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Qu'est-ce que l'escompte ?

En ce qui concerne la valeur temporelle de l'argent, qui soutient qu'un dollar aujourd'hui vaut plus qu'un dollar demain, l'actualisation peut être définie comme l'acte d'estimer la valeur actuelle d'un paiement futur ou d'une série de flux de trésorerie qui doivent être reçus dans le futur. L'actualisation est un élément clé dans l'évaluation des flux de trésorerie futurs.

Sommaire

  • L'actualisation peut se référer à l'acte d'estimer la valeur actuelle d'un paiement futur ou d'une série de flux de trésorerie qui doivent être reçus dans le futur.
  • Un taux d'actualisation (également appelé rendement d'actualisation) est le taux utilisé pour actualiser les flux de trésorerie futurs à leur valeur actuelle.
  • Lors de l'actualisation des flux de trésorerie d'investissements ou d'entreprises commerciales, il est essentiel de noter que les taux d'actualisation utilisés varieront en fonction de divers éléments.

Comprendre l'escompte

Lorsqu'il s'agit d'entreprises et d'investissements, les actifs sont considérés comme n'ayant pas de valeur comptable à moins qu'ils ne présentent un potentiel de génération de flux de trésorerie. Cela signifie qu'ils peuvent produire des flux de trésorerie qui permettent au propriétaire d'entreprise ou à l'investisseur un rendement.

Des exemples de tels flux de trésorerie peuvent être les intérêts reçus d'une obligation ou d'un dépôt à terme, ou dividendesDividendeUn dividende est une part des bénéfices et des bénéfices non répartis qu'une entreprise verse à ses actionnaires. Lorsqu'une entreprise génère un bénéfice et accumule des bénéfices non répartis, ces bénéfices peuvent être soit réinvestis dans l'entreprise, soit versés aux actionnaires sous forme de dividendes. reçu d'un stock. La valeur actuelle des flux de trésorerie futurs est obtenue en utilisant un taux d'actualisation ou un facteur et en l'appliquant aux flux de trésorerie.

Taux de remise

Un taux d'actualisation (également appelé rendement d'actualisation) est le taux utilisé pour actualiser les flux de trésorerie futurs à leur valeur actuelle. En finance d'entreprise, Les flux de trésorerie sont normalement actualisés au coût moyen pondéré du capital (WACC) d'une entreprise. Le WACCWACC est le coût moyen pondéré du capital d'une entreprise et représente son coût mixte du capital, y compris les capitaux propres et la dette., son taux limite, ou le taux de rendement requis. Le hurdle rate est le rendement que les investisseurs anticipent concernant le risque associé à l'investissement qu'ils ont réalisé.

Lors de l'actualisation des flux de trésorerie d'investissements ou d'entreprises commerciales, il est essentiel de noter que les taux d'actualisation utilisés varieront en fonction de divers éléments. Un élément important lors de l'estimation d'un facteur d'actualisation approprié serait le stade auquel se trouve l'entreprise commerciale, en termes de cycle économiqueCycle économiqueUn cycle économique est un cycle de fluctuations du Produit Intérieur Brut (PIB) autour de son taux de croissance naturel à long terme. Il explique le. Entreprises matures, par exemple, sont susceptibles d'avoir des taux d'actualisation inférieurs à ceux des start-ups ou des entreprises en démarrage.

Les start-up ont tendance à être actualisées à des taux relativement plus élevés pour tenir compte du risque associé à l'investissement et des incertitudes sur la garantie des flux de trésorerie futurs. Les fondateurs ont tendance à dériver des projections optimistes pour leurs entreprises, et en raison de leur commercialisation réduite, il existe un nombre limité d'investisseurs disposés à prendre en charge les investissements.

Les cash-flows prévisionnels des start-up en recherche d'argent peuvent être actualisés en tout cas entre 40% et 100%, les start-ups en phase de démarrage peuvent être actualisées en tout cas entre 40 % et 60 %, les démarrages tardifs peuvent être réduits de 30% à 50%, et les flux de trésorerie des entreprises matures peuvent être actualisés de 10 à 25 %.

Formule

Pour dériver une valeur actualisée ou la valeur actuelle, l'équation suivante peut être utilisée :

Où:

  • VF est utilisé pour désigner la valeur future des flux de trésorerie
  • r est utilisé pour désigner le taux d'actualisation
  • t est utilisé pour désigner la période pendant laquelle un investissement sera détenu pendant

La valeur actuelle peut également être la somme de tous les flux de trésorerie futurs actualisés. Elle est connue sous le nom de valeur actuelle nette (VAN) Valeur actuelle nette (VAN) La valeur actuelle nette (VAN) est la valeur de tous les flux de trésorerie futurs (positifs et négatifs) sur toute la durée de vie d'un investissement actualisé au présent.

Considérons un flux de trésorerie futur de 100 $, qui devrait être reçu dans quatre ans. Le taux d'escompte est donné à 15%. Quelle est la valeur actuelle ?

Un exemple Excel d'un calcul PV plus complexe peut être vu ci-dessous :

Types de taux d'actualisation

Les types de taux d'actualisation couramment utilisés en finance d'entreprise comprennent :

  • Coût moyen pondéré du capital (WACC) :Normalement utilisé pour calculer la valeur d'entreprise d'une entreprise.
  • Coût de l'équité :Peut être utilisé pour calculer la valeur des capitaux propres d'une entreprise. La valeur des capitaux propres peut être définie comme la valeur totale de l'entreprise attribuable aux actionnaires. Pour calculer la valeur des capitaux propres, procédez comme suit :ce guide de CFI..
  • Le coût de la dette :Utilisé pour l'évaluation des obligations et des titres à revenu fixe.
  • Un hurdle rate prédéfini :Généralement utilisé dans l'évaluation des projets d'entreprise qui sont internes et pour tenir compte de la valeur temps de l'argent
  • Taux sans risque :Utilisé dans le calcul du coût des capitaux propres (tel que calculé à l'aide du CAPM)

Utilisations des taux d'escompte

Les taux d'actualisation peuvent être utilisés pour tenir compte du risque associé à un investissement potentiel et de la valeur temporelle de l'argent. Le taux représente également le coût d'opportunité d'une entreprise et peut servir de taux limite utilisé pour la prise de décision.

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  • Valeur d'entrepriseValeur d'entreprise (EV)Valeur d'entreprise, ou valeur ferme, est la valeur totale d'une entreprise égale à sa valeur nette, plus la dette nette, plus tout intérêt minoritaire
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