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Évaluation des actions ordinaires :comprendre deux approches clés

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Depuis la création de la société en tant qu’entité juridique distincte, les actions ordinaires sont devenues aujourd’hui l’un des instruments financiers les plus importants au monde. Lorsque les gens parlent couramment du « marché », ils font généralement référence au marché boursier. Pour les profanes, investir est synonyme d’actions. Pourtant, l’individu moyen ne sait pas grand-chose sur la manière dont les actions doivent être évaluées. Cet article expliquera comment les gens ordinaires évaluent les cours boursiers et en quoi ils diffèrent du modèle théorique :

Le modèle théorique

Les théories affirment que les actions représentent en réalité une propriété fractionnée. Par conséquent, si vous possédez 1 % d’actions dans une entreprise, la valeur des actions doit être égale à 1 % de la valeur attendue de l’entreprise. Maintenant, lorsque nous parlons de valeur attendue, nous devons comprendre que la valeur ne s'accumulera dans le futur qu'au fur et à mesure que l'entreprise mènera ses activités au fil du temps. À l’heure actuelle, il existe des attentes et des opinions sur la valeur future. Nous devons actualiser ces valeurs futures hypothétiques au taux d’actualisation correct pour arriver à la valorisation future de l’entreprise. Une fois cette valorisation future obtenue, nous pouvons en extrapoler la valeur de l'action.

Par exemple, si la valeur de l’ensemble de l’entreprise s’avère être de 100 $, alors la valeur de 1 % de ses actions devrait être de 1 $. C’est la base scientifique pour parvenir à une valorisation du cours de l’action. L’avantage est que cette méthode est bien plus objective que les autres méthodes. Grâce à cette méthode, on peut savoir ce qu’ils pensent être la juste valeur d’une entreprise. Ils peuvent alors décider si le prix actuel du marché présente ou non une opportunité d’achat sous-évaluée ! C'est ce qu'on appelle la méthode des flux de trésorerie actualisés (DCF) et nous discuterons désormais de cette méthode.
Le modèle comportemental

Le modèle théorique est excellent en théorie. Cependant, il arrive souvent que cela ne soit pas pratiqué dans la vie réelle. La raison derrière cela est simple. Les modèles DCF nécessitent beaucoup d’informations. Supposons ensuite que l’investisseur soit suffisamment compétent pour donner un sens à toutes ces informations, les organiser et arriver au prix correct. Mais ce n’est pas ce qui se passe.

Habituellement, les gens examinent l'historique du titre, les performances des pairs de l'entreprise, etc. Ils essaient d'avoir une très légère idée de la manière dont les développements futurs du secteur devraient se dérouler et de la manière dont une entreprise donnée peut y gagner ou y perdre. Sur la base de cette heuristique très grossière, ils décident s'ils souhaitent ou non acheter une action.

Le problème de cette approche est qu’elle favorise les bulles. Puisqu’il n’y a pas de valorisation objective, l’action dont le prix est déjà en hausse apparaîtra attractive et davantage de personnes voudront l’acheter en faisant monter encore plus le prix. Il en va de même avec les prix en baisse !

Cette méthode n’est donc pas vraiment ancrée dans une réalité forte. Supposer que l’avenir se déroulera comme le passé n’est pas une hypothèse raisonnable. Par conséquent, la méthode DCF est toujours préférée à tout jeu de devinettes. Le reste des articles discutera de l'approche DCF théoriquement correcte en matière de valorisation des actions.

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Himanshu Juneja

Himanshu Juneja, fondateur de Management Study Guide (MSG), est diplômé en commerce de l'Université de Delhi et titulaire d'un MBA du prestigieux Institute of Management Technology (IMT). Il a toujours été quelqu’un de profondément ancré dans l’excellence académique et animé par un désir incessant de créer de la valeur. Récemment, il a reçu le prix du « Meilleur entrepreneur et coach en gestion de 2025 (Blindwink Awards 2025) », un témoignage de son travail acharné, de sa vision et de la valeur que MSG continue d'apporter à la communauté mondiale.

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