Qu'est-ce que le ratio de couverture des actifs ?

Le ratio de couverture des actifs est une mesure financière qui indique comment une entreprise peut potentiellement régler ses dettes en vendant ses actifs corporelsActifs corporelsLes actifs corporels sont des actifs ayant une forme physique et qui détiennent une valeur. Les exemples incluent la propriété, plante, et l'équipement. Les actifs corporels sont. Le ratio sert à évaluer la solvabilité d'une entreprise et aide les prêteurs, investisseurs, la gestion, organismes de réglementation, etc. déterminer le niveau de risque d'une entreprise en particulier. Le ratio de couverture des actifs est calculé comme suit :

Plus le ratio de couverture des actifs est élevé, plus le risque de l'entreprise évaluée est faible. Le ratio peut être utilisé dans une analyse d'entreprise comparableAnalyse d'entreprise comparableCe guide vous montre étape par étape comment créer une analyse d'entreprise comparable (« Comps ») et comprend un modèle gratuit et de nombreux exemples. comparer les entreprises d'un même secteur.

Comprendre le ratio de couverture des actifs

Pour en revenir à la formule ci-dessus, la première partie du numérateur correspond aux actifs moins les actifs incorporelsActifs incorporelsSelon les IFRS, les immobilisations incorporelles sont identifiables, actifs non monétaires sans substance physique. Comme tous les actifs, actifs incorporels, et il se réfère aux actifs physiques et exclut les actifs non physiques tels que les franchises, marques déposées, droits d'auteur, Bonne volonté, titres, contrats, et brevets. La raison pour laquelle les actifs incorporels sont exclus est qu'ils ne peuvent pas être facilement évalués ou vendus.

La deuxième partie du numérateur correspond au passif à court terme moins la dette à court terme. Passifs courants sont des obligations financières à court terme qui sont généralement dues aux fournisseurs, mais qui ne sont pas considérées comme une dette puisqu'il ne s'agit pas d'un passif portant intérêt. La raison pour laquelle la dette à court terme n'est pas prise en compte dans le numérateur est que la dette à court terme est incluse dans la dette totale au dénominateur.

Le dénominateur comprend la dette totale, qui comprend des dettes portant intérêt à court et à long terme.

Compromis dette/capitaux propres

Les actifs sont financés par deux sources principales de capital :la dette et les capitaux propres. Les investisseurs obligataires doivent recevoir des intérêts et du capital selon un calendrier établi. Les investisseurs en actions se réfèrent aux propriétaires de l'entreprise et recevront des bénéfices résiduels une fois que les détenteurs de la dette auront été payés.

Les entreprises financées avec moins de fonds propres et plus de dettes peuvent obtenir des rendements plus élevés sur les capitaux propres en raison de moins de prestataires sur les gains. Cependant, des niveaux d'endettement élevés entraînent un risque accru d'agence et de faillite.

Le risque d'agence implique le conflit d'intérêts entre les détenteurs d'actions et les détenteurs de dettes. La direction est tenue d'agir dans le meilleur intérêt des actionnaires, et ce qui est dans le meilleur intérêt des détenteurs d'actions peut ne pas toujours être optimal pour les détenteurs de dettes.

Le risque de faillite est le risque qu'une entreprise ne soit pas en mesure de faire face à ses dettes et soit obligée de liquider des actifs ou de vendre certains actifs afin de respecter ses obligations. Cela se produit généralement parce qu'une entreprise n'est pas rentable ou avec un capital mal géré.

Les entreprises financées avec moins de dettes et plus de fonds propres faire face à un risque de faillite réduit, mais offrent également un rendement plus faible aux détenteurs d'actions individuelles puisque les revenus sont répartis entre un plus grand nombre de demandeurs d'actions.

Utilisation du ratio de couverture des actifs

Le ratio de couverture des actifs est très utile pour déterminer le degré d'exposition d'une entreprise au risque de failliteLa faillite est le statut juridique d'une entité humaine ou non humaine (une entreprise ou un organisme gouvernemental) qui est incapable de rembourser ses dettes impayées. Le ratio de couverture des actifs est un ratio de solvabilité, ce qui signifie qu'il mesure la capacité à couvrir les obligations de la dette à l'avenir.

Investisseurs, détenteurs de la dette, analystes, et d'autres parties prenantes utilisent le ratio de couverture des actifs pour évaluer la stabilité financière, gestion du capital, structure globale du capital, et le niveau de risque d'une entreprise. Un ratio élevé du point de vue d'un investisseur ou d'un détenteur de dette est bénéfique car il montre que les actifs sont supérieurs aux passifs de la dette, et que l'entreprise est moins exposée au risque de faillite.

D'autre part, une entreprise ne souhaite pas que le ratio soit trop élevé, car cela peut indiquer qu'il ne s'endette pas suffisamment et ne maximise pas les rendements pour les actionnaires.

Il n'y a pas optimale ratio de couverture des actifs. Le ratio doit être utilisé dans son contexte ; il doit être comparé à des sociétés comparables pertinentes et évalué au cas par cas.

Limites

Le ratio de couverture des actifs est utile pour évaluer rapidement la solvabilité d'une entreprise. Cependant, il vient avec les limitations suivantes :

1. Comparabilité

Le ratio de couverture des actifs peut être utilisé pour comparer les entreprises et leur risque associé. Cependant, les entreprises de différents secteurs ou de différentes étapes de leur cycle de vie peuvent adopter des structures de capital radicalement différentes qui rendent une comparaison impossible.

2. Précision

Les composantes du ratio de couverture des actifs sont des éléments du bilan d'une entreprise. Dans la plupart des cas, les éléments sont évalués à leur valeur comptable et peuvent ne pas refléter la valeur de marché actuelle réelle ou la valeur de liquidation de ces éléments.

La valeur de marché ou valeur de liquidationValeur de liquidationLa valeur de liquidation est une estimation de la valeur finale qui sera perçue par le détenteur d'instruments financiers lors de la vente ou de la liquidation d'un actif. peut être supérieur ou inférieur à ce que la valeur comptable indique. En cas de liquidation, les actifs valent généralement moins qu'ils ne le seraient normalement, car ils doivent être éliminés immédiatement. Ainsi, le ratio de couverture des actifs peut ne pas être tout à fait exact.

Davantage de ressources

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• Ratios financiersRatios financiersLes ratios financiers sont créés à l'aide de valeurs numériques extraites des états financiers pour obtenir des informations significatives sur une entreprise
• Ratio de couverture du service de la detteRatio de couverture du service de la detteLe ratio de couverture du service de la dette (DSCR) mesure la capacité d'une entreprise à utiliser son résultat opérationnel pour rembourser toutes ses obligations de dette, y compris le remboursement du capital et des intérêts sur la dette à court et à long terme.
• Valeur de vente forcéeValeur de vente forcéeUne ​​valeur de vente forcée est l'estimation du montant qu'une entreprise recevrait si elle vendait ses actifs une pièce à la fois lors d'un événement imprévu ou incontrôlable. L'évaluateur suppose que l'entreprise doit vendre ses actifs dans un court laps de temps lors d'une vente aux enchères immédiate.
• Analyse des ratiosAnalyse des ratiosL'analyse des ratios fait référence à l'analyse de divers éléments d'information financière dans les états financiers d'une entreprise. Ils sont principalement utilisés par des analystes externes pour déterminer divers aspects d'une entreprise, comme sa rentabilité, liquidité, et la solvabilité.