Uniswap (UNI) est un échange de crypto-monnaie décentralisé alimenté par la blockchain Ethereum, pools de liquidités, et licornes !

Si vous voulez comprendre ce qu'est Uniswap et comment il fonctionne, la première étape consiste à oublie tout ce que tu sais sur les échanges traditionnels comme Coinbase.

À proprement parler, Uniswap n'est même pas un échange - c'est un protocole . Allons donc droit au but et plongeons directement dans ce guide du débutant sur Uniswap.

Qu'est-ce qu'Uniswap ?

Les échanges décentralisés sont une fixation de longue date de l'industrie de la crypto-monnaie. De nombreuses tentatives de création d'un DEX largement adopté sont allées et venues, mais Uniswap est le premier à vraiment coller.

Malgré sa réputation, Uniswap n'est pas un échange au sens strict du terme. Au lieu, Uniswap est un protocole de liquidité .

En un mot, Uniswap est un réseau de contrats intelligents reliant les fournisseurs de liquidités aux commerçants.

• Fournisseurs de liquidité : Personnes et institutions fournissant des jetons au protocole.
• Les commerçants: Toute personne négociant des jetons avec les pools de liquidités Uniswap.

Lorsque les fournisseurs de liquidité déposent des jetons sur Uniswap, ils entrent dans un pool de liquidités . Mais lorsque les commerçants déposent ou retirent des jetons lors d'un échange, ils négocient avec le pool de liquidité, ne pas autres commerçants.

Significativement, les traders échangent contre un pool de liquidités intelligent contrôlé par contrat plutôt qu'un carnet d'ordres comme celui utilisé par Coinbase. Un carnet de commandes est centralisé, nécessite des actifs détenus et distribués par la bourse, et utilise le jeu entre acheteurs et vendeurs pour déterminer les prix des actifs.

En revanche, Uniswap :

• Prix ​​des actifs à l'aide d'un algorithme déterministe
• Ne possède pas les actifs des pools de liquidités
• Est entièrement exploité par des contrats intelligents automatisés

Chacun de ces points est important pour bien comprendre le fonctionnement d'Uniswap, alors regardons-les de plus près.

Pools et fournisseurs de liquidités Uniswap

Tout besoin d'échange liquidité si ça va réussir. La liquidité d'échange profonde profite aux traders avec une meilleure découverte des prix, moins de dérapage, et une stabilité accrue par rapport aux marchés illiquides.

Le défi des protocoles de liquidité décentralisés comme Uniswap a toujours consisté à externaliser suffisamment de liquidités pour rivaliser avec les bourses centralisées. Ces derniers sont établis, de confiance, et fournir des garanties d'assurance aux fournisseurs de liquidités institutionnels.

Pourtant, les échanges traditionnels ont un défaut intrinsèque - ils sont centralisés, ce qui signifie qu'ils fonctionnent sur la confiance. De nombreux échecs sont possibles lorsque des tiers de confiance détiennent les rênes d'importantes sommes d'actifs.

Uniswap remplace le paradigme centralisé par des pools de liquidités sécurisés sur la blockchain Ethereum et exploités par des contrats intelligents décentralisés. Rappelles toi, Les contrats intelligents sont des programmes autonomes avec des fonctions d'entrée/sortie spécifiques. Puisqu'ils ne peuvent accepter que des entrées particulières pour exécuter des sorties données, ils n'ont pas besoin de médiateurs pour fonctionner, tout comme les distributeurs automatiques.

Au lieu de remettre des actifs à un opérateur boursier, Uniswap fournisseurs de liquidités déposer un ensemble de deux jetons en quantités égales dans un contrat intelligent (c'est-à-dire, une pool de liquidités ). Le contrat intelligent émet ensuite un jeton de pool de liquidités au déposant représentant les jetons sous-jacents et donne droit à leur propriétaire aux bénéfices du pool.

En réalité, ce sont les bénéfices du pool de liquidités qui incitent les gens à fournir des liquidités à Uniswap. Imaginez combien de portefeuilles crypto contiennent des jetons ramassant la poussière. Grâce à Uniswap, ces mêmes actifs inactifs peuvent générer des bénéfices en gagnant une part des frais de négociation.

Comme tu peux le voir, la grande différence entre Uniswap et les bourses centralisées comme Coinbase est que les fournisseurs de liquidité possèdent la liquidité et, Par conséquent, ils possèdent l'échange. Le changement de paradigme est ici n'importe qui peut fournir des liquidités à Uniswap ; donc, n'importe qui peut posséder une partie du protocole.

Le modèle de pool de liquidités Uniswap s'est avéré si efficace que les fournisseurs de liquidités ont bloqué plus de 8 milliards de dollars de jetons de crypto-monnaie.

Tarification des actifs avec la formule de produit constant

Des milliards de dollars de jetons de crypto-monnaie sont déposés dans Uniswap pour fournir des liquidités aux commerçants de crypto. C'est bien beau tout ça — mais comment Uniswap évalue-t-il ces actifs ?

Uniswap n'utilise pas d'intermédiaires, donc la valorisation des actifs se fait de manière désintermédiée via de bons calculs à l'ancienne ! le formule de produit constante est la façon dont Uniswap évalue les actifs et est exprimé en x * y =k . le X et oui sont les actifs du pool de liquidité, et k est le montant constant ou invariable de la liquidité du pool.

Même si vous n'êtes pas fort en maths, comprendre la formule du produit constant est assez facile. Imaginons que vous souhaitiez utiliser des jetons UNI pour acheter des ETH sur Uniswap...

Pour acheter des ETH ( X) sur Uniswap, vous ajoutez UNI ( oui ) jetons au pool. Souviens-toi que k exige que la liquidité totale du pool reste à une constante définie. Alors, en ajoutant des jetons UNI, vous augmentez un côté de la piscine et diminuez l'autre (c'est-à-dire, suppression de l'ETH).

L'algorithme divise la liquidité totale du pool par le nouveau montant d'UNI dans le pool, puis divise cela par la nouvelle quantité d'ETH dans le pool de sorte que (k / y) / x =prix. C'est ainsi que la formule de produit constant calcule le prix de n'importe quel jeton sur Uniswap. Mais attention aux baleines ; des achats plus importants ont un impact plus important sur la liquidité du pool et font monter les prix des jetons.

Pourquoi Uniswap a besoin de traders d'arbitrage

Vous avez appris comment la formule du produit constant évalue les actifs dans les pools Uniswap dans la section juste au-dessus. La chose est, Uniswap n'existe pas dans le vide. Il y a d'autres échanges là-bas, à la fois centralisé et décentralisé, et ils échangent tous des jetons.

Alors la grande question est comment Uniswap évalue-t-il les actifs par rapport aux autres bourses ? Lorsque l'ETH se négocie à 1986 $ sur Binance, c'est à peu près le même taux sur Uniswap. La façon dont cette magie se produit est via commerçants d'arbitrage .

Le moyen le plus simple de comprendre le trading d'arbitrage est d'imaginer ETH se négocier sur Binance pour 2 139 $ tout en se négociant simultanément à 2110 $ sur Coinbase. Un arbitragiste détectera cet écart de prix, acheter 2110 $ ETH sur Coinbase, puis vendez-le sur Binance, profiter de la différence.

Chaque fois que ces écarts surviennent sur le marché de la cryptographie, les traders d'arbitrage sautent sur l'opportunité. Cette vigilance constante de la part des arbitragistes crée un équilibre des prix entre les bourses, y compris Uniswap.

Mettre tous ensemble

Sous la capuche, Uniswap met en commun des liquidités crowdsourcées, prix des actifs avec la formule du produit constant, utilise ensuite des contrats intelligents pour distribuer des jetons aux commerçants.

L'expérience utilisateur frontale d'Uniswap est assez minime. En tant que commerçant, vous ne voyez rien de plus que la désormais emblématique interface d'échange Uniswap. Son succès est évident sur la base des innombrables autres protocoles d'échange décentralisés qui le clonent sans vergogne.

Il est tentant de dire que la convivialité de l'interface Uniswap dément la complexité sous-jacente du protocole. Mais, Le génie d'Uniswap réside vraiment dans sa simplicité.

1. Les fournisseurs de liquidité déposent des ensembles de jetons de tenue de marché.
2. Les commerçants d'arbitrage contrôlent les prix des jetons.
3. Les commerçants de détail échangent avec des pools de liquidités.
4. Tous les commerçants paient des frais aux fournisseurs de liquidités.

Toute l'utilité d'Uniswap est réalisée automatiquement par code - pas d'intermédiaires, pas de vérification d'identité, et disponibilité 24h/24 et 7j/7.

La valeur du temps de disponibilité 24h/24 et 7j/7 d'Uniswap a été rendue surtout évident lors du crash crypto de mai 2020. Les bourses centralisées comme Coinbase et Binance ont été submergées par l'activité de trading pendant le crash et ont chuté à tous les niveaux. Uniswap, d'autre part, a connu un volume record mais n'a eu aucun temps d'arrêt.

Uniswap V3, V2, L'optimisme expliqué :quelle est la différence ?

Alors que le marché haussier de la crypto de 2021 s'échauffait, Uniswap a teasé une vidéo pour Uni V3. Pour référence, Uniswap V2 est la version qui a popularisé l'échange, donc la nouvelle version a naturellement généré une excitation intense.

Fonctionnellement, Uniswap V3 est le même que V2, mais il y a de nouvelles fonctionnalités dans la V3 qui valent la peine d'être présentées.

• 4000 fois plus efficace en capital que la V2.
• En théorie, Les transactions V3 sont touchées avec moins de glissement.
• Les LPs peuvent décider des fourchettes de prix de vente pour leurs actifs.
• Différents niveaux de frais pour les LP en fonction du risque.
• Coûts de gaz moins chers en utilisant V3 au lieu de V2.

Pour être clair, lors de l'utilisation d'Uniswap, vous pouvez toujours basculer entre Uniswap V3 et V2. Pourquoi utiliseriez-vous l'un plutôt que l'autre ? Bien, ça dépend.

Si vous êtes actuellement un LP et que vous ne souhaitez pas migrer de liquidité, Uniswap V2 l'emporte toujours. Mais si vous êtes un fournisseur de liquidité nouveau ou ancien et que vous souhaitez une meilleure prise en charge modulaire de vos jetons, V3 est la voie à suivre.

C'est ici que les choses deviennent intéressantes . Après le déploiement d'Uniswap V3, l'équipe Uni a fait une annonce encore plus importante :le déploiement sur le réseau principal d'Uniswap V3 sur Optimism Network.

Pour les non-initiés, Optimism est une solution de mise à l'échelle Ethereum similaire à Polygon Network. Comme Polygone, Optimism retire les transactions de la chaîne principale Ethereum vers la chaîne latérale Optimism. Le résultat est des frais de transaction Uniswap incroyablement bon marché et un temps de traitement presque instantané.

Les fournisseurs de liquidités sont clairement amoureux d'Uniswap on Optimism car la valeur totale verrouillée sur le réseau a explosé à près de 6 milliards de dollars, surpassant les deux versions V2 + V3 sur Ethereum combinées.

Jeton Uniswap (UNI) expliqué

Jeton Uniswap, ou UNI, est le jeton de gouvernance natif du protocole Uniswap. Un jeton de gouvernance confère à son détenteur des droits dans le processus de gouvernance d'Uniswap, comme proposer des problèmes et voter à leur sujet.

À leur valeur nominale, un jeton de gouvernance comme UNI peut sembler ne pas valoir la peine d'être possédé. Après tout, autres jetons, comme SUSHI, accumulent directement la valeur dérivée du partage des bénéfices des frais de transaction.

Mais posséder un jeton de gouvernance pour la plus grande bourse décentralisée au monde est de valeur. Les façons dont les fonds de trésorerie d'Uniswap sont dépensés, futurs cas d'utilisation du token UNI, les modifications apportées au partage des revenus des frais - toutes ces questions sont décidées par les détenteurs de jetons UNI.

Le point est le suivant :même si UNI n'est plus qu'un jeton de gouvernance maintenant, Les détenteurs de jetons UNI peuvent ajouter un utilitaire supplémentaire au jeton ultérieurement. Faire partie de ce processus est crucial pour quiconque croit en la mission d'Uniswap de maintenir la liquidité décentralisée .