Sondage :61 % des experts voient le marché boursier sous-performer au cours des 5 prochaines années

Les marchés ont pour la plupart regardé au-delà de la pandémie de coronavirus, mais un nombre croissant d'experts ne sont pas entièrement convaincus que le marché haussier est revenu.

Bien que la moitié des professionnels de l'investissement disent que les actions sont dans un marché haussier, 11% qualifient l'environnement actuel de marché baissier tandis qu'un tiers déclarent que le récent rallye du marché est autre chose. C'est selon l'enquête Bankrate du deuxième trimestre du marché Mavens, qui a interrogé 18 participants sur l'endroit où ils voient les actions, Les rendements des bons du Trésor et l'environnement plus large se profilent au cours des 12 prochains mois. L'enquête a révélé une division et une variation record entre les prévisions.

Les résultats divergents reflètent à quel point de nombreux experts ont été perplexes en regardant les marchés boursiers rebondir rapidement au cours des mois depuis que la pandémie de coronavirus a bouleversé une grande partie de l'économie mondiale, mettre des dizaines de millions de personnes au chômage aux États-Unis et forcer les entreprises, Restaurants, barres, gymnases, les détaillants et les bureaux à l'échelle nationale fermeront en raison des restrictions de séjour à domicile.

Après avoir effacé près de trois ans de gains en mars et plongé de plus de 31 %, le S&P 500 a récupéré la plupart de ses pertes. C'est toujours, cependant, environ 6 pour cent en dessous de son niveau record.

Les experts disent que le rallye est peu susceptible de suivre son rythme actuel. Le système financier a encore un long chemin à parcourir après l'une des pires crises depuis des générations, avec des investisseurs et des entreprises qui jonglent probablement avec une incertitude extraordinaire due à la vigueur du rebond de l'économie, action sans précédent de la Fed et craintes d'une deuxième vague de virus.

"Il y a beaucoup de courants croisés qui ont fait du marché fou ce qu'il est, " dit Kim Forrest, directeur des investissements et fondateur de Bokeh Capital Partners. "Ces temps inhabituels entraînent des marchés inhabituels."

Points clés à retenir:

• Le S&P 500 devrait gagner seulement 1% au cours des 12 prochains mois.
• Les experts prévoient des rendements boursiers inférieurs à la moyenne au cours des cinq prochaines années.
• Les professionnels du marché sont divisés sur les perspectives, mais préférez les actions de croissance aux actions de valeur.
• Le rendement des bons du Trésor à 10 ans devrait rebondir mais reste proche de ses plus bas records.

Le S&P 500 devrait gagner 1% au cours des 12 prochains mois

Même avec les marchés boursiers qui décollent pour la course, les experts de l'enquête de Bankrate disent qu'il ne leur reste peut-être plus beaucoup de place pour courir.

La prévision moyenne des professionnels du marché pour le S&P 500 montre que l'indice clôture à 3, 127,33 à la fin du deuxième trimestre 2021, suggérant une hausse de moins de 1% par rapport à sa fermeture le 30 juin, à la clôture de la période d'enquête. Dans les résultats, environ 28 pour cent des participants à l'enquête s'attendent à ce que l'indice se clôture plus bas qu'il ne l'était à la fin du sondage.

Les experts ont montré une grande division dans leurs prévisions, les personnes interrogées prédisant que l'indice clôturera aussi bas que 1, 950 et jusqu'à 3, 450. La prévision médiane montrait le S&P 500 clôturant à 3, 275 par an à partir de maintenant.

« Quand vous regardez les cycles de marché passés, les marchés boursiers ont tendance à toucher le fond environ quatre mois avant que l'économie, " dit Michael Sheldon, CFA, chef des investissements et directeur général de RDM Financial. « Si vous attendez trop longtemps, toutes les bonnes nouvelles seront prises en compte.

Qu'est-ce qui cause les prévisions modestes? Les experts disent que les actions partent d'une position relativement saine, ce qui les rend moins susceptibles de surgir. Dans l'enquête du trimestre précédent, les experts s'attendaient à ce que les stocks augmentent d'environ 22% à 3, 093.33 points, avec chaque professionnel de l'investissement s'attendant à des gains. Les marchés ont déjà dépassé ces attentes.

Encore, les craintes d'une deuxième vague n'arrangent pas le tableau, ni les inquiétudes que le virus n'a pas été contenu. Les élections de 2020 approchent également, provoquant une incertitude sans précédent.

« Parmi les plus grandes inconnues des investisseurs qui restent à résoudre figurent les performances de l'économie et la recherche de traitements et de vaccins efficaces contre le COVID-19, " dit Mark Hamrick, Analyste économique senior chez Bankrate. « Ce qui est en jeu, c'est la performance des entreprises de toutes sortes qui contribue à faire grimper les cours des actions. Les élections de l'automne sont également une source d'incertitude, suggérant que les investisseurs pourraient vouloir rester attachés. »

Attendez-vous à des rendements boursiers inférieurs au cours des cinq prochaines années, les experts disent

Même lorsque la récession induite par le coronavirus se termine, ses effets dévastateurs ne seront pas dans le rétroviseur de si tôt.

La plupart des experts (soit 61 %) affirment que les rendements boursiers au cours des cinq prochaines années seront inférieurs à leur moyenne historique. Plus d'un quart (28 %) déclarent que les rendements devraient être à peu près les mêmes, alors que seulement 6% disent que les résultats devraient être supérieurs à la normale. Un répondant a sélectionné « réponse incertaine ou pas de réponse ».

Cela représente un changement important par rapport à l'enquête précédente, alors qu'aucun professionnel de l'investissement n'a déclaré que les rendements des actions seraient inférieurs à leur moyenne historique. Au lieu, 3 experts sur 4 (ou 75 %) ont déclaré que les rendements boursiers au cours des cinq prochaines années seraient supérieurs à la normale, tandis que 25 pour cent ont déclaré que les résultats devraient être à peu près les mêmes.

« Nous partons de valorisations relativement élevées et serons dans un environnement de croissance lente en raison d'un important surendettement, " dit Bob Phillips, membre directeur du Groupe de gestion du spectre. "Cela va comprimer le rendement des actions."

Les professionnels du marché divisés sur le monde, perspectives des stocks nationaux, mais préférez les valeurs de croissance

L'enquête de Bankrate suggère que les investisseurs pourraient vouloir commencer à regarder des actions en dehors des États-Unis.

Les experts étaient divisés sur la question de savoir si les actions nationales ou mondiales offriraient les meilleurs rendements, bien qu'un nombre croissant d'experts soient enclins à accorder plus de poids à ces dernières par rapport aux enquêtes précédentes. Environ 2 sur 5 (ou 39%) disent que les actions américaines seront les meilleures, tandis qu'un autre 39 pour cent préférait les actions mondiales. Environ 1 sur 5 (ou 22%) déclare que les retours seront à peu près les mêmes. Cela se compare au fort sentiment que les professionnels avaient envers les actions américaines dans l'enquête du premier trimestre, avec 4 des 5 répondants préférant cette option d'investissement.

Les interventions de la Fed pourraient être une raison de cette division. Certains experts disent que la politique de la banque centrale américaine gonfle les prix des actifs, tandis que d'autres disent que cela réduit les risques associés à l'investissement.

"La Réserve fédérale achètera l'univers, il y a donc moins de risque sur les marchés, À mon avis, " dit Ken Moraif, planificateur de retraite senior chez Retirement Planners of America.

Mais si vous vous tournez vers n'importe quel type d'action pour un retour précieux, les experts s'accordent à dire que les actions de croissance s'en tireront le mieux au cours de l'année à venir. Environ 7 sur 10 (ou 72 pour cent) des répondants disent que cette option sera la meilleure, contre 11 pour cent qui ont favorisé les actions de valeur et un autre 11 pour cent disant que les résultats seront les mêmes. Un répondant n'a pas répondu.

C'est tout parce que les actions de croissance devraient être la meilleure option pour résister à un taux bas, environnement à faible croissance.

« La reprise économique en forme de U devrait favoriser les entreprises qui peuvent augmenter leurs bénéfices malgré le contexte macroéconomique, " dit Ed Clissold, stratège américain en chef chez Ned Davis Research. « Presque par définition, ce sont des actions de croissance.

Le rendement du Trésor à 10 ans devrait rebondir, mais reste proche des plus bas records

Mais les experts étaient unanimes sur un aspect du timing du marché :vous n'êtes pas trop tard pour bloquer un taux hypothécaire plus bas.

Le rendement du Trésor à 10 ans - qui sert de référence pour le taux hypothécaire fixe à 30 ans - devrait rester inférieur à 1% au cours des 12 prochains mois, bien qu'en légère hausse par rapport à la clôture du 30 juin : 0,65 %.

La moyenne des prévisions est de 0,86 pour cent, selon l'enquête, avec 0,50 pour cent dans le bas de la fourchette et 1,25 pour cent dans le haut.

C'est nettement inférieur aux périodes d'enquête précédentes. La prévision moyenne des experts au premier trimestre 2020 a montré que le taux de référence atteignait 1,39% à la fin du premier trimestre 2021, et au quatrième trimestre 2019, les experts ont vu un taux beaucoup plus élevé de 2,14 % à l'horizon de la fin de 2020.

Pourquoi la baisse des prévisions ? C'est simplement parce que les taux d'intérêt et les attentes de croissance au cours des prochaines années ont baissé, tirée par la hausse du chômage et la Fed qui a ramené à zéro les coûts d'emprunt.

« Il faudra plusieurs années pour revenir à un faible taux de chômage et aux mêmes niveaux de croissance du PIB que nous avons vus ces dernières années, », dit Matt Nadeau, CFA, conseiller en patrimoine chez Piershale Financial Group.

En bout de ligne

Même au milieu de cette incertitude, les experts étaient largement d'accord pour dire qu'un rallye du marché est à prévoir. Elle est motivée par deux facteurs :un « en Fed, nous faisons confiance à l'idéologie, ainsi qu'une vue en tunnel vers la lumière au bout.

« Le marché boursier regarde au-delà de cette période difficile pour des jours meilleurs à venir. En bref, c'est tourné vers 2021, et même en 2022, quand il s'attend à ce qu'un vaccin COVID soit en circulation et que l'économie revienne à son état d'avant COVID, " dit Patrick O'Hare, analyste de marché en chef chez Briefing.com. "Jusque là, il place sa confiance dans l'idée que le soutien politique de la Fed nous mènera de l'autre côté. »

Mais 2020 est loin d'être fini. Même avec les élections présidentielles, le rebond de l'économie et la trajectoire du virus en jeu, les investisseurs doivent rester concentrés sur le long terme, éviter d'essayer de chronométrer le marché tout en évitant la volatilité et le bruit à court terme.

« Dans la mesure où la plupart des Américains sont exposés au marché dans le seul but d'épargner pour la retraite, la leçon est de se concentrer sur le long terme et d'éviter de réagir sur l'émotion, ", dit Hamrick. « Les investisseurs peuvent tirer un certain réconfort du puissant soutien apporté aux marchés par la Réserve fédérale et d'autres grandes banques centrales. Nous avons maintenant été témoins de deux crises financières au cours de la dernière décennie, où la Fed a semblé faire la différence en aidant à remettre le marché boursier sur des bases plus solides. Le mantra semble être vrai pour les investisseurs :ne combattez pas la Fed. »

Méthodologie

L'enquête de Bankrate du deuxième trimestre 2020 auprès des professionnels du marché boursier a été menée du 24 au 30 juin via un sondage en ligne. Les demandes d'enquête ont été envoyées par courrier électronique aux répondants potentiels à l'échelle nationale, et les réponses ont été soumises volontairement via un site Web. Les répondants étaient :Shannon Saccocia, directeur des investissements, Boston privé; Déc Mullarkey, directeur général, stratégie d'investissement, Gestion SLC ; Bob Phillips, membre gérant, Groupe de gestion du spectre ; Patrick J. O'Hare, analyste de marché en chef, Briefing.com; Ed Clissold, stratège en chef des États-Unis, Recherche Ned Davis; Michael Sheldon, CFA, FRM, directeur des investissements et directeur général, Financière RDM ; Marilyn Cohen, PDG, Envisager la gestion des immobilisations. Inc. ; Sam Stoval, stratège en chef des investissements, Recherche CFRA; Kim Forrest, directeur des investissements/fondateur, Bokeh Capital Partners; Matt Nadeau, CFA, conseiller patrimonial, Groupe financier Piershale; Chuck moi, directeur des investissements, iSecteurs ; Ken Moraïf, planificateur de retraite senior, Planificateurs de retraite d'Amérique ; Michael K. Farr, président et chef de la direction, Farr, Miller &Washington, SARL ; C.J. MacDonald, gestionnaire de portefeuille clients, GuidePierre; Robert A Brusca, Doctorat, économiste en chef, Économie des faits et de l'opinion ; Wayne Wicker, DSI, les conseillers en placement de Vantagepoint ; Brian Nick, stratège en chef des investissements, Nuveen; et Chuck Carlson, CFA, PDG, Services d'investissement Horizon.

Image présentée par Getty Images ; Illustration par Bankrate.