Option d'indice

Qu'est-ce qu'une option indicielle ?

Une option sur indice est un dérivé financier qui donne à son détenteur le droit (mais pas l'obligation) d'acheter ou de vendre la valeur d'un indice sous-jacent, comme l'indice S&P 500, au prix d'exercice indiqué. Aucun stock réel n'est acheté ou vendu. Souvent, une option sur indice utilisera un contrat à terme sur indice comme actif sous-jacent.

Les options sur indices sont toujours réglées en espèces et sont généralement des options de style européen, c'est-à-dire qu'ils ne sont réglés qu'à la date d'échéance et ne sont pas assortis d'une clause d'exercice anticipé.

Points clés à retenir

• Les options sur indices sont des contrats d'options qui utilisent un indice de référence, ou un contrat à terme basé sur cet indice, comme instrument sous-jacent.
• Les options sur indices sont généralement de style européen et se règlent en espèces pour la valeur de l'indice à l'expiration.
• Comme toutes les options, les options sur indices donneront à l'acheteur le droit, mais pas l'obligation, soit d'aller long (pour un appel) ou court (pour un put) de la valeur de l'indice à un prix d'exercice pré-spécifié.

Comprendre une option d'indexation

Les options d'achat et de vente d'indices sont des outils populaires utilisés pour négocier la direction générale d'un indice sous-jacent tout en mettant très peu de capital en danger. Le potentiel de profit des options d'achat sur indice est illimité, tandis que le risque est limité à la prime payée pour l'option. Pour les options de vente sur indice, le risque est également limité à la prime payée, tandis que le profit potentiel est plafonné au niveau de l'indice, moins la prime payée, car l'indice ne peut jamais descendre en dessous de zéro.

Au-delà de profiter potentiellement des mouvements généraux du niveau de l'indice, les options sur indices peuvent être utilisées pour diversifier un portefeuille lorsqu'un investisseur n'est pas disposé à investir directement dans les actions sous-jacentes de l'indice. Les options sur indices peuvent également être utilisées pour couvrir des risques spécifiques dans un portefeuille. Notez que si les options de style américain peuvent être exercées à tout moment avant l'expiration, les options sur indices ont tendance à être de style européen et ne peuvent être exercées qu'à la date d'expiration.

Plutôt que de suivre directement un indice, la plupart des options sur indice utilisent en fait un contrat à terme sur indice comme titre sous-jacent. Une option sur un contrat à terme S&P 500, donc, peut être considéré comme une dérivée seconde de l'indice S&P 500 puisque les contrats à terme sont eux-mêmes des dérivés de l'indice.

En tant que tel, il y a plus de variables à considérer car l'option et le contrat à terme ont des dates d'expiration et leurs propres profils risque/rendement. Avec de telles options d'index, le contrat a un multiplicateur qui détermine la prime globale, ou prix payé. D'habitude, le multiplicateur est de 100. Le S&P 500, cependant, a un multiplicateur 250x.

Exemple d'option d'index

Imaginez un indice hypothétique appelé Index X, qui a actuellement un niveau de 500. Supposons qu'un investisseur décide d'acheter une option d'achat sur l'indice X avec un prix d'exercice de 505. Si cette option d'achat 505 est au prix de 11 $, l'ensemble du contrat coûte 1 $, 100 - ou 11 $ x un multiplicateur de 100.

Il est important de noter que l'actif sous-jacent de ce contrat n'est pas une action individuelle ou un ensemble d'actions, mais plutôt le niveau de liquidités de l'indice ajusté par le multiplicateur. Dans cet exemple, c'est 50$, 000, ou 500 x 100 $. Au lieu d'investir 50 $, 000 dans les actions de l'indice, un investisseur peut acheter l'option à 1 $, 100 et utilisez les 48 $ restants, 900 ailleurs.

Le risque associé à cette transaction est limité à 1 $, 100. Le seuil de rentabilité d'une opération d'option d'achat sur indice est le prix d'exercice plus la prime payée. Dans cet exemple, c'est 516, ou 505 plus 11. À tout niveau supérieur à 516, ce commerce particulier devient rentable.

Si le niveau de l'indice est 530 à l'expiration, le propriétaire de cette option d'achat l'exercerait et recevrait 2 $, 500 en espèces de l'autre côté du commerce, ou (530 – 505) x 100 $. Moins la prime initiale payée, ce commerce se traduit par un profit de 1 $, 400.