Qu'est-ce qu'un ETF Bitcoin ?

Bitcoin est la plus grande crypto-monnaie au monde. Il a une capitalisation boursière de plusieurs centaines de milliards de dollars, et son prix fluctue énormément tout le temps. Mais l'un des seuls moyens d'accéder à Bitcoin est de l'acheter directement ou de travailler avec un courtier qui s'occupera des choses en votre nom.

C'est parce que Bitcoin ne se négocie pas en bourse, mais sur des échanges de crypto-monnaies sur mesure :des plateformes qui vous permettent uniquement d'échanger des crypto-monnaies contre d'autres crypto-monnaies. Cela signifie que vous devrez séparer votre portefeuille de crypto-monnaies de votre portefeuille d'actions et d'actions.

Il y a, pourtant, quelques solutions de contournement - des moyens d'échanger Bitcoin directement sur le marché boursier. Le plus prometteur s'appelle l'Exchange Traded Fund, ou ETF, qui est un fonds qui suit le prix du Bitcoin. Vous pouvez l'échanger comme n'importe quel autre fonds.

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Pourtant, les régulateurs financiers ont systématiquement bloqué les ETF Bitcoin, et aucun n'est opérationnel en novembre 2020. La Securities and Exchange Commission des États-Unis, l'un des régulateurs les plus influents pour les produits cryptographiques, a bloqué à plusieurs reprises les propositions d'ETF Bitcoin, et la plupart des produits sur le marché aujourd'hui sont des solutions patchwork.

Qu'est-ce qu'un ETF Bitcoin ?

Qu'est-ce qu'un ETF ?

Un Exchange Traded Fund est un fonds coté en bourse qui suit certains actifs sous-jacents. C'est un produit financier bien rangé qui permet aux investisseurs de négocier, dire, le prix de l'or ou des entreprises technologiques ou de l'industrie du café, tout à la fois. Au lieu d'acheter des actions individuelles d'Apple, de Microsoft et d'Amazon, un ETF peut vendre des actions dans un fonds qui suit les actions technologiques, donnant aux investisseurs une exposition à l'ensemble de l'industrie.

Les ETF sont devenus populaires dans les années 90, en grande partie parce qu'ils sont assez bon marché à exécuter et ne nécessitent pas beaucoup de gestion. Ils sont pratiques, trop, parce que vous n'avez pas à surveiller le marché ou à payer la facture d'une petite armée de gestionnaires de fonds communs de placement.

Le principe d'un ETF Bitcoin est le même. Le prix d'une action suivrait à peu près le prix du Bitcoin, vous offrant une exposition au Bitcoin sans avoir à acheter directement de la crypto-monnaie, comprendre comment ça marche, ou trouver comment le stocker. Plus que ça, vous pouvez le négocier sur les marchés boursiers cotés en bourse, aux côtés d'actions dans les sociétés qui dirigent des sociétés comme Applebees ou Pizza Hut.

ETF Bitcoin disponibles

Il n'y a pas d'ETF Bitcoin opérationnels - les commissions des valeurs mobilières ont bloqué les propositions pour eux. Avant d'explorer les options qui restent, commençons par comprendre pourquoi les ETF Bitcoin ont été bloqués et décrivons leur court, histoire tortueuse.

La plupart du drame se déroule aux États-Unis, où la Securities and Exchange Commission des États-Unis agit en tant que gardien du secteur. Les édits de la SEC se sont propagés à travers le monde.

Cameron et Tyler Winklevoss, les jumeaux milliardaires Bitcoin qui ont prétendu que Mark Zuckerberg leur avait volé l'idée de Facebook, a déposé pour la première fois une proposition pour un ETF Bitcoin auprès de la SEC en 2013.

La SEC a bloqué la proposition au motif que le marché du Bitcoin est facilement manipulable et ses échanges de crypto-monnaie non réglementés. (Les jumeaux avaient tenté de faire valoir le contraire. « Les arguments présentés à l'appui de cette affirmation sont incomplets et incohérents, et ne sont pas pris en charge ou contredits par des données, », a rétorqué la SEC dans son jugement).

Même un ETF Bitcoin qui ne suivait que les prix des échanges de crypto-monnaie réglementés et réputés ne fonctionnerait pas, Ça disait, puisque le commerce non réglementé sur d'autres bourses pourrait faire basculer le prix du Bitcoin.

La SEC a rejeté plus d'une douzaine de propositions d'ETF Bitcoin depuis lors.

Le plus proche du monde d'un produit ETF crypto est l'ETF Bitcoin qui est coté à la Bourse des Bermudes. Il s'agit d'une joint-venture avec le gestionnaire de fonds crypto brésilien Hashdex et Nasdaq, la bourse américaine.

Mais depuis novembre 2020, ce n'est pas du commerce, et on ne sait pas quelles crypto-monnaies l'ETF représente. Certaines personnes pensent que cet ETF crypto peut encourager les régulateurs d'autres juridictions à sanctionner les ETF crypto sur leur propre territoire, mais il est trop tôt pour l'appeler.

Quelles options restent-ils?

La bonne nouvelle est que des produits similaires aux ETF Bitcoin sont disponibles sur le marché. Les plus populaires sont les fonds fermés. Un de ceux-là, « Le fonds Bitcoin de 3iQ, » est cotée à la Bourse de Toronto.

Le Bitcoin Fund est né comme ceci :un groupe de personnes a donné beaucoup d'argent à 3iQ pour acheter du Bitcoin. Ensuite, 3iQ a acheté ce Bitcoin auprès d'échanges de crypto-monnaie et de bureaux de gré à gré et a coté le fonds à la Bourse de Toronto. Les investisseurs privés du fonds ont vendu leurs actions à la Bourse de Toronto (le ticker QBTC.U), et le prix de l'action suit approximativement le prix du Bitcoin.

(Par coïncidence, le dépositaire du Bitcoin dans The Bitcoin Fund est une société de cryptographie appelée Gemini, qui est géré par les jumeaux Winklevoss, qui ont eu leur propre demande pour un ETF Bitcoin rejetée par la SEC en 2013).

La principale distinction entre le Bitcoin Fund et un Bitcoin ETF est que le premier représente des actions dans un pool d'argent qui investit activement dans Bitcoin, alors qu'un ETF Bitcoin représenterait le Bitcoin détenu par l'ETF.

Il y a quelques différences pratiques, trop. Étant donné que les ETF Bitcoin sont relativement passifs, ils voudraient, théoriquement, facturerait des frais moins élevés. Les frais de gestion du Bitcoin Fund sont de 1,95 %, ce qui est assez élevé, et typique d'un fonds géré activement.

Seconde, Les ETF Bitcoin sont programmés par algorithme pour suivre le prix du Bitcoin. Étant donné que le Bitcoin Fund représente des actions dans un fonds géré activement, il peut se négocier avec une remise ou une prime importante par rapport au prix du Bitcoin.

Le plus grand de ces types de fonds est le Grayscale Bitcoin Trust, un véhicule financier basé aux États-Unis qui vend des actions cotées en bourse qui représentent les 7,2 milliards de dollars déposés dans son fonds d'investissement Bitcoin.

Quelques options supplémentaires :

Pas intéressé? Il existe d'autres moyens d'obtenir une exposition au Bitcoin sur le marché boursier.

Une façon d'obtenir une exposition indirecte au Bitcoin est d'investir dans des sociétés de blockchain. Par exemple, un investissement dans Galaxy Digital Holdings, une grande entreprise qui investit dans l'infrastructure blockchain, les entreprises et les crypto-monnaies elles-mêmes, fournirait une exposition à l'industrie de la cryptographie. Les actions sont cotées à la Bourse de Toronto.

Une autre consiste à investir dans des ETF qui représentent des actions de sociétés de crypto-monnaie. En l'absence d'investissement direct dans un ETF Bitcoin, c'est un moyen de rester exposé au marché des crypto-monnaies. À la Bourse de Toronto, Harvest Portfolios propose l'ETF Blockchain Technologies, qui suit les entreprises qui utilisent la blockchain. Les actions suivies incluent Galaxy Digital Holdings, ainsi que d'énormes entreprises technologiques qui utilisent - mais ne dépendent en aucun cas - de la technologie blockchain, comme Visa ou Microsoft.

Avantages théoriques d'un ETF Bitcoin

Et qu'est-ce qui se passerait si, par quelque miracle réglementaire, une bourse canadienne devait inscrire un véritable ETF Bitcoin ? Quel serait l'avantage d'investir dans un par rapport à, dire, acheter Bitcoin lui-même ? (Pour des raisons pratiques, cette considération comprend les investissements existants dans des produits qui offrent une exposition indirecte au Bitcoin, à savoir ceux comme le Bitcoin Fund).

Raison n°1 :un ETF Bitcoin peut être fiscalement avantageux

La plupart des fonds de pension ou des abris fiscaux n'autorisent pas les achats directs de Bitcoin. Cette, en partie, est parce que le marché de la crypto-monnaie est nouveau et non réglementé. Pourtant, un ETF Bitcoin serait régulé, et probablement admissible à des investissements à l'abri de l'impôt.

Raison n°2 :Un ETF Bitcoin est pratique

Un investisseur dans un ETF Bitcoin n'a pas besoin de comprendre comment fonctionne Bitcoin ou de réfléchir à la manière de stocker ce Bitcoin. Ouvrir un portefeuille Bitcoin et acheter des crypto-monnaies directement à partir d'un échange reste un processus assez technique.

Si vous perdez l'accès au mot de passe de votre portefeuille, vous perdrez votre Bitcoin pour toujours. C'est la même chose si votre ordinateur est piraté. Et si vous envoyez accidentellement Bitcoin à la mauvaise adresse, vous pourriez perdre l'accès à votre Bitcoin. Courtage Bitcoin, tels que Coinbase et Wealthsimple, ont quelque peu simplifié le processus, mais facturer des frais pour la commodité. Un ETF Bitcoin gère toutes ces choses en votre nom.

Raison n°3 :Un ETF Bitcoin pourrait être combiné avec d'autres investissements en bourse.

Imaginez un ETF Bitcoin, cotée là-bas à la Bourse de Toronto. Prenez du recul dans votre esprit, et imaginez en outre un autre ETF composé de plusieurs actions différentes, comme un ETF Bitcoin, actions dans Galaxy Digital, Microsoft, et Visa.

Ce panier d'actifs vous offrirait une exposition supplémentaire au marché des crypto-monnaies d'une manière qui ne serait pas pratique à reproduire si vous fractionniez vos investissements en crypto et votre stock régulier.

Inconvénients théoriques d'un ETF Bitcoin

Raison n°1 :Il serait probablement moins cher d'acheter du Bitcoin lui-même.

Un ETF Bitcoin facturerait des frais de gestion. Même si ceux-ci peuvent être inférieurs à ceux facturés par les fiducies Bitcoin cotées en bourse ou les fonds fermés, au fil du temps, ils peuvent s'accumuler et prendre une part considérable de votre investissement.

Davantage, un ETF Bitcoin peut suivre de manière incorrecte le prix du Bitcoin. Il peut être plus précis et moins cher d'investir dans Bitcoin lui-même. Si vous l'avez fait vous-même, vous n'auriez pas à payer de frais de gestion à qui que ce soit et vous contrôleriez totalement vos fonds.

Raison n°2 :Vous pouvez échanger Bitcoin contre d'autres crypto-monnaies

Bitcoin est l'une des milliers de crypto-monnaies, chacun avec des caractéristiques distinctes, communautés et marchés. Bitcoin peut être échangé pour chacun d'eux sur des échanges de crypto-monnaie comme Binance et Coinbase.

Étant donné que la plupart de ces crypto-monnaies ne sont pas réglementées et sont très volatiles, la plupart n'atteindront pas les marchés boursiers réguliers.

Raison n°3 :Posséder du Bitcoin peut être utile.

Bitcoin est une couverture contre les banques centrales et les entreprises privées. Personne d'autre que l'investisseur n'a la garde de ce Bitcoin, et le réseau Bitcoin ne dépend pas des banques centrales. Le Trésor ne peut pas contrôler l'offre de Bitcoin, il ne peut pas non plus fermer le réseau ou bloquer votre accès à votre portefeuille.

Seconde, la blockchain Bitcoin est privée. Bien que toutes les transactions soient enregistrées publiquement sur la blockchain, vous n'avez à dire à personne l'adresse de votre portefeuille Bitcoin. Cette, de toute évidence, est différent d'un ETF Bitcoin coté sur une bourse hautement réglementée ; il n'est pas difficile pour le gouvernement de savoir qui a investi dans le fonds.

Sûr, ces raisons sont de niche, vaguement libertaire et hautement politique. Mais ils sont le fondement sur lequel l'économie de la crypto-monnaie a été fondée.

Raison n°4 :un ETF Bitcoin n'existe pas

Le principal inconvénient d'un ETF Bitcoin est qu'il n'existe pas ! Jusqu'à ce que ce soit le cas, si jamais c'est le cas, vous devrez trouver un autre moyen d'investir dans Bitcoin.