Qu'est-ce qu'un fonds négocié en bourse (FNB) ?

Un fonds négocié en bourse (FNB) est un fonds d'investissement qui détient des actifs tels que des actionsStockQu'est-ce qu'une action ? Un individu qui possède des actions dans une entreprise est appelé actionnaire et peut réclamer une partie des actifs et des bénéfices résiduels de l'entreprise (en cas de dissolution de l'entreprise). Les termes « actions », "actions", et « équité » sont utilisés de manière interchangeable., marchandises, obligations, ou en devises étrangères. Un ETF se négocie comme une action tout au long de la journée de bourse à des prix fluctuants. Ils suivent souvent des indices, comme le Nasdaq, le S&P 500S&P – Standard and Poor'sStandard &Poor's est une société américaine de renseignement financier qui opère en tant que division de S&P Global. S&P est un leader du marché dans le, le Dow Jones, et le Russell 2000. Les investisseurs de ces fonds ne détiennent pas directement les investissements sous-jacents, mais plutôt, ont un droit indirect et ont droit à une partie des bénéfices et de la valeur résiduelle en cas de liquidation du fonds. Leurs actions ou intérêts peuvent être facilement achetés et vendus sur le marché secondaire.

Quels sont les différents types d'ETF ?

Il existe de nombreux types de fonds négociés en bourse. Certains des ETF les plus courants comprennent :

ETF actions – ceux-ci détiennent un portefeuille particulier d'actions ou d'actions et sont similaires à un indice. Ils peuvent être traités comme des actions ordinaires en ce sens qu'ils peuvent être vendus et achetés à profit, et sont négociés en bourse tout au long de la journée de négociation.

ETF indiciels – ceux-ci imitent un indice spécifique, comme l'indice S&P 500. Ils peuvent couvrir des secteurs spécifiques, des classes d'actions spécifiques, ou des actions de marchés étrangers ou émergents.

ETF obligataires – un fonds négocié en bourse qui est spécifiquement investi dans des obligations ou d'autres titres à revenu fixe. Ils peuvent se concentrer sur un type particulier d'obligations ou offrir un portefeuille largement diversifié d'obligations de différents types et avec des dates d'échéance variables.

ETF de matières premières – détenir des matières premières physiques, comme les produits agricoles, ressources naturelles, ou métaux précieux. Certains fonds négociés en bourse sur matières premières peuvent détenir une combinaison d'investissements dans une matière première physique ainsi que des investissements en actions connexes - par exemple, un ETF aurifère peut avoir un portefeuille qui combine la détention d'or physique avec des actions dans des sociétés minières aurifères.

ETF sur devises – ceux-ci sont investis dans une devise unique ou un panier de devises diverses et sont largement utilisés par les investisseurs qui souhaitent s'exposer au marché des changes sans négocier directement les futures ou le marché des changes. Ces fonds négociés en bourse suivent généralement les devises internationales les plus populaires telles que le dollar américain, Dollar canadien, Euro, Livre sterling, et le yen japonais.

ETF inversés – Un fonds négocié en bourse inversé est créé en utilisant divers dérivés pour réaliser des profits grâce à la vente à découvert lorsqu'il y a une baisse de la valeur d'un groupe de titres ou d'un indice boursier large.

ETF à gestion active – ces ETF sont gérés par un gestionnaire ou une équipe d'investissement qui décide de l'allocation des actifs du portefeuille. Parce qu'ils sont gérés activement, ils ont des taux de rotation du portefeuille plus élevés que, par exemple, fonds indiciels.

ETF à effet de levier – Les fonds négociés en bourse qui se composent principalement de dérivés financiers qui offrent la possibilité de tirer parti des investissements et ainsi potentiellement d'amplifier les gains. Ceux-ci sont généralement utilisés par les traders qui sont des spéculateurs cherchant à profiter des opportunités de trading à court terme dans les principaux indices boursiers.

ETF immobiliers – Il s’agit de fonds investis dans des sociétés de placement immobilier (FPI), sociétés de services immobiliers, sociétés de promotion immobilière, et les titres adossés à des créances hypothécaires (MBS). Ils peuvent également détenir de véritables biens immobiliers physiques, y compris tout, des terrains non aménagés aux grandes propriétés commerciales.

Quels sont les avantages d'investir dans un ETF?

Il y a de nombreux avantages à investir dans un fonds négocié en bourse, comprenant les éléments suivants :

Coûts et frais de transaction réduits :Les FNB ont généralement des ratios de frais nettement inférieurs à ceux d'un fonds commun de placement comparable. C'est, en partie, en raison de leur nature négociée en bourse, qui impose des coûts typiques aux courtiers ou à la bourse, par rapport à un fonds commun de placement, qui doit supporter le coût global.

Accessibilité aux marchés :Les ETF ont conduit à l'apparition de l'exposition à des classes d'actifs qui étaient auparavant difficiles d'accès pour les investisseurs particuliers, tels que les actions et obligations des marchés émergents, lingots d'or ou d'autres matières premières, et le marché des changes (forex) et les crypto-monnaies. Étant donné qu'un fonds négocié en bourse peut être vendu à découvert et sur marge ou à effet de levier, il peut offrir des opportunités d'utiliser des stratégies de trading sophistiquées.

Transparence :Les hedge funds et même les fonds communs de placement fonctionnent de manière peu transparente par rapport aux ETF. Les fonds spéculatifs, investisseurs institutionnels, et les fonds communs de placement ne déclarent généralement leurs avoirs que sur une base trimestrielle, laissant les investisseurs sans savoir si le fonds suit sa stratégie d'investissement déclarée et gère adéquatement les risques. En revanche, Les ETF divulguent généralement leurs portefeuilles quotidiens, ce qui aide l'investisseur à mieux savoir exactement comment son argent est investi.

Liquidité et découverte des prix : Parce qu'ils peuvent être achetés ou vendus sur les marchés secondaires tout au long de la journée, Les ETF sont plus liquides que les fonds communs de placement, qui ne peuvent être achetés ou vendus qu'à leur cours de clôture de fin de journée. Ils se négocient généralement près de leur véritable valeur liquidative, comme leur mécanisme de création/remboursement équilibre en permanence les arbitrages de prix, ramenant continuellement le prix des actions ETF à leur juste valeur marchande.

Efficacité fiscale :Généralement, en contrepartie après impôt, Les ETF présentent un avantage majeur par rapport aux fonds communs de placement pour deux raisons principales. D'abord, Les ETF réduisent la rotation du portefeuille et offrent la possibilité d'éviter les gains en capital à court terme (qui entraînent des taux d'imposition élevés) en effectuant des rachats en nature. Seconde, Les ETF peuvent contourner les règles qui interdisent de vendre et de réaliser (réclamer) une perte sur un titre si un titre très similaire est acheté dans un délai de 30 jours.

Inconvénients des fonds négociés en bourse

Malgré les avantages mentionnés ci-dessus, Les ETF rencontrent également certains défis. Par exemple, ils offrent une exposition plus élevée à des classes d'actifs jusque-là ignorées qui pourraient comporter des risques que les investisseurs en actions pourraient ne pas être familiers. La facilité d'accès peut jouer contre le grand public si elle est prise à la légère. Quelques exemples sophistiqués, tels que les ETF alternatifs, impliquent des structures de portefeuille complexes ou inconnues, les traitements fiscaux, ou risques de contrepartie, qui nécessitent une compréhension plus approfondie des actifs sous-jacents.

En outre, Les ETF entraînent des coûts de transaction qui doivent être soigneusement pris en compte dans le processus de création de portefeuille, tels que les spreads Bid/Ask et les commissions.

Quelles sont les plus grandes sociétés de gestion d'ETF ?

Depuis 2017, il y a milliers de fonds négociés en bourse existants. Si vous voulez savoir qui sont les plus grandes sociétés de gestion de fonds au monde, voici une liste des 10 meilleures sociétés de fonds classées par actifs sous gestion (de etf.com).

1. Roche noire
2. Avant-garde
3. Conseillers mondiaux de State Street
4. Invesco PowerShares
5. Charles Schwab
6. Première confiance
7. Arbre De La Sagesse
8. Guggenheim
9. VanEck
10. ProShares

En savoir plus sur BlackRock et Vanguard, deux leaders prédominants sur le marché des ETF.

Qui sont les participants autorisés à un ETF ?

Une caractéristique unique d'un fonds négocié en bourse est qu'il a des participants autorisés qui aident à faciliter le marché des parts de fonds.

Conformément aux directives réglementaires, Les participants autorisés (AP) sont désignés pour créer et racheter des ETF. Les AP sont de grandes institutions financières qui ont un pouvoir d'achat énorme et des teneurs de marché, tels que les grands courtiers et les banques d'investissementBulge Bracket Investment BanksLes banques d'investissement Bulge Bracket sont les premières banques d'investissement mondiales. La liste comprend des sociétés telles que Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, et JP Morgan. Qu'est-ce qu'une banque d'investissement Bulge Bracket et des entreprises. En créant le fonds, Les AP assemblent le portefeuille requis de composants d'actifs et remettent le panier au fonds en échange d'un certain nombre d'actions ETF nouvellement créées. Lorsque le besoin de rédemption se fait sentir, Les AP retournent les actions ETF au fonds et reçoivent le panier du portefeuille. Les investisseurs individuels peuvent participer en utilisant un courtier de détail qui négocie sur le marché secondaire.

Processus de création/rachat d'ETF

Les ETF impliquent un processus de Création/Rachat, qui est la pierre angulaire de ces types de titres, et est le principal différenciateur des actions, étant donné que les ETF ne commencent pas à être négociés en bourse par le biais d'un premier appel public à l'épargne.

Le mécanisme continu par lequel les ETF fonctionnent fonctionne comme suit :

1. Grands investisseurs institutionnels, connus sous le nom de Participants autorisés (AP) qui sont de grands teneurs de marché, sont les seuls investisseurs qui peuvent créer ou racheter de nouvelles actions d'un ETF. Ils créent de nouvelles actions d'un ETF en effectuant des transactions avec le gestionnaire de l'ETF.
2. D'autre part, le gestionnaire de l'ETF communique les actions qu'il souhaite détenir dans le fonds (par exemple, un ETF suivi SP/TSX voudra détenir tous les titres et dans le même poids que ceux contenus dans l'indice). C'est ce qu'on appelle le panier de création.
3. Les AP vont au marché et achètent les actions du panier de création dans les bons pourcentages, ou utilise les actions qu'il détient, et livre ce panier représentatif de titres à l'ETF pour un montant égal (valeur) en actions de l'ETF. Le processus peut fonctionner en sens inverse, ce qui signifie qu'un AP qui a un bloc de l'ETF peut le traiter avec le gestionnaire de l'ETF et recevoir le panier égal de titres sous-jacents. Ce deuxième panier est appelé panier de rachat et est généralement le même que le panier de création, sauf si le gestionnaire de l'ETF essaie de se débarrasser d'un ensemble spécifique de titres.

Ce processus se déroule dans de grands blocs appelés unités de création, égalant souvent à 50, 000 actions de l'ETF, dans un tarif un à un, un panier d'actions sous-jacentes en échange d'un panier d'actions ETF.

Le panier de création étant communiqué en début de journée et accessible à tous les acteurs du marché, le gap d'arbitrage varie en fonction de la liquidité des titres et des coûts impliqués, mais rend généralement le prix de l'ETF proche de sa juste valeur marchande.

Exemple de création/rachat de fonds négociés en bourse

Pour mieux illustrer ce processus, considérons l'exemple suivant :

Exemple :création d'actions ETF

Prix ​​des ETF négociés en bourse : 32,15 $

Juste valeur marchande du FNB en fonction de ses titres sous-jacents : 32,00 $

Si c'est le cas, un participant autorisé (AP) voudra acheter le panier de création (les actions sous-jacentes) et paiera 32,00 $ et l'échangera avec le gestionnaire de l'ETF contre une partie de l'unité de création. L'AP détient désormais des actions de l'ETF qu'il peut vendre sur le marché au prix du marché de 32,15 $ et un bénéfice de 0,15 $ par action.

À son tour, ce processus exerce une pression à la baisse sur le prix de l'ETF et à la hausse sur le prix des actions sous-jacentes, jusqu'à ce qu'aucun autre arbitrage ne puisse être effectué. A titre indicatif, cet exemple ne tient pas compte des coûts AP tels que le trading et les frais, ainsi que les frais de couverture pour les cas où les blocs sont demandés partiellement.

Conclusion

En raison de la polyvalence, liquidité, et les faibles coûts de négociation offerts par les ETF, ils sont un véhicule d'investissement de plus en plus populaire. Les investisseurs sont invités à explorer les grandes, des offres variées d'ETF, et envisager de faire des investissements ETF un pilier de leur portefeuille d'investissement global.

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