Qu'est-ce que le risque de baisse ?

Le risque de baisse fait référence à la probabilité qu'un actif ou un titre baisse de prix. C'est la perte potentielle qui peut résulter d'une baisse du prix d'un actif en raison de l'évolution des conditions du marché.

Le risque de baisse peut également être décrit comme une mesure statistique qui vise à calculer et à quantifier la pire des pertes pouvant résulter de l'incertitude de la différence entre le rendement attenduRendement attenduLe rendement attendu d'un investissement est la valeur attendue de la distribution de probabilité des rendements possibles qu'il peut fournir aux investisseurs. Le retour sur investissement est une variable inconnue qui a différentes valeurs associées à différentes probabilités. et le rendement réalisé dans les cas où les conditions du marché se détériorent.

Les investisseurs s'inquiètent du risque, ce qui représente un écart de sécurité à la hausse et à la baisse. Cependant, ils craignent plus de perdre leur capital que le niveau de retour sur investissement positif qu'ils peuvent atteindre; Par conséquent, le risque de baisse devient primordial. Il aide à calculer le risque sur les rendements inférieurs au rendement minimum acceptable (MAR). Les titres présentant un risque de baisse élevé devraient compenser par des rendements attendus élevés.

Comment calculer le risque de baisse

Écart-typeÉcart-typeD'un point de vue statistique, l'écart type d'un ensemble de données est une mesure de l'ampleur des écarts entre les valeurs des observations contenues est la mesure la plus couramment utilisée pour calculer le risque, mais il mesure le risque total, qui comprend à la fois le risque à la hausse et à la baisse. Le risque à la baisse se concentre uniquement sur les écarts à la baisse par rapport à la moyenne. Il peut également être calculé de différentes manières; cependant, nous illustrerons l'utilisation de la semi-variance pour mesurer le risque de baisse, qui est une méthode largement acceptée.

Nous émettons l'hypothèse d'une entreprise appelée City Electric Inc. avec des rendements annuels antérieurs de 2012 à 2019, comme indiqué ci-dessous. Le rendement minimum acceptable (MAR) que les investisseurs exigent sur l'action est de 9%.

En utilisant la méthode de la semi-variance, nous soustrayons MAR du rendement réel de chaque année. Nous sélectionnons ensuite uniquement les rendements négatifs, car ils représentent des écarts à la baisse, et nous les élevons au carré et additionnons les écarts au carré. Le chiffre obtenu est divisé par le nombre de périodes à l'étude, alors on trouve la racine carrée de la réponse, ce qui nous donne le risque de baisse.

Plus le chiffre est élevé, plus le risque est élevé; donc, il est important de comparer le risque de baisse et celui d'entreprises comparables similaires pour déterminer si le risque de baisse est trop élevé ou acceptable.

Ville Électrique Inc. Année Rendements boursiers annuels MAR Déviation absolue Retours négatifs Valeurs au carré 201214%9%5%20138%9%-1%-1%0.01%2014-4%9%-13%-13%1.69%2015-6%9%-15%-15%2.25%20169%9% 0%201717%9%8%20189%9%0%2019-11%9%-20%-20%4.00%Rendement moyen / Somme des rendements au carré

4,50%

7,95%

Divisé par le nombre d'années 1,14 % Racine carrée 10,66 % Risque de baisse 10,66 % Taux sans risque 3 % Ratio de Sortino 14 %

Le risque de baisse est assez facile à calculer pour les instruments financiers tels que les actions et les titres à revenu fixe. Cependant, d'autres produits complexes – tels que les swaps sur défaillance de créditCredit Default SwapUn swap sur défaillance de crédit (CDS) est un type de dérivé de crédit qui offre à l'acheteur une protection contre le défaut et d'autres risques. L'acheteur d'un CDS effectue des paiements périodiques au vendeur jusqu'à la date d'échéance du crédit. Dans l'accord, le vendeur s'engage à ce que, si l'émetteur de la dette fait défaut, le vendeur paiera à l'acheteur toutes les primes, intérêts et options – sont assez compliqués à calculer.

Gestion du risque de baisse

Avant d'envisager des stratégies de gestion des risques à la baisse, il est important d'examiner les qualités spécifiques de l'investisseur, qui aide à guider les investisseurs vers la stratégie appropriée à employer sur un investissement ou un portefeuille.

Les investisseurs tiennent compte des paramètres suivants lorsqu'ils prennent des décisions d'investissement :

1. Horizon temporel

L'horizon temporel est important, comme la plupart des stratégies de gestion des risques de baisse sont plus appropriées pour les investisseurs ayant un horizon d'investissement à long termeHorizon d'investissementL'horizon d'investissement est un terme utilisé pour identifier la durée pendant laquelle un investisseur vise à maintenir son portefeuille avant de vendre ses titres à profit. L'horizon d'investissement d'un individu est affecté par plusieurs facteurs différents. Cependant, le principal facteur déterminant est souvent le montant du risque que l'investisseur.

2. Tolérance au risque

La tolérance au risque de l'investisseur est vitale pour mesurer le niveau de risque qu'un investisseur est prêt à assumer sur des investissements donnés. Il aidera à déterminer la stratégie de protection contre les baisses appropriée pour un investisseur.

3. Coût

Les stratégies de gestion des risques à la baisse peuvent être coûteuses à mettre en œuvre selon le type de stratégie. D'où, comprendre la volonté d'un investisseur de payer pour une protection contre le risque de baisse est très important.

Stratégies de protection

1. Diversification

La diversification est l'un des moyens traditionnels et les plus simples de gérer l'exposition au risque de baisse. Au lieu de simplement maintenir les actifs traditionnels, tels que les actions et les instruments à revenu fixe, l'ajout d'actifs alternatifs moins corrélés aux moteurs du marché - comme l'inflation, liquidité, et taux d'intérêt – aide à réduire le risque de baisse.

D'où, l'ajout d'actifs d'investissement alternatifs dilue la sensibilité à la corrélation de marché des actifs traditionnels limitant le risque global de baisse du portefeuille.

2. Allocation tactique d'actifs

L'allocation tactique d'actifs est une stratégie de synchronisation du marché qui alloue les actifs en fonction de l'évolution des conditions économiques et du marché. Il s'agit d'allouer les actifs du portefeuille à différentes classes d'actifs et peut impliquer une diminution de l'exposition aux actifs volatils ou aux classes d'actifs lors d'un ralentissement du marché ou cibler des actifs spécifiques qui ne sont pas corrélés avec le marché, entre autres stratégies TAA.

Le risque de baisse peut être atténué en ciblant des actions spécifiques qui sont moins sensibles aux mouvements du marché. Ces actions afficheront de faibles bêtas, donc lors d'un ralentissement du marché, leurs prix ne suivent pas le marché au même degré que le reste des actions en raison de leur faible volatilité. Une compétence particulière est nécessaire dans la sélection de titres par le gestionnaire de fonds pour que cette stratégie fonctionne.

Il est possible de réduire l'exposition aux actifs risqués en réduisant littéralement les allocations d'actifs des actifs volatils à des actifs plus stables avec une volatilité plus faible. Les actifs volatils peuvent être des actifs comme les actions, et les actifs moins volatils peuvent être des instruments à revenu fixe, en fonction de la dynamique du marché.

3. Utilisation d'instruments dérivés

Les instruments dérivés peuvent être utilisés pour se couvrir contre le risque de baisse et limiter les dommages causés par les expositions de marché à des actifs volatils.

4. Autres stratégies

Les stratégies de plafonnement de la volatilité sont des approches fondées sur des règles dans lesquelles un investisseur fixe la volatilité maximale acceptable et limitera les expositions si la limite est dépassée.

Conclusion

La détermination du risque de baisse est cruciale dans le choix de la stratégie de couverture appropriée. Couverture La couverture est une stratégie financière qui doit être comprise et utilisée par les investisseurs en raison des avantages qu'elle offre. En tant qu'investissement, il protège les finances d'un individu contre l'exposition à une situation à risque pouvant entraîner une perte de valeur. Il aide à protéger le capital des investisseurs et à éviter des pertes dévastatrices. Par conséquent, le calcul du risque baissier aide à se préparer au pire des cas, tels que les chocs de marché, où les marchés financiers évoluent dans une spirale descendante qui se maintient sur une plus longue période, et différentes classes d'actifs peuvent être corrélées.

Le risque de baisse est mesuré à l'aide de données passées dans lesquelles un titre peut ne pas présenter le même schéma à l'avenir ; Par conséquent, il ne doit pas donner un faux sentiment de sécurité, car le modèle n'est pas efficace à 100 % mais peut fournir une couverture et une assurance importantes en temps de crise.

Les stratégies de gestion des risques à la baisse devraient englober la diversification, allocation d'actifs tactique, et l'utilisation d'instruments dérivés. Cependant, des précautions doivent être prises lors de la mise en œuvre des stratégies pour s'assurer qu'elles sont en phase avec la tolérance au risque des investisseurs, horizon temporel, et la volonté de payer le coût de protection contre les baisses associé à une stratégie particulière de protection contre les risques de baisse.

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