Mettre le risque à sa place dans votre portefeuille :Partie 3

Dans la première partie de cette série, nous avons expliqué deux mesures de risque, écart type et bêta. Dans la deuxième partie, nous avons parlé de la corrélation et de la façon dont elle est le principal moteur du risque total du portefeuille (alors que la plupart des investisseurs ne considèrent que le bêta et l'écart type). Tout va bien, mais nous n'avons parlé que théoriquement jusqu'à présent. La vraie question que la plupart d'entre vous se posent probablement est la suivante :?Amende, mais comment identifier ces actifs alternatifs qui ne sont pas corrélés avec les marchés boursiers et obligataires ?? C'est le sujet de la troisième partie d'aujourd'hui.

Classes d'actifs « alternatives »
Avant d'aller plus loin, nous devons définir ce que nous considérons comme un actif alternatif. Ici à Cypress Advisory Services, nous considérons un actif comme un actif alternatif s'il présente tout ou partie des caractéristiques suivantes :

• Faible corrélation avec les marchés boursiers et obligataires américains traditionnels
• Une source de rendement différente de celle des marchés boursiers et obligataires américains traditionnels
• Recherche de rendements absolus plutôt que relatifs
• Protection contre l'inflation
• Illiquide

Les classes d'actifs alternatives comprennent :

• Immobilier
• Immobilier à l'étranger
• Matières premières (qui peuvent inclure des investissements directs dans des matières premières, fonds communs de placement, etc.)
• Négoce de matières premières
• Titres du Trésor protégés contre l'inflation
• Fonds spéculatifs
• Capital-investissement
• Capital-risque
• Partenariats pétroliers et gaziers
• Autres

Maintenant que nous avons identifié certaines des classes d'actifs alternatives, Jetons un coup d'œil aux indices de deux de ces classes d'actifs alternatives et à la corrélation entre leurs rendements et le S&P 500 sur différentes périodes. L'indice Equity REIT de la National Association of Real Estate Investment Trusts (NAREIT) représente la classe d'actifs immobiliers tandis que l'indice Mount Lucas Management (MLM) représente la classe d'actifs des matières premières dans le graphique ci-dessous. Comme indiqué, l'indice MLM a historiquement eu une corrélation extrêmement faible à négative avec l'indice S&P 500, tandis que la corrélation de l'indice NAREIT avec l'indice S&P 500 a chuté au cours des 30 dernières années.

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Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs. L'indice NAREIT Equity REIT est conçu comme une mesure globale de la performance des sociétés immobilières cotées en bourse investissant principalement dans les capitaux propres de propriétés. L'indice est pondéré en fonction de la capitalisation boursière de titres immobiliers cotés en bourse. Les

L'indice MLM est un portefeuille diversifié de 25 contrats à terme liquides négociés sur les bourses américaines. Par MLM, « Chaque contrat représente une allocation de quatre pour cent et les positions sont rééquilibrées à la fin de chaque mois. Une caractéristique importante de l'indice est la possibilité pour les composants individuels d'être longs ou courts. La décision d'aller long ou court sur chaque contrat est prise le dernier jour de chaque mois, basé sur un algorithme de suivi de tendance. Cette caractéristique unique a historiquement permis à l'indice de tirer profit lorsque les prix à long terme sont orientés à la hausse ou à la baisse. Il s'agit d'une mesure des rendements disponibles sur le marché à terme provenant de la gestion passive, par opposition à un simple reflet des variations de prix telles que représentées par la plupart des autres indices à terme. Sources :Réserve fédérale de Saint-Louis, Ibbotson et associés, Mount Lucas Management et Aspen Partners.

Dans la quatrième partie de cette série, nous examinerons les rendements de ces indices ainsi que l'indice des obligations du Trésor américain à 10 ans sur diverses périodes de temps et comment diverses combinaisons des quatre indices auraient évolué au cours des mêmes périodes.