Titres d'anticipation des actions à long terme (LEAPS)

Que sont les titres d'anticipation d'actions à long terme (LEAPS) ?

Les titres d'anticipation des actions à long terme (LEAPS) sont des contrats d'options cotés en bourse avec des dates d'expiration supérieures à un an, et généralement jusqu'à trois ans à compter de l'émission. Ils sont fonctionnellement identiques à la plupart des autres options répertoriées, sauf avec des délais plus longs jusqu'à l'expiration. Ils ont été introduits pour la première fois par le Chicago Board Options Exchange (CBOE) en 1990, et sont désormais omniprésents.

Comme pour tous les contrats d'options, un contrat LEAPS accorde à un acheteur le droit, mais pas l'obligation, acheter ou vendre (selon que l'option est un call ou un put, respectivement) l'actif sous-jacent au prix prédéterminé à ou avant sa date d'expiration.

Points clés à retenir

• Les titres d'anticipation des actions à long terme (LEAPS) sont des contrats d'options cotés qui expirent dans plus d'un an.
• Ces contrats sont idéaux pour les traders d'options qui cherchent à trader une tendance prolongée.
• LEAPS peut être coté sur une action en particulier ou sur un indice dans son ensemble.
• Les LEAPS sont souvent utilisés dans les stratégies de couverture et peuvent être particulièrement efficaces pour protéger les portefeuilles de retraite.

Comprendre les titres d'anticipation des actions à long terme (LEAPS)

Les LEAPS ne sont pas différents des options à court terme, à l'exception des dates d'expiration ultérieures. Des délais plus longs jusqu'à l'échéance permettent aux investisseurs à long terme de s'exposer à des mouvements de prix prolongés.

Comme pour de nombreux contrats d'options à court terme, les investisseurs paient une prime (des frais initiaux) pour la possibilité d'acheter ou de vendre au-dessus ou en dessous du prix d'exercice de l'option. Le prix d'exercice est le prix décidé pour l'actif sous-jacent auquel il se convertit à l'expiration. Par exemple, un prix d'exercice de 25 $ pour une option d'achat de GE signifierait qu'un investisseur pourrait acheter 100 actions de GE à 25 $ à l'expiration. L'investisseur exercera l'option de 25 $ si le prix du marché est supérieur au prix d'exercice. Devrait-il être moins, l'investisseur laissera l'option expirer et perdra le prix payé pour la prime. Aussi, rappelez-vous que chaque contrat d'options (put ou call) équivaut à 100 actions de l'actif sous-jacent.

Un investisseur doit comprendre qu'il va immobiliser des fonds dans ces contrats à long terme. Les variations du taux d'intérêt du marché et la volatilité du marché ou des actifs peuvent rendre ces options plus ou moins intéressantes, en fonction de la tenue et du sens de déplacement.

• Un long délai permet de vendre l'option

• Utilisé pour couvrir un avoir ou un portefeuille à long terme

• Disponible pour les indices actions

• Prix ​​moins sensibles au mouvement du sous-jacent ou au passage du temps.

• Des primes plus chères

• Une longue période de temps immobilise les dollars d'investissement

• Les mouvements des marchés ou des entreprises peuvent être défavorables

• Prix ​​plus sensibles aux variations de volatilité et de taux d'intérêt.

Primes des titres d'anticipation des actions à long terme (LEAPS)

Les primes sont les coûts non remboursables associés à un contrat d'options. Les primes des LEAPS sont plus élevées que celles des options standard du même titre, car la date d'expiration plus éloignée donne à l'actif sous-jacent plus de temps pour faire un mouvement substantiel et pour que l'investisseur réalise un profit sain. Connu sous le nom de valeur du temps, les marchés d'options utilisent ce long délai et la valeur intrinsèque du contrat pour déterminer la valeur de l'option.

La valeur intrinsèque est la valeur calculée ou estimée de la probabilité que l'option réalise un profit sur la base de la différence entre le marché de l'actif et le prix d'exercice. Cette valeur peut inclure un profit qui existe déjà dans le contrat avant l'achat. Le rédacteur du contrat utilisera l'analyse fondamentale de l'actif ou de l'entreprise sous-jacente pour aider à placer la valeur intrinsèque.

Comme mentionné précédemment, le contrat d'option a une base de 100 actions de l'actif. Donc, si la prime pour Facebook (FB) est de 6,25 $, l'acheteur de l'option paiera une prime totale de 625 $ (6,25 $ x 100 =625 $).

D'autres facteurs pouvant affecter le prix de la prime comprennent la volatilité du titre, le taux d'intérêt du marché, et si l'actif rapporte des dividendes. Finalement, pendant toute la durée du contrat, l'option aura une valeur théorique dérivée de l'utilisation de divers modèles de tarification. Ce prix fluctuant indique ce que le titulaire peut recevoir s'il vend son contrat à un autre investisseur avant l'expiration.

Titres d'anticipation d'actions à long terme (LEAPS) par rapport aux contrats à plus court terme

LEAPS permet également aux investisseurs d'accéder au marché des options à long terme sans avoir besoin d'utiliser une combinaison de contrats d'options à plus court terme. Les options à court terme ont une date d'expiration maximale d'un an. Sans SAUTS, les investisseurs qui voulaient une option de deux ans devraient acheter une option d'un an, laisse expirer, et acheter simultanément un nouveau contrat d'options d'un an.

Ce processus, appelé contrats de reconduction, exposerait l'investisseur aux variations du marché des prix de l'actif sous-jacent ainsi qu'à des primes d'option supplémentaires. LEAPS offre au trader à long terme une exposition à une tendance prolongée d'un titre particulier avec une seule transaction.

Calls Long Term Equity Anticipation Securities (LEAPS)

Actions - un autre nom pour les actions - les options d'achat LAPS permettent aux investisseurs de bénéficier des augmentations potentielles d'une action spécifique tout en utilisant moins de capital que l'achat d'actions avec des liquidités à l'avance. En d'autres termes, le coût de la prime d'une option est inférieur au cash nécessaire à l'achat pur et simple de 100 actions. Semblable aux options d'achat à court terme, Les appels LEAPS permettent aux investisseurs d'exercer leurs options en achetant les actions sous-jacentes au prix d'exercice.

Un autre avantage des appels LEAPS est qu'ils permettent au titulaire de vendre le contrat à tout moment avant l'expiration. La différence de primes entre les prix d'achat et de vente peut entraîner un profit ou une perte. Aussi, les investisseurs doivent inclure tous les frais ou commissions facturés par leur courtier pour acheter ou vendre le contrat.

Options de vente des titres d'anticipation d'actions à long terme (LEAPS)

Les options de vente LEAPS offrent aux investisseurs une couverture à long terme s'ils possèdent l'action sous-jacente. Les options de vente prennent de la valeur à mesure que le prix d'une action sous-jacente baisse, compensant potentiellement les pertes subies pour la détention d'actions. En substance, le put peut aider à amortir le choc de la chute des prix des actifs.

Par exemple, un investisseur qui détient des actions de XYZ Inc. et souhaite les conserver à long terme pourrait craindre que le cours de l'action ne baisse. Pour apaiser ces inquiétudes, l'investisseur pourrait acheter des puts LEAPS sur XYZ pour se protéger contre les mouvements défavorables de la position longue des actions. Les options de vente LEAPS aident les investisseurs à profiter des baisses de prix sans avoir besoin de vendre à découvert les actions sous-jacentes.

La vente à découvert consiste à emprunter des actions à un courtier et à les vendre dans l'espoir que les actions continueront à se déprécier à l'expiration. A l'expiration, les actions sont achetées - espérons-le à un prix inférieur - et la position est compensée pour un gain ou une perte. Cependant, la vente à découvert peut être extrêmement risquée si le cours de l'action augmente au lieu de baisser, entraînant des pertes importantes.

Index Long-Term Equity Anticipation Securities (LEAPS)

Un indice de marché est un portefeuille théorique composé de plusieurs actifs sous-jacents qui représentent un segment de marché, industrie, ou d'autres groupes de titres. Des LEAPS sont disponibles pour les indices boursiers. Semblable aux LEAPS à capital unique, L'indice LEAPS permet aux investisseurs de se couvrir et d'investir dans des indices tels que l'indice Standard &Poor's 500 (S&P 500).

Index LEAPS donne au détenteur la possibilité de suivre l'ensemble du marché boursier ou des secteurs industriels spécifiques et de prendre une position haussière en utilisant des options d'achat ou une position baissière en utilisant des options de vente. Les investisseurs pourraient également couvrir leurs portefeuilles contre les fluctuations défavorables du marché avec des options de vente sur indices LEAPS.

Exemple réel de titres d'anticipation d'actions à long terme (LEAPS)

Disons qu'un investisseur détient un portefeuille de titres, qui comprend principalement les composants du S&P 500. L'investisseur pense qu'il pourrait y avoir une correction du marché au cours des deux prochaines années et, par conséquent, achats d'indices LEAPS mise sur l'indice S&P 500 pour se couvrir contre les mouvements défavorables.

L'investisseur achète une option de vente LEAPS décembre 2021 avec un prix d'exercice de 3, 000 pour le S&P 500 et paie 300 $ d'avance pour le droit de vendre les actions de l'indice à 3, 000 à la date d'expiration de l'option.

Si l'indice tombe en dessous de 3, 000 par expiration, les avoirs en actions du portefeuille vont probablement baisser, mais le LEAPS mis va augmenter en valeur, aider à compenser la perte du portefeuille. Cependant, si le S&P 500 monte, l'option de vente LEAPS expirera sans valeur, et l'investisseur perdrait la prime de 300 $.