Les options et l'élection présidentielle

Typiquement, Le jour du scrutin est un événement binaire :soit le candidat démocrate soit le candidat républicain l'emporte, et tout niveau d'incertitude est écrasé au moment où la côte ouest se couche.

Mais 2020 est tout sauf typique, et les questions abondent au-delà de simplement qui va gagner.

La principale d'entre elles est de savoir si les résultats seront contestés, et si oui combien de temps durera la lutte.

Le seul point de référence que nous ayons pour cette situation est 2000 – et les marchés n'étaient pas particulièrement ravis de ce tumulte politique. Du jour des élections de cette année (7 novembre) au jour où Al Gore a officiellement concédé (13 décembre), le S&P 500 est passé de 1431,87 à 1359,99, une baisse de 5%.

Cette incertitude présente un défi particulier pour les traders d'options qui cherchent à se protéger contre les élections. Jusqu'où êtes-vous censé aller si vous ne savez pas quand les résultats seront définitifs ?

Ce que le marché des options nous dit en ce moment
En août, La Deutsche Bank a écrit aux clients que le marché des options ne semblait pas prendre en compte une volatilité post-électorale suffisante. Mais cela semble avoir changé.

Comme Goldman Sachs l'a récemment noté dans sa propre note, les traders d'options semblent placer des transactions plus loin dans le temps, un commerce basé sur une volatilité restant élevée pendant des semaines après les élections.

La société a spécifiquement signalé que la volatilité implicite des options du S&P 500 évaluait un mouvement de 2,8% le lendemain du jour des élections, une légère baisse par rapport au déménagement prévu en août, tandis que les contrats IV en novembre VIX - qui coïncident avec la volatilité en décembre - ont dépassé ceux d'octobre.

Regarder au-delà de 2020
Quel que soit le résultat du 3 novembre, les commerçants doivent avoir deux dates sur leur radar :le 8 et le 14 décembre. et ce dernier est lorsque lesdits électeurs votent définitivement.

D'une façon ou d'une autre, il est hautement improbable qu'un conflit se propage jusqu'en 2021, de peur que nous n'arrivions au 20 janvier et que la présidente de la Chambre, Nancy Pelosi, soit inaugurée.

Et en ce qui concerne les implications sur les marchés, La banque américaine l'a clairement expliqué :

• Après une élection présidentielle, les rendements boursiers ont tendance à être légèrement inférieurs pour l'année suivante, tandis que les rendements obligataires ont tendance à augmenter légèrement
• Les marchés ont tendance à réagir davantage lorsque le contrôle des partis change de mains, quel que soit le parti qui gagne
• Quand un nouveau parti arrive au pouvoir, les actions gagnent en moyenne 5 % l'année suivante. Lorsque le même président est réélu ou si un parti conserve le contrôle, les actions ont en moyenne un rendement de 6,5%

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