Qu'est-ce qu'Uniswap ?

Uniswap est un protocole de liquidité fonctionnant sur la blockchain Ethereum qui permet des échanges de jetons décentralisés. Son logo, une licorne, rappelle la magie que ce protocole véritablement innovant a apporté à l'espace DeFi. Grâce à Uniswap, les commerçants peuvent échanger leurs jetons basés sur Ethereum sans avoir à faire confiance à un tiers. Comme les jetons sont directement envoyés au contrat intelligent d'Uniswap au lieu d'un échange centralisé, seul le code doit être approuvé. Il n'y a pas d'intermédiaires centralisés, ce qui garantit une haute résistance à la censure et une décentralisation.

Pendant ce temps, Uniswap permet également à quiconque de prêter ses jetons basés sur Ethereum à des pools de liquidités, qui sont des réserves spéciales qui rendent les échanges de jetons possibles. En échange de la fourniture de liquidités à ces pools, les prêteurs perçoivent des frais pour chaque échange effectué dans leur pool.

Grâce à cette innovation, Uniswap est devenu l'un des protocoles les plus performants sur Ethereum et le plus grand échange décentralisé DEX au sein du mouvement DeFi.

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Comment fonctionne Uniswap

Depuis ses débuts, le monde de la cryptographie a souvent été critiqué pour avoir permis des réseaux décentralisés sans autorisation avec leurs pièces et jetons uniques qui ne sont cependant échangeables que via des échanges centralisés. Par la suite, des tentatives ont été faites pour créer des carnets de commandes décentralisés directement sur la blockchain. Cependant, en raison des limites de mise à l'échelle inhérentes à la technologie blockchain, ces entreprises n'ont jamais vraiment décollé et aucun concurrent significatif des échanges cryptographiques centralisés n'a émergé.

Avec l'avènement d'Uniswap, cela a radicalement changé. Pour la première fois, l'innovation d'Uniswap a fourni un moyen efficace et convivial d'échanger des jetons de manière décentralisée. Son approche innovante laisse complètement de côté les carnets de commandes et fonctionne à la place avec des protocoles de «market maker automatisé» (AMM). Les AMM sont des contrats intelligents détenant des réserves de liquidité, souvent appelées pools de liquidité, contre lesquels les traders peuvent négocier. Un pool contient généralement une paire de devises, par ex. Éther et Uniswap (ETH/UNI). Ces pools sont remplis par des fournisseurs de liquidités et n'importe qui peut participer à la fourniture de liquidités. Pour participer, la valeur équivalente de deux jetons, i.c. ETH et UNI, doivent être déposés dans un pool.

Un commerçant souhaitant échanger ETH contre UNI envoie désormais ETH au pool et reçoit la valeur équivalente en jetons UNI ou vice versa. Contrairement à la finance traditionnelle, il n'y a pas de taux de change officiel pour une paire de jetons, mais le protocole ajuste automatiquement le taux de change d'un pool en fonction du ratio de jetons dans le pool. Plus le ratio s'écarte du ratio original de 50/50, plus la pièce sous-représentée est chère par rapport à la surreprésentée. Ce mécanisme est simplement basé sur l'offre et la demande. Comme chaque pool fonctionne isolé des autres et du marché dans son ensemble, les écarts de prix sont lissés par les commerçants d'arbitrage, qui utilisent la disparité des taux de change entre les pools, les plates-formes ainsi qu'entre le pool et le marché.

Pour chaque swap, les traders paient une petite commission aux fournisseurs de liquidité. Plus un pool génère de volume, plus les fournisseurs de liquidité gagnent en retour des commissions. Mais, comme tout le monde peut participer à la fourniture de liquidités, les rendements élevés ne passeront pas inaperçus sur le marché et attireront davantage de fournisseurs de liquidités. Habituellement, les rendements sont assez élevés, mais non sans raison. Fournir des liquidités peut s'accompagner d'un risque important. Si les prix des deux jetons d'un pool n'évoluent pas au même rythme ou dans des directions opposées, le jeton le plus performant sera lentement évacué du pool car le taux de change au sein du pool est généralement en retard par rapport au taux réel du marché sur centralisé. des échanges. Les traders d'arbitrage échangeront donc des jetons dans le pool jusqu'à ce que le taux de change dans le pool reflète à nouveau le taux réel du marché. En conséquence, le pool et ses fournisseurs de liquidités se retrouvent avec plus de jetons sous-performants et moins de jetons surperformants. Si le taux de change du jeton ne rebondit pas sur le ratio d'origine, les fournisseurs de liquidités sont moins bien lotis et, en termes financiers, il aurait été préférable pour eux de simplement conserver les deux jetons dans leur portefeuille. Dans la littérature, cet effet est connu sous le nom de perte impermanente.

Par conséquent, en tant que fournisseur de liquidités, sélectionnez soigneusement votre pool et la paire de pièces, ayez une idée approximative des évolutions futures possibles des prix des jetons et soyez conscient du risque de pertes impermanentes. Alternativement, la liquidité peut être fournie aux pools de pièces stables, par ex. USDC/USDT, qui ont des taux de change fixes et donc aucun risque de pertes temporaires mais génèrent également des rendements inférieurs.

En général, les protocoles AMM sont un énorme succès jusqu'à présent. Uniswap se classe régulièrement parmi les meilleurs générateurs de frais sur la blockchain Ethereum et avec un volume historique de plus de 300 milliards de dollars US et plus de 57 millions de transactions depuis son lancement, il est devenu l'une des pierres angulaires du monde DeFi d'aujourd'hui.

que sont les jetons uniswap ?

UNI est le jeton natif du protocole Uniswap et fonctionne comme un jeton de gouvernance. Il permet à ses détenteurs de voter sur les modifications et les nouveaux développements du protocole, y compris les modifications de la structure des frais et la distribution des jetons frappés. Le jeton UNI a été créé à l'origine en septembre 2020 afin d'empêcher les utilisateurs de passer au rival DEX SushiSwap. Sushiswap, qui est un fork (copie de code) d'Uniswap et offre les mêmes fonctionnalités, avait lancé un mois auparavant son propre jeton de gouvernance SUSHI. Leur lancement de jetons était en partie une tentative, certains disent même une attaque, pour encourager les utilisateurs à réaffecter leurs fonds à la nouvelle plate-forme en les récompensant avec des jetons SUSHI.

En réponse, Uniswap a créé lui-même 1 milliard de jetons UNI et a décidé d'en distribuer 150 millions à chaque adresse de portefeuille qui avait déjà utilisé sa plate-forme jusqu'à présent. Chaque adresse a reçu 400 jetons, qui sont actuellement évalués à 20 $/pièce. En général, 600 millions de jetons au total seront distribués aux membres de la communauté Uniswap, tandis que 40 % sont réservés aux membres de l'équipe, aux développeurs et aux investisseurs.

Une partie de la distribution de jetons communautaires se fait également en incitant à fournir des liquidités à certains pools sur Uniswap. En plus des frais perçus, les fournisseurs de liquidité de ces pools reçoivent des jetons UNI qui leur sont distribués comme une incitation à fournir des liquidités à la plate-forme Uniswap et non à certains de ses concurrents.

À long terme, la valeur du jeton Uniswap est très difficile à déterminer. Jusqu'à présent, il s'agit simplement d'un jeton de gouvernance, sans droit sur les flux de trésorerie futurs, sans possibilité de jalonnement et sans droit de propriété. Pour les investisseurs à long terme, cela soulève la question suivante :que vaut une gouvernance sur un milliard directement sur la plate-forme Uniswap ? Et la majorité des détenteurs de jetons voteront-ils un jour pour distribuer une part des frais de la plateforme aux détenteurs de jetons ? Jusqu'à présent, la plate-forme et le jeton semblent agir comme une sorte de bien public, ce qui rend une évaluation extrêmement difficile.

Comment utiliser uniswap

Uniswap fonctionne comme un véritable échange décentralisé, ce qui signifie que ses développeurs n'ont aucun moyen de supprimer un contrat intelligent une fois qu'il a été déployé sur la blockchain. Pour apporter des changements innovants à Uniswap, une nouvelle version du protocole doit être lancée. L'ancienne version reste sur la blockchain publique et les utilisateurs peuvent utiliser les deux versions selon leur goût. Récemment, Uniswap a lancé sa 3ème version du protocole, Uniswap V3, qui a introduit de nombreuses nouvelles fonctionnalités telles que des frais moins élevés grâce à des solutions de deuxième couche, plus de flexibilité pour les fournisseurs de liquidités et en général une plus grande efficacité du capital.

Les utilisateurs visitant Uniswap.org se verront automatiquement présenter la dernière version V3, mais auront toujours la possibilité de passer à l'ancienne version V2. Pour échanger des jetons sur Uniswap, ouvrez l'application Uniswap. Une fois ouvert,

1. Appuyez sur "Se connecter au portefeuille ' dans le coin supérieur droit.
2. Connectez votre portefeuille Ethereum en utilisant l'une des options présentées. La plupart des portefeuilles vous permettent de scanner un code QR ou proposent un plug-in de navigateur pour vous connecter au protocole.
3. Une fois connecté, le masque d'échange s'ouvre. Choisissez les jetons et le montant que vous souhaitez échanger. Le masque affichera votre solde de jetons et le taux de change proposé.
4. Appuyez sur 'échanger '. Le protocole vous présente ensuite les détails du swap, tels que les frais du fournisseur de liquidité et le glissement. Si tout vous convient, cliquez sur 'confirmer l'échange '.
5. Ouvrez votre portefeuille. Le protocole a maintenant envoyé un message à votre portefeuille, affichant les frais de gaz Ethereum à payer. Assurez-vous d'avoir suffisamment d'Ether dans votre portefeuille pour payer la transaction, puis confirmez la transaction dans votre portefeuille.
6. En quelques minutes, les jetons échangés apparaîtront dans votre portefeuille.

Réflexions finales

Uniswap est un protocole d'échange innovant basé sur Ethereum. Il permet à toute personne ayant accès à un portefeuille Ethereum d'échanger des jetons sans l'implication d'aucune partie centrale. Bien qu'il ait ses limites, Uniswap peut avoir des implications intéressantes pour l'avenir de l'échange de jetons sans confiance. Une fois les solutions d'évolutivité Ethereum 2.0 mises en ligne sur le réseau, Uniswap est bien positionné pour bénéficier en nature.

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