Comment les transactions de fusions et acquisitions se déroulent pendant COVID-19 (Q&A)

Le panel, intitulé 2020 [RE]VISION:Texas M&A, a discuté de la façon dont les transactions sont conclues lorsque les poignées de main sont interdites et a présenté des histoires vraies, des informations sur le marché et des prévisions opportunes de certains des chefs d'entreprise du marché intermédiaire de la région. Michael a rejoint le panel pour discuter du paysage financier des fusions et acquisitions au milieu de COVID-19 et de ce à quoi les entreprises peuvent s'attendre dans les mois à venir. Michael a fourni certaines de ses réflexions sur le sujet dans ce Q&R ci-dessous.

À quoi ressemblait le paysage des fusions et acquisitions avant le COVID-19 ?

Avant la pandémie de COVID-19, le marché des fusions et acquisitions était extrêmement solide et nous avons enregistré la plus grande activité dans l'espace que nous ayons vue depuis des décennies. De plus, la forte demande créait un écart de valorisation, ce qui signifiait que les prix d'achat étaient à des sommets historiques, avec des multiples de bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA) atteignant plus de 10. Des multiples élevés comme celui-ci signifiaient deux choses - premièrement, c'était un marché de vendeurs, et deuxièmement, l'inflation des prix d'achat avait conduit à des écarts de plus en plus importants entre le prix d'achat et la valorisation des actifs. Et puis est arrivée la pandémie de COVID-19 qui a tout changé.

À quoi ressemble le paysage des fusions et acquisitions en cette période de COVID-19 ?

Début mars, le monde tel que nous le connaissions s'est arrêté. Nous sommes rapidement passés à un environnement de travail à distance et l'économie s'est arrêtée. Aujourd'hui encore, nous continuons à faire face à une extrême incertitude. Les offres sont toujours en cours, mais à un rythme beaucoup plus lent. Les gens sont plus diligents que jamais alors que nous examinons tous l'impact du COVID-19 et ses effets sur l'économie et les entreprises, en particulier sur le marché des fusions et acquisitions. Avant la pandémie, vous pouviez examiner les tendances historiques, vous pouviez faire des projections et avoir plus de certitude dans ces prévisions pour les entreprises que vous cherchiez à acquérir. Ce n'est plus le cas car COVID-19 a eu un impact différent sur chaque entreprise et l'ampleur de cet impact - par industrie et entreprise individuelle - n'a pas encore été reconnue. Pour lutter contre cela, les gens examinent l'effet COVID sur tous les aspects des opérations d'une entreprise, y compris le pouvoir d'achat, les comptes débiteurs et fournisseurs, les prévisions budgétaires et de revenus, ainsi que le personnel et les avantages sociaux.

Quels conseils ou stratégies avez-vous pour ceux qui cherchent encore à conclure des accords de fusion et acquisition ?

Nous avons quelques conseils, notamment :

• Prenez votre temps : Dans de nombreux cas, les problèmes liés aux opérations de fusions et acquisitions résultent généralement d'une évolution trop rapide. Parfois, une transaction nécessite un délai d'exécution rapide, mais il est essentiel d'examiner attentivement chaque élément de la transaction. Signer le contrat avant d'obtenir un financement, discuter du financement avec l'autre partie avant de parler à votre prêteur ou ne pas constituer une équipe d'acteurs clés suffisamment tôt dans le processus peut rendre la transaction plus compliquée, voire complètement échouer.
• Effectuer une diligence raisonnable : D'un point de vue financier, ne pas effectuer de "test de résistance" pour tenir compte des pertes imprévues ou de la baisse des performances est un problème majeur et peut entraîner l'effondrement de la transaction ou des problèmes inattendus après la clôture. Spécialement maintenant. Une analyse et des prévisions minutieuses peuvent vous aider à vous assurer que cet accord fonctionne maintenant et à l'avenir.
• Tenez compte des personnes impliquées : Obtenir les bons chiffres et les bons détails est essentiel pour une transaction réussie, mais il est tout aussi important de penser à l'impact de la fusion sur la culture d'entreprise, la rétention des employés et les relations avec les clients. Ne pas tenir compte des risques potentiels liés aux personnes impliqués dans une transaction peut laisser les acheteurs avec une attrition de clients ou des trous inattendus dans les équipes de direction. Il est essentiel d'établir des relations avec les clients et les employés et de répondre aux préoccupations culturelles de manière proactive.
• Trouvez les bons partenaires : Avec autant de facteurs ayant une incidence sur les opérations de fusion et acquisition, le travail d'un prêteur va au-delà du financement de la transaction. Avant de déterminer une structure de financement, notre objectif est de servir de conseiller et de nous assurer que notre client a pris en compte toute la logistique, les implications et les coûts potentiels de l'accord avant de conclure un contrat.

N'oubliez pas non plus que les transactions de fusion et acquisition réussies commencent et se terminent avec des conseillers de confiance. Avec les conseils appropriés des prêteurs et d'autres professionnels, les acheteurs et les vendeurs peuvent toujours exécuter un processus de fusion et acquisition efficace, même dans le climat actuel.

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