Marge initiale

Qu'est-ce que la marge initiale ?

La marge initiale est le pourcentage du prix d'achat d'un titre qui doit être couvert par des espèces ou une garantie lors de l'utilisation d'un compte sur marge. L'exigence de marge initiale actuelle fixée par le règlement T de la Réserve fédérale est de 50 %. Cependant, ce règlement n'est qu'une exigence minimale, où les sociétés de courtage en actions peuvent fixer leur exigence de marge initiale supérieure à 50 %.

Marge initiale

Comment fonctionne la marge initiale ?

Pour ouvrir un compte sur marge chez une société de bourse, un titulaire de compte doit d'abord déposer un certain montant en espèces, titres ou autres garanties, connue sous le nom d'exigence de marge initiale. Un compte sur marge incite les investisseurs, les commerçants, et d'autres acteurs du marché à utiliser l'effet de levier pour acheter des titres dont la valeur totale est supérieure au solde de trésorerie disponible dans le compte. Un compte sur marge est essentiellement une ligne de crédit dans laquelle des intérêts sont facturés sur le solde de marge impayé.

Points clés à retenir

• La marge initiale est le pourcentage d'un prix d'achat qui doit être payé en espèces lors de l'utilisation d'un compte sur marge.
• Les réglementations de la Fed exigent actuellement que la marge initiale soit fixée à un minimum de 50 % du prix d'achat d'un titre. Mais les bourses peuvent fixer des exigences de marge initiales supérieures au minimum de la Fed.
• Les exigences de marge initiale sont différentes des exigences de marge de maintenance, qui est le pourcentage des capitaux propres qui doit être maintenu à l'avenir.

Les titres du compte sur marge sont payés au moyen d'espèces prêtées au titulaire du compte par la société de bourse et sont désignés comme garantie. Ce processus permet d'amplifier les profits potentiels mais amplifie également les pertes potentielles. Dans le cas extrême où les titres achetés sur un compte sur marge tombent à zéro, le titulaire du compte doit déposer la pleine valeur initiale des titres en espèces ou autre garantie liquide pour couvrir la perte.

Considérations particulières

Pour les contrats à terme, les bourses fixent des exigences de marge initiale aussi basses que 5 % ou 10 % du contrat à négocier. Par exemple, si un contrat à terme sur pétrole brut est coté à 100 $, 000, un titulaire de compte à terme peut prendre une position longue en publiant seulement 5 $, 000 marge initiale, ou 5% de la valeur du contrat. En d'autres termes, cette exigence de marge initiale donnerait au titulaire du compte un facteur de levier de 20x.

Pendant les périodes de forte volatilité des marchés, les bourses à terme peuvent augmenter les exigences de marge initiale à tout niveau qu'elles jugent approprié, égalant le pouvoir des sociétés de courtage d'actions d'augmenter les niveaux de marge initiale au-dessus de ceux requis par la réglementation de la Fed.

Marge initiale vs marge de maintien

L'exigence de marge initiale est la marge requise lors de l'achat de titres, qui doit actuellement être d'au moins 50 %. La marge de maintien est le montant des capitaux propres qui doit être maintenu dans le compte sur marge à l'avenir. L'exigence de marge de maintenance minimale fixée par Reg T est de 25 %. Cela signifie qu'un investisseur doit conserver une valeur en espèces ou en garantie suffisante dans le compte pour couvrir 25 % des titres détenus.

La marge de maintien permet de s'assurer que les titulaires de compte conservent une garantie dans le compte si la valeur de leurs titres baisse. Certains titres, particulièrement volatiles, auront des exigences de marge plus élevées fixées par les maisons de courtage.

Exemple de marge initiale

Par exemple, supposons qu'un titulaire de compte souhaite acheter 1, 000 partages de Facebook, Inc. qui est coté à 200 $ par action. Le coût total de cette transaction dans un compte de solde de trésorerie serait de 200 $, 000. Cependant, si le titulaire du compte ouvre un compte sur marge et dépose la marge initiale requise de 50 %, ou 100 $, 000, le pouvoir d'achat total passera à 200 $, 000. Dans ce cas, le compte sur marge a accès à un effet de levier de deux pour un.