Qu'est-ce que la vente à découvert ?

La vente à découvert est la pratique consistant à vendre des titres empruntés – comme des actions – en espérant pouvoir réaliser un profit en les rachetant à un prix inférieur au prix de vente. En d'autres termes, lorsque vous vendez à découvert une action, vous cherchez à profiter d'une baisse - plutôt que d'une augmentation - des prix.

Vendre à découvert suit le vieil adage boursier selon lequel « acheter bas – vendre haut ». Cependant, contrairement à une opération boursière traditionnelle où la transaction « d'achat » se produit en premier, l'ouverture d'une position que la transaction de vente clôture, la vente à découvert fait passer la transaction de « vente » en premier, l'ouverture d'une position courte que la transaction d'achat se termine.

Sommaire

• La vente à découvert est une stratégie conçue pour profiter de la baisse du prix des titres négociés sur le marché, plutôt que vers le haut.
• De nombreux investisseurs sont déconcertés par le concept de vente à découvert, mais son fonctionnement essentiel est le même que pour toute opération boursière – le commerçant profite lorsque son prix de vente est supérieur à son prix d'achat.
• Il offre l'avantage du trading à effet de levier – la capacité de générer un profit avec un investissement plus petit – mais comporte un risque plus élevé et des coûts de trading plus élevés que les achats et les ventes réguliers d'actions.

Comment ça marche?

Beaucoup de gens sont au moins au début confus par le concept de vente à découvert, car cela implique de vendre quelque chose que vous ne possédez pas. Les conversations avec un trader tentant d'expliquer la vente à découvert à un autre se déroulent souvent comme suit :

"C'est comme une opération boursière normale, sauf que vous le vendez en premier, puis achetez-le pour clôturer votre position courte. D'accord, vous pensez donc que le prix des actions GE va baisser. Donc, vous ouvrez une position courte en vendant 100 actions de GE.

"Mais attendez - si je n'ai pas acheté d'actions GE en premier, alors comment puis-je vendre des actions GE ? Comment puis-je vendre quelque chose que je ne possède pas.

La façon dont vous pouvez vendre quelque chose que vous ne possédez pas est de l'emprunter. Lorsque vous voulez vendre à découvert, afin de vendre les actions, vous les empruntez à votre courtier.

Pour obtenir le prêt d'actions, vous devez être approuvé pour le trading sur margeMargin TradingMargin trading est l'acte d'emprunter des fonds auprès d'un courtier dans le but d'investir dans des titres financiers. Les actions achetées servent de garantie pour le prêt. La principale raison d'emprunter de l'argent est de gagner plus de capital à investir - un processus très simple avec la plupart des sociétés de courtage. La «marge» fait référence au dépôt de garantie que vous déposez auprès de votre courtier en garantie des actions empruntées.

Vous devez disposer de suffisamment de liquidités sur votre compte de négociation d'actions pour couvrir la marge requise - les exigences de marge varient selon les courtiers.

Exemple - Comment se déroule une transaction à découvert

Lorsque vous saisissez un ordre de vente à découvert, vous demandez d'emprunter les actions nécessaires à la vente et passez un ordre de vente des actions empruntées conformément aux instructions de l'ordre - par exemple, à un certain prix.

Par exemple, vous venez de vendre 100 actions de la société Z au prix actuel du marchéPrix du marchéLe terme prix du marché fait référence au montant d'argent pour lequel un actif peut être vendu sur un marché. Le prix de marché d'un bien donné est un point de convergence de 90 $ par action. Comme à tout autre moment où vous vendez des actions, l'argent de la vente - dans ce cas, 9 $, 000 (90 $ x 100 actions) – est crédité sur votre compte.

Dans une opération boursière ordinaire, vous seriez également crédité lorsque vous vendez des actions. Cependant, votre profit n'est pas la valeur totale de la vente, mais la différence entre votre prix d'achat et votre prix de vente.

Tant que votre prix d'achat est inférieur à votre prix de vente, vous en profitez dans cette mesure ; cependant, si votre prix d'achat est supérieur à votre prix de vente, vous perdez de l'argent.

Vous avez maintenant une position courte sur le marché en Stock Z et 9 $, 000 reçus de votre vente à découvert. Vous avez vendu à découvert, cherchant à profiter d'une baisse du prix du marché. Supposons que vos prévisions pour le stock Z s'avèrent correctes, et deux semaines plus tard, le prix est passé de 90 $ l'action à 70 $ l'action.

Pour clôturer votre position courte, vous achetez 100 actions de Z à 70 $ l'action. Cet argent sort des 9 $, 000 que vous avez reçu lorsque vous avez vendu Z à découvert à 90 $ l'action. Cent actions à 70 $ l'action ne vous coûteront que 7 $, 000, vous laissant 2 $, 000 de profit sur les 9 $, 000.

Votre prix d'achat était inférieur à votre prix de vente, rentabiliser le commerce. Les 100 actions de Z que vous avez achetées pour 7 $, 000 sont utilisés pour rembourser/remplacer les 100 actions que vous avez empruntées à votre courtier.

Points principaux

Vendre à découvert est tout simplement le contraire d'acheter "long". C'est juste une autre opération boursière - la seule différence vraiment significative est la direction dans laquelle vous vous attendez à ce que le cours de l'action évolue.

Si vous vous attendez à ce que le stock augmente, alors vous achetez longtemps, en espérant profiter d'une augmentation de prix. Inversement, si vous vous attendez à ce que le stock baisse, alors vous vendez à découvert, en espérant profiter d'une baisse de prix.

Il existe d'autres différences avec les transactions courtes, comme le fait que vous devez généralement payer à votre courtier des intérêts sur les actions empruntées. Évidemment, plus vous empruntez les actions pendant longtemps - en d'autres termes, plus vous maintenez votre position de vente à découvert longtemps, plus vous payez d'intérêts.

Lorsque vous remboursez votre courtier, vous devez lui rembourser les actions empruntées plus un petit intérêt.

Pour éviter toute confusion, cela aide à se concentrer sur le fait qu'en termes de profit ou de perte, les transactions courtes fonctionnent essentiellement de la même manière que les transactions longues. Quand tout est dit et fait, vous espérez avoir clôturé la transaction avec un prix de vente supérieur à votre prix d'achat, parce que cela signifie que vous avez gagné de l'argent sur le commerce.

Risque potentiel élevé

Il existe une différence entre acheter long et vendre à découvert qui fait de la vente à découvert une pratique beaucoup plus risquée :le niveau de risque inhérent à la vente à découvert.

Lorsque vous achetez une action, votre risque maximum total est limité à son prix. Si l'action Z se vend à 90 $ l'action, vous ne pouvez pas perdre plus de 90 $ par action sur votre investissement - le pire des cas absolu est que l'action Z passe à 0 $. Le prix de l'action ne va pas atteindre un nombre négatif, le niveau de risque est donc limité par la limite à la baisse à 0 $.

Avec la vente à découvert, il n'y a pas de limite correspondante à la hausse. Théoriquement, le cours de l'action peut monter infiniment plus haut, et donc, le risque est aussi théoriquement infini.

Lorsque vous vendez des actions Z à découvert, votre risque n'est pas limité à un maximum de 90 $ par action. Son prix pourrait monter à 300 $, 500 $, ou 1 $, 000 par action. Vous avez reçu 9 $, 000 pour la vente à découvert de 100 actions de Z. Mais si Z monte à 500 $ l'action, racheter 100 actions pour payer votre courtier vous coûtera 50 $, 000 – 41 $, 000 de plus que les 9 $, 000 que vous avez reçu lorsque vous avez vendu à découvert.

En termes de réalités pratiques, vous pouvez limiter votre risque avec un ordre stop-loss – un ordre pour clôturer votre position sur le marché si votre perte atteint un montant spécifié. Tout comme si vous aviez acheté des actions Z à 90 $ l'action, vous clôtureriez probablement votre position dans l'action bien avant qu'elle ne tombe à 0 $ - si vous vendiez Z à découvert, vous clôtureriez probablement votre position bien avant que le prix n'atteigne 500 $ l'action.

Avantages

Le premier avantage est l'effet de levier. Puisque vous pouvez vendre à découvert avec le trading sur marge, ne mettre en place qu'un pourcentage de la valeur totale de l'action que vous négociez, vous pouvez gagner plus d'argent avec un investissement plus petit.

Aussi, l'intégration de la vente à découvert dans vos stratégies d'investissement double vos opportunités de profit, car vous pouvez gagner de l'argent non seulement à partir des augmentations du cours des actions, mais également des baisses des cours des actions.

La vente à découvert peut également être utilisée pour fournir une protection supplémentaire contre les risques pour votre portefeuille d'investissement globalPortefeuille d'investissementUn portefeuille d'investissement est un ensemble d'actifs financiers détenus par un investisseur qui peut inclure des obligations, actions, devises, Trésorerie et équivalents de trésorerie, et les marchandises. Plus loin, il fait référence à un groupe d'investissements qu'un investisseur utilise afin de réaliser un profit tout en s'assurant que le capital ou les actifs sont préservés. Vous pouvez utiliser certaines positions courtes pour couvrir les positions longues que vous détenez.

Désavantages

Historiquement, heures supplémentaires, les cours des actions ont tendance à augmenter – les transactions à découvert se négocient toujours contrairement à la tendance générale du marché boursier dans son ensemble.

En ce qui concerne les frais de négociation, en plus des frais d'intérêt sur les ventes à découvert, les commerçants peuvent également devoir payer des frais « difficiles à emprunter » lorsque les actions en question sont, En réalité, difficile à acquérir pour le courtier à des fins de prêt.

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