreprise peut émettre des actions ordinaires par le biais d'une offre publique initiale (IPO) ou en émettant des actions supplémentaires sur les marchés des capitaux. Dans les deux cas, l'argent fourni par les investisseurs qui achètent les actions est utilisé pour financer des initiatives d'investissement. En échange d'un apport de capital, les investisseurs exigent un retour sur investissement (ROI) qui est un coût des capitaux propres pour une entreprise. Le retour sur investissement peut généralement être fourni aux investisseurs en actions en versant des dividendes ou en gérant efficacement les ressources de l'entreprise de manière à augmenter la valeur des actions détenues par ces investisseurs.

Un inconvénient de cette source de financement en capital est que l'émission de fonds supplémentaires sur les marchés dilue les avoirs des actionnaires existants, car leur propriété proportionnelle et leur influence sur le vote au sein de l'entreprise seront réduites.

Émission de la dette

Le financement en capital peut également être acquis en émettant des obligations de sociétés à des investisseurs particuliers et institutionnels. Lorsque les entreprises émettent des obligations, ils sont en vigueur, emprunter auprès d'investisseurs qui sont rémunérés par des paiements de coupons semestriels jusqu'à l'échéance de l'obligation. Le taux du coupon sur une obligation représente le coût de la dette pour la société émettrice.

En outre, les investisseurs obligataires peuvent être en mesure d'acheter une obligation à escompte, et la valeur nominale de l'obligation sera remboursée à son échéance. Par exemple, un investisseur qui achète une obligation pour 910 $ recevra un paiement de 1 $, 000 lorsque l'obligation arrive à échéance.

Considérations particulières

Le financement en capital par emprunt peut également être levé en contractant des emprunts auprès de banques ou d'autres institutions de crédit commerciales. Ces prêts sont inscrits au passif à long terme du bilan d'une entreprise et diminuent au fur et à mesure que le prêt est remboursé progressivement. Le coût d'emprunt du prêt est le taux d'intérêt que la banque facture à l'entreprise. Les paiements d'intérêts que l'entreprise verse à ses prêteurs sont considérés comme une charge au compte de résultat, ce qui signifie que les bénéfices avant impôts seront inférieurs.

Bien qu'une entreprise ne soit pas obligée de verser des paiements à ses actionnaires, il doit remplir ses obligations de paiement d'intérêts et de coupons envers ses obligataires et prêteurs, faire du financement du capital par la dette une alternative plus coûteuse que par les capitaux propres. Cependant, en cas de faillite d'une entreprise et de liquidation de ses actifs, ses créanciers seront payés d'abord avant que les actionnaires ne soient pris en considération.

Une entreprise peut accéder au financement de deux manières principales :en levant des capitaux en émettant des actions et en levant des capitaux en émettant de la dette.

Coût du financement en capital

Les entreprises effectuent généralement une analyse approfondie du coût de réception du capital par le biais de capitaux propres, obligations, prêts bancaires, capital-risqueur, la vente d'actifs, et les bénéfices non répartis. Une entreprise peut évaluer son coût moyen pondéré du capital (WACC), qui pondère chaque coût de financement en capital, pour calculer le coût moyen du capital d'une entreprise.

Le WACC peut être comparé au rendement du capital investi (ROIC), c'est-à-dire le rendement qu'une entreprise génère lorsqu'elle convertit son capital en dépenses en capital. Si le ROIC est supérieur au WACC, l'entreprise ira de l'avant avec son plan de financement des immobilisations. S'il est inférieur, l'entreprise devra réévaluer sa stratégie et rééquilibrer la proportion des fonds nécessaires provenant des différentes sources de capital pour diminuer son WACC.

Exemples de financement en capital

Il y a des entreprises qui existent dans le seul but de fournir des fonds de capital aux entreprises. Une telle entreprise pourrait se spécialiser dans le financement d'une catégorie spécifique d'entreprises, comme les entreprises de soins de santé, ou un type particulier d'entreprise, comme les résidences-services. La société de financement en capital peut également fonctionner pour fournir uniquement un financement à court terme et/ou un financement à long terme à une entreprise. Ces entreprises, comme les investisseurs en capital-risque, pourrait également choisir de se concentrer sur le financement d'une certaine étape de l'entreprise, comme une entreprise qui vient de démarrer.

Points clés à retenir

• Le financement en capital est l'argent donné aux entreprises par les prêteurs et les actionnaires pour couvrir les coûts d'exploitation.
• Les entreprises empruntent deux voies de base pour accéder au financement :la mobilisation de capitaux par l'émission d'actions et/ou par l'emprunt.
• Les entreprises effectuent une analyse approfondie du coût de réception du financement en capital, et les coûts associés à chaque type de financement disponible, avant de décider d'aller de l'avant.