Le projet de loi visant à relever le plafond de la dette est étonnamment adopté

Les catastrophes naturelles dévastatrices et la nervosité sur la Corée du Nord ont poussé le marché à la baisse pour commencer la semaine après la fête du Travail. Les actions ont essayé, mais n'ont pas pu récupérer complètement pendant le reste de la semaine. Stanley Fischer, le numéro deux de la Fed, a démissionné – une décision que certains investisseurs ont interprétée comme signifiant que la Fed restera plus accommodante plus longtemps. Les rendements obligataires et le dollar ont chuté. Dans un geste surprise, Le président Trump s'est rangé du côté des démocrates en adoptant un projet de loi visant à relever le plafond de la dette, prolonger le financement du gouvernement pour trois mois, et approuver 15 milliards de dollars d'aide aux sinistrés pour l'ouragan Harvey.

Retours hebdomadaires :
S&P 500 : 2, 461 (-0,4%)
FTSE All-World hors États-Unis :(+0,6%)
Rendement du Trésor américain à 10 ans :2,05 % (-0,09%)
Or : 1 $, 346 (+1,6%)
EUR/USD : 1,203 $ (+1,4%)

Événements majeurs:

• Mardi – Les marchés actions américains sont passés à un cycle de règlement T+2, réduisant d'un le nombre de jours que les investisseurs doivent attendre pour accéder aux fonds lors de la vente d'actions.
• Mercredi – La banque centrale du Brésil a réduit son taux directeur de 1% à 8,25%.
• Mercredi – Marques de graisse, parent de Fatburger, a déposé pour lever 24 millions de dollars dans une introduction en bourse.
• Mercredi – Toys R Us a retenu les services d'un conseiller juridique pour l'aider à restructurer une dette de 400 millions de dollars due l'année prochaine.
• jeudi – Amazon a annoncé qu'il commencerait la recherche d'un deuxième siège social aux États-Unis, dépenser jusqu'à 5 milliards de dollars pour la construire et l'exploiter.
• jeudi – Eli Lilly a déclaré qu'il supprimerait jusqu'à 8% de ses effectifs et investirait davantage dans de nouveaux médicaments.
• vendredi – La société d'évaluation du crédit Equifax a déclaré que des pirates avaient compromis les données personnelles de 143 millions de consommateurs américains.
• vendredi – Des centaines de milliers de personnes évacuées en Floride alors que l'État se prépare à l'ouragan Irma.

Nos plats à emporter

Le dollar est passé au-dessus de 1,20 dollar par rapport à l'euro pour la première fois depuis la toute fin de 2014. La devise américaine est en baisse de 9,1% par rapport à un panier de 16 autres jusqu'à présent en 2017. Les baisses sont survenues alors que les investisseurs ont perdu confiance que le président Trump sera en mesure de faire avancer une grande partie de son programme en faveur de la croissance et que la Fed a adopté un ton plus conciliant face à la faible inflation.

La démission de Stanley Fischer signifie que le président Trump aura un contrôle encore plus grand sur l'avenir de la direction de la Fed. Il est fort probable que les personnes nommées par lui hésiteront à augmenter les taux de manière agressive et risquent de ralentir l'économie dans la seconde moitié de son mandat. Les ouragans Harvey et Irma pourraient également rendre plus difficile politiquement la hausse des taux de la Fed.

Tout cela est l'une des principales raisons pour lesquelles les actions internationales dépassent de manière significative les actions américaines jusqu'à présent cette année lorsqu'elles sont mesurées en dollars. Il se pourrait que le pendule ait finalement basculé, mais il est important de garder du recul. Il y a quelques années à peine, le dollar était à 1,40 $ pour un euro et les 7 dernières années ont été absolument dominées par les actions américaines en termes de rendement des classes d'actifs.

Nous préférons garder une stratégie, mélanger à long terme entre les actions et obligations américaines et internationales et rééquilibrer périodiquement plutôt que de deviner année par année. Sur le front des devises, les niveaux actuels semblent en fait à peu près corrects et sont plus équilibrés sur la base de la parité d'achat que ce que nous avons généralement vu ces dernières années. Il se pourrait que le dollar ait légèrement dépassé à la hausse et qu'il se trouve maintenant dans une position plus stable.

Nos pensées vont à tous ceux qui ont été touchés par les tempêtes au Texas et en Floride.