Qu'est-ce qu'un échange dette/équité ?

Un échange de dettes/actions est un mécanisme qu'une entreprise utilise pour la restructuration financière. Elle peut également être considérée comme une renégociation de la dette. Dans un échange dettes/actions, un prêteur reçoit une participation telle que des actions de la société en échange de l'annulation de la dette de la société envers lui.

Sommaire

• Un échange de dettes/actions fait référence à un type de restructuration financière où une entreprise offre à son prêteur une participation au capital en échange de sa participation dans la dette de l'entreprise.
• Les échanges de dettes/actions sont généralement effectués en réponse à une entreprise tombant dans une grave détresse financière.
• Les swaps dettes/actions sont parfois une option proposée aux obligataires, avec certaines conditions.

Comprendre les swaps dette/actions

Les entreprises qui recourent à un échange dette/fonds propres sont généralement en grande difficulté financière, qu'il s'agisse de flux de trésorerieCash FlowCash Flow (CF) est l'augmentation ou la diminution du montant d'argent d'une entreprise, institution, ou l'individu a. En finance, le terme est utilisé pour décrire le montant d'argent (monnaie) généré ou consommé au cours d'une période donnée. Il existe de nombreux types de problèmes de FC, pertes commerciales, ou une baisse substantielle des revenus ou des revenus.

S'il est clair pour le prêteur de l'entreprise qu'il est très peu probable que l'entreprise soit en mesure de rembourser sa dette impayée – du moins pas dans un délai raisonnable – alors le prêteur peut être disposé à échanger la dette contre une prise de participation dans l'entreprise.

Cependant, le prêteur n'est généralement disposé à conclure un tel accord que s'il estime que l'annulation de la dette permettra à l'entreprise de rester viable.

Si, en revanche, le prêteur estime que l'entreprise risque encore de sombrer complètement financièrement (faillite) même avec l'annulation de sa dette, le prêteur verra probablement peu d'avantages à échanger la dette contre une participation dans une entreprise défaillante.

C'est parce que, en cas de liquidation, les détenteurs de dette sont les premiers à être payés avant les détenteurs d'actions. Parfois, un échange de dettes/actions est effectué dans le cadre d'une réorganisation financière dans le cadre d'une faillite du chapitre 11 Le chapitre 11 de la faillite Le chapitre 11 est un processus juridique qui implique la réorganisation des dettes et des actifs d'un débiteur. Il est accessible aux particuliers, partenariats, les sociétés procédant.

Exemple de swap dette/équité

La société A vient de subir une baisse imprévue et massive de ses revenus à la suite d'une crise économique soudaine. L'entreprise peut probablement se redresser financièrement à mesure que la crise s'atténue, mais une baisse significative des revenus a créé un problème de trésorerie tout aussi grave. Par conséquent, il ne peut pas effectuer ses paiements prévus sur un prêt en cours de 5 millions de dollars.

Pour résoudre sa crise de trésorerie et survivre à la crise, l'entreprise approche son prêteur et offre une participation de 20 % dans l'entreprise en échange de l'annulation par le prêteur du solde impayé du prêt.

Comme le prêteur pense également que, avec un peu d'aide, L'entreprise A peut survivre et redevenir rentable, il s'engage à prendre la participation offerte en échange du remboursement du solde du prêt. Elle annule le prêt et reçoit 20 % des actions de la société.

Avantages et inconvénients

Comme la plupart des grands mouvements financiers qu'une entreprise peut choisir de faire, la restructuration financière par le biais d'un échange dette/fonds propres présente à la fois des avantages et des inconvénients à prendre en compte.

Les principaux avantages sont les suivants :

• Survie financière – Un échange dettes/actions peut offrir à l'entreprise les meilleures chances de surmonter les difficultés financières.
• Préservation de la cote de créditNote de créditUne cote de crédit est l'opinion d'une agence de crédit particulière concernant la capacité et la volonté d'une entité (gouvernement, Entreprise, ou individu) pour remplir ses obligations financières dans leur intégralité et dans les délais fixés. Une cote de crédit signifie également la probabilité qu'un débiteur fasse défaut. – En ne faisant pas défaut sur les paiements du prêt, l'entreprise peut maintenir sa cote de crédit.
• Alternative la moins chère – Un échange dette/actions peut être le moyen le moins cher pour une entreprise d'obtenir le capital nécessaire.

Les inconvénients potentiels de l'exécution d'un échange de dette/actions sont les suivants :

• Peut ne pas résoudre le problème – L'entreprise peut continuer à subir des tensions financières même après avoir effectué le swap.
• Payer un prix trop élevé – Le prêteur peut demander une participation au capital qui représente un prix financier bien supérieur au solde impayé du prêt.
• Perte d'équité – En cédant une partie du capital de l’entreprise, les propriétaires perdent une partie de leur intérêt et de leur contrôle dans l'entreprise.

Autres types de swaps dettes/actions

Un échange dette/équité est parfois utilisé par les propriétaires qui ne peuvent pas effectuer leurs versements hypothécaires. Dans une telle situation, le prêteur hypothécaire peut être disposé à refinancer l'hypothèque pour un montant inférieur – ce qui signifie également des paiements moins élevés – en échange d'une participation dans la maison chaque fois qu'elle est vendue.

Par exemple, le prêteur hypothécaire peut réduire un montant de 220 $, 000 dettes hypothécaires à seulement 150 $, 000. En retour, le prêteur hypothécaire recevra un pourcentage convenu du produit de la vente de la maison qui dépasse 150 $, 000.

Les swaps dettes/actions sont également souvent des options intégrées pour les détenteurs d'obligations. L'option donne au détenteur d'obligations le droit d'échanger la ou les obligations qu'il détient contre une participation spécifiée dans la société qui a émis la ou les obligations.

La participation au capital peut être un nombre spécifié d'actions ou un nombre d'actions égal à un certain montant en dollars. Les options d'échange de dettes/actions sont généralement limitées par des dispositions qui précisent les conditions ou le délai dans lequel l'option peut être exercée.

Par exemple, l'obligataire peut ne pas être en mesure d'exercer l'option avant cinq ans à compter de la date d'achat de son obligation.

Ressources additionnelles

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