Une introduction à la couverture Delta

Si vous avez déjà négocié des options, vous avez peut-être entendu le terme couverture delta . Les variables analytiques les plus suivies pour les options sont delta, thêta, vega, rho et gamma. Delta est le symbole grec du changement, et en finance, le terme désigne la sensibilité au prix de l'option par rapport à l'instrument sous-jacent.

La couverture delta est une technique utilisée par les professionnels qui négocient des options quotidiennement car le trading dans une fosse d'options nécessite de nombreuses transactions; le delta total est l'exposition totale du trader professionnel.

Valeur delta

La signification de delta neutre est un delta de 0, ce qui signifie que quelle que soit l'évolution de l'instrument sous-jacent, les options ne changeront pas en valeur de portefeuille.

Une meilleure interprétation du delta est la probabilité qu'il soit dans la monnaie. S'il s'agit d'une option à parité, très probablement, il aura une probabilité de 50 pour cent d'être dans l'argent. Normalement, un delta à parité est de 0,50.

Le moyen d'équilibrer le delta est d'acheter et de vendre des options d'achat et de vente, celui qui est favorable. Les appels ont des deltas positifs, et les puts ont des deltas négatifs. Prendre, par exemple, le trader d'options qui a un portefeuille entier avec un delta égal à 2,25. L'option d'achat qui rendrait ce portefeuille delta neutre pourrait être, par exemple, celui avec un delta de 0,75. Que doit faire le trader d'options ? Dans ce cas, le commerçant d'options doit écrire trois de ces 75 pour cent d'appels delta. Qu'en est-il d'une option de vente avec un delta de 75 % ? Bien, dans ce cas, il achèterait trois de ces options de vente.

Les traders professionnels utilisent les outils d'analyse pour se tenir au courant de l'évolution du marché pendant les heures de trading. Cela signifie que pendant la mi-session si le delta était, par exemple, 0,03, le trader serait essentiellement delta neutre. Si le delta du portefeuille est égal ou supérieur à 1, le portefeuille n'est pas delta neutre. Cela signifie que le trader professionnel doit apporter des ajustements au portefeuille pour ramener le delta près de zéro.

Delta Neutre

Lorsque le portefeuille est proche de zéro delta, le commerçant professionnel n'a pas à se soucier des changements sur le marché; le portefeuille est proche du delta neutre. Cela étant dit, le trader professionnel peut choisir un biais pour être long ou court chaque fois qu'il pense qu'il existe une opportunité de profit. Une fois le biais établi, le portefeuille est exposé aux évolutions du marché. Par exemple, lorsque le delta est égal à 1, cela signifie que le portefeuille d'options changera de valeur égale à l'instrument financier sous-jacent. Il en va de même lorsque le delta est négatif 1 pour un biais de marché baissier.

Finalement, La couverture delta peut devenir plus compliquée lorsque le trader prend en compte le risque gamma. Cela nécessite une couverture gamma, c'est la même idée, seulement il fonde les transactions sur le fait que le gamma soit proche de zéro.