Qu'est-ce qu'un flottant boursier ?

Un flottement d'actions peut signifier plusieurs choses différentes. D'abord, un flottant fait référence au nombre d'actions qui sont accessibles au public pour les investisseurs. Seconde, les investisseurs peuvent également parler de flotter une action, et par cela, ils désignent le processus d'inscription d'une entreprise sur une bourse où le grand public peut acheter des actions. Donc, faire flotter un stock signifie le rendre public, comme dans une offre publique initiale.

Voici les détails sur un flottant d'actions et ce que cela signifie pour les investisseurs.

Comprendre le fonctionnement d'un flottant

Un flottant est le nombre total d'actions que les investisseurs publics peuvent acheter et vendre. Il peut être exprimé en chiffre absolu tel que 10 millions d'actions, ou il peut parfois être exprimé en pourcentage du total des actions en circulation de la société.

Par exemple, une entreprise peut avoir 100 millions d'actions en circulation au total, mais seulement 75 millions de ces actions peuvent être réellement accessibles au public. Le flottant est donc de 75 millions ou 75 pour cent du total des actions en circulation.

Alors, qu'est-ce qui pourrait être exclu du flottant d'une action ?

• Stock détenu par des initiés
• Actions détenues dans les propres livres d'une entreprise, telles que les actions propres
• Stock restreint qui limite la capacité du propriétaire à le vendre dans une période de temps donnée

En bref, toute action qui n'est pas publiquement disponible à des fins de négociation pourrait être exclue du flottant.

Mais classer les actions comme flottantes peut avoir d'autres nuances, et les investisseurs peuvent ajuster leurs propres calculs du flottant en fonction des considérations suivantes :

• Si un investisseur détient suffisamment d'actions pour exiger un dépôt trimestriel auprès de la Securities and Exchange Commission, généralement plus de 5 pour cent des actions en circulation
• Si un grand investisseur à long terme ou un initié a détenu l'action et n'a pas l'intention de la vendre

La logique derrière ces calculs est que ces investisseurs - similaires aux initiés avec des actions restreintes - ne sont pas susceptibles de vendre leurs actions et ne peuvent le faire que s'ils informent le public de leurs ventes. Ainsi, les investisseurs peuvent penser que ces actions sont effectivement bloquées, du moins à court terme.

Pourquoi les flottants sont importants pour les investisseurs

Les investisseurs prêtent attention au flottant car il leur montre combien d'actions sont disponibles à la négociation. Ces informations peuvent être critiques à des moments clés, comme lors d'un éventuel resserrement à court terme. Mais il est également précieux car il montre la structure de propriété de l'entreprise et donne des indices sur la façon dont une entreprise peut procéder à l'avenir si elle a besoin de lever des fonds.

En raison de l'émission limitée, les actions avec un flottant plus petit auront tendance à être plus volatiles que celles avec un flottant plus grand, du moins à court terme. Les investisseurs peuvent exiger plus d'actions qu'il n'en existe, faire monter le prix. La même dynamique fonctionne à l'envers, trop. Donc, si la demande pour le stock s'effondre, cela pourrait faire baisser le cours de l'action beaucoup plus bas.

Le flottant des actions a été un facteur énorme dans la compression courte des actions GameStop en 2021. GameStop avait racheté ses propres actions l'année précédant le squeeze, réduire le flotteur. Dans le même temps, de nombreux investisseurs pariaient contre le titre en le vendant à découvert. À un moment donné, le faible flottant et le grand nombre de vendeurs à découvert ont créé une situation dans laquelle les vendeurs à découvert ont dû racheter plus d'actions que ce qui était disponible dans le flottant, aidant à faire monter le stock.

Seconde, la structure de propriété peut donner des indices sur la façon dont les investisseurs réagiront aux événements. Par exemple, un flottant élevé peut indiquer une plus grande probabilité que les actionnaires votent pour un rachat à un prix plus élevé. En revanche, une forte participation d'initiés peut indiquer une réponse différente aux propositions des investisseurs ou aux votes des actionnaires. Une forte propriété d'initiés pourrait également indiquer un meilleur alignement avec les plans de réussite à long terme de l'entreprise, par opposition à ceux qui recherchent un argent rapide.

Finalement, si une société détient des actions en autocontrôle (éventuellement suite à un rachat d'actions), il peut vendre ces actions sur le marché pour lever des capitaux. Il n'est peut-être pas nécessaire d'autoriser de nouvelles actions pour lever des capitaux supplémentaires. Ces actions deviennent des actions en circulation et sont comptées comme faisant partie du flottant.

Flottant de l'action :haut contre bas

Il est en fait rare qu'une entreprise fasse flotter toutes ses actions dans une introduction en bourse, et il peut vendre un petit pourcentage de ses actions en circulation tandis que les initiés continuent de détenir une partie importante des actions, qui sont souvent restreints. L'introduction en bourse de Robinhood, par exemple, a flotté environ 7 pour cent de ses actions.

Les raisons d'un flotteur plus petit peuvent varier, mais voici quelques motifs courants :

• Le marché peut ne pas être en mesure d'absorber toutes les actions en circulation, les preneurs fermes de l'introduction en bourse décident donc de ne vendre qu'une fraction des actions.
• Les initiés ne peuvent pas ou ne veulent pas vendre toutes leurs actions dans le cadre de l'introduction en bourse.
• Un flotteur plus petit peut aider à augmenter le stock plus qu'un flotteur plus grand, puisque l'introduction en bourse peut être en mesure d'attirer un plus petit groupe d'investisseurs qui sont plus enthousiasmés par l'investissement.

Et il ne faut pas oublier qu'un prix plus élevé lors d'une introduction en bourse peut définir une fourchette psychologique pour un cours d'action, aider à soutenir le prix sur une plus longue période de temps.

Actions flottantes vs. actions autorisées vs. actions en circulation

Les actions d'une entreprise peuvent être classées en plusieurs catégories différentes selon son statut :

• Actions autorisées : Les actions autorisées indiquent le nombre d'actions que la société pourrait émettre selon sa charte. Les actions autorisées donnent simplement à l'entreprise la possibilité de vendre des actions si elle doit le faire à l'avenir. Une entreprise peut avoir un grand nombre d'actions autorisées mais n'avoir aucune intention de les émettre. En précisant le nombre d'actions autorisées, la société aide à protéger les investisseurs contre les émissions incontrôlées.
• Actions en circulation: Les actions en circulation indiquent le nombre d'actions existantes. Ces actions comprennent celles vendues au public ainsi que celles données à d'autres parties prenantes.
• Flotter: Le flottant indique combien d'actions sont disponibles pour que le grand public investisseur puisse acheter et vendre. Il ne comprend pas, entre autres, actions restreintes détenues par des initiés. Cependant, si les initiés finissent par vendre leurs actions sur le marché, ces actions font partie du flottant.

Pour le dire autrement, le nombre d'actions autorisées est toujours supérieur aux actions en circulation, qui à son tour est toujours supérieur au nombre d'actions émises.

En bout de ligne

Le flottant peut être particulièrement important pour les investisseurs à noter, mais c'est généralement plus pertinent dans des situations spécifiques et à court terme. En revanche, à long terme, une action est généralement déterminée par la performance fondamentale de l'entreprise sous-jacente. Comme l'a noté Ben Graham, "À court terme, le marché est une machine à voter, mais sur le long terme, c'est une machine à peser.