Les contrats d'avenir

Qu'est-ce qu'un contrat à terme ?

Un contrat à terme est un accord juridique pour acheter ou vendre un actif de base particulier, ou un titre à un prix prédéterminé à un moment donné dans le futur. Les contrats à terme sont standardisés en qualité et en quantité afin de faciliter la négociation sur une bourse à terme.

L'acheteur d'un contrat à terme assume l'obligation d'acheter et de recevoir l'actif sous-jacent à l'expiration du contrat à terme. Le vendeur du contrat à terme prend l'obligation de fournir et de livrer l'actif sous-jacent à la date d'expiration.

Points clés à retenir

• Les contrats à terme sont des dérivés financiers qui obligent l'acheteur à acheter un actif sous-jacent (ou le vendeur à vendre cet actif) à un prix et à une date futurs prédéterminés.
• Un contrat à terme permet à un investisseur de spéculer sur la direction d'un titre, marchandise, ou instrument financier, soit long ou court, en utilisant l'effet de levier.
• Les contrats à terme sont également souvent utilisés pour couvrir le mouvement des prix de l'actif sous-jacent afin d'éviter les pertes dues à des variations de prix défavorables.

Comment fonctionnent les contrats à terme ?

Comprendre les contrats à terme

Les futures sont des contrats financiers dérivés qui obligent les parties à effectuer des transactions sur un actif à une date et à un prix futurs prédéterminés. Ici, l'acheteur doit acheter ou le vendeur doit vendre l'actif sous-jacent au prix fixé, quel que soit le prix du marché actuel à la date d'expiration.

Les actifs sous-jacents comprennent des matières premières physiques ou d'autres instruments financiers. Les contrats à terme détaillent la quantité de l'actif sous-jacent et sont standardisés pour faciliter la négociation sur une bourse à terme. Les contrats à terme peuvent être utilisés à des fins de couverture ou de spéculation commerciale.

« contrat à terme » et « futures » font référence à la même chose. Par exemple, vous pourriez entendre quelqu'un dire qu'il a acheté des contrats à terme sur le pétrole, ce qui signifie la même chose qu'un contrat à terme sur le pétrole. Quand quelqu'un dit "contrat à terme, " ils font généralement référence à un type spécifique d'avenir, comme l'huile, or, obligations, ou les contrats à terme sur l'indice S&P 500. Les contrats à terme sont également l'un des moyens les plus directs d'investir dans le pétrole. Le terme « futures » est plus général, et est souvent utilisé pour désigner l'ensemble du marché, tel que, "C'est un trader à terme."

Les contrats à terme standardisés, contrairement aux contrats à terme. Les contrats à terme sont des types d'accords similaires qui bloquent un prix futur dans le présent, mais les contrats à terme sont négociés de gré à gré (OTC) et ont des conditions personnalisables qui sont conclues entre les contreparties. Contrats à terme, d'autre part, auront chacun les mêmes conditions quelle que soit la contrepartie.

Exemple de contrats à terme

Les contrats à terme sont utilisés par deux catégories d'acteurs du marché :les hedgers et les spéculateurs. Les producteurs ou acheteurs d'un actif sous-jacent couvrent ou garantissent le prix auquel la marchandise est vendue ou achetée, tandis que les gestionnaires de portefeuille et les traders peuvent également parier sur les mouvements de prix d'un actif sous-jacent en utilisant des contrats à terme.

Un producteur de pétrole doit vendre son pétrole. Ils peuvent utiliser des contrats à terme pour le faire. De cette façon, ils peuvent fixer un prix auquel ils vendront, puis livrer le pétrole à l'acheteur à l'expiration du contrat à terme. De la même manière, une entreprise de fabrication peut avoir besoin d'huile pour fabriquer des widgets. Comme ils aiment planifier à l'avance et avoir toujours du pétrole chaque mois, eux aussi peuvent utiliser des contrats à terme. De cette façon, ils connaissent à l'avance le prix qu'ils paieront pour le pétrole (le prix du contrat à terme) et ils savent qu'ils prendront livraison du pétrole une fois le contrat expiré.

Les contrats à terme sont disponibles sur de nombreux types d'actifs différents. Il existe des contrats à terme sur indices boursiers, marchandises, et devises.

Mécanique d'un contrat à terme

Imaginez qu'un producteur de pétrole envisage de produire un million de barils de pétrole au cours de la prochaine année. Il sera prêt à être livré dans 12 mois. Supposons que le prix actuel est de 75 $ le baril. Le producteur pourrait produire l'huile, puis le vendre aux prix actuels du marché dans un an à compter d'aujourd'hui.

Compte tenu de la volatilité des prix du pétrole, le prix du marché à ce moment-là pourrait être très différent du prix actuel. Si le producteur de pétrole pense que le pétrole sera plus élevé dans un an, ils peuvent choisir de ne pas verrouiller un prix maintenant. Mais, s'ils pensent que 75 $ est un bon prix, ils pourraient bloquer un prix de vente garanti en concluant un contrat à terme.

Un modèle mathématique est utilisé pour évaluer les contrats à terme, qui prend en compte le prix spot actuel, le taux de rendement sans risque, temps de maturité, frais de stockage, dividendes, rendements des dividendes, et les rendements de commodité. Supposons que les contrats à terme sur le pétrole d'un an soient évalués à 78 $ le baril. En concluant ce contrat, en un an, le producteur est obligé de livrer un million de barils de pétrole et est assuré de recevoir 78 millions de dollars. Le prix de 78 $ le baril est perçu quel que soit l'endroit où se situent les prix du marché au comptant à ce moment-là.

Les contrats sont standardisés. Par exemple, un contrat pétrolier sur le Chicago Mercantile Exchange (CME) est de 1, 000 barils de pétrole. Par conséquent, si quelqu'un voulait bloquer un prix (vente ou achat) sur 100, 000 barils de pétrole, ils auraient besoin d'acheter/vendre 100 contrats. Pour fixer un prix sur un million de barils de pétrole/ils devraient acheter/vendre 1, 000 contrats.

Les marchés à terme sont réglementés par la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). La CFTC est une agence fédérale créée par le Congrès en 1974 pour assurer l'intégrité des prix des marchés à terme, y compris la prévention des pratiques commerciales abusives, fraude, et réglementer les sociétés de courtage engagées dans la négociation de contrats à terme.

Comment négocier des contrats à terme

Négocier des contrats à terme

Les commerçants de détail et les gestionnaires de portefeuille ne sont pas intéressés par la livraison ou la réception de l'actif sous-jacent. Un commerçant de détail a peu besoin de recevoir 1, 000 barils de pétrole, mais ils peuvent être intéressés à tirer profit des fluctuations des prix du pétrole.

Les contrats à terme peuvent être négociés uniquement à des fins lucratives, tant que la transaction est fermée avant l'expiration. De nombreux contrats à terme expirent le troisième vendredi du mois, mais les contrats varient, alors vérifiez les spécifications contractuelles de tous les contrats avant de les échanger.

Par exemple, c'est janvier, et les contrats d'avril se négocient à 55 $. Si un trader pense que le prix du pétrole va augmenter avant l'expiration du contrat en avril, ils pourraient acheter le contrat à 55 $. Cela leur donne le contrôle de 1, 000 barils de pétrole. Ils ne sont pas tenus de payer 55 $, 000 (55 $ x 1, 000 barils) pour ce privilège, bien que. Plutôt, le courtier n'exige qu'un paiement de marge initial, généralement de quelques milliers de dollars pour chaque contrat.

Le profit ou la perte de la position fluctue dans le compte au fur et à mesure que le prix du contrat à terme évolue. Si la perte devient trop importante, le courtier demandera au commerçant de déposer plus d'argent pour couvrir la perte. C'est ce qu'on appelle la marge de maintenance.

Le profit ou la perte final de la transaction est réalisé lorsque la transaction est fermée. Dans ce cas, si l'acheteur vend le contrat à 60 $, ils gagnent 5 $, 000 [(60$-55$) x 1, 000). Alternativement, si le prix tombe à 50 $ et qu'ils clôturent la position là-bas, ils perdent 5 $, 000.

Pourquoi s'appelle-t-on un contrat à terme ?

Un contrat à terme tire son nom du fait que l'acheteur et le vendeur du contrat conviennent d'un prix aujourd'hui pour un actif ou un titre qui doit être livré à l'avenir.

Les contrats à terme et les contrats à terme sont-ils la même chose ?

Ces deux types de contrats dérivés fonctionnent à peu près de la même manière, mais la principale différence est que les contrats à terme sont négociés en bourse et ont des spécifications de contrat standardisées. Ces bourses sont hautement réglementées et fournissent des données contractuelles et tarifaires transparentes. En avant, en revanche, commerce de gré à gré (OTC) avec des termes et des spécifications de contrat personnalisés par les deux parties concernées.

Que se passe-t-il si un contrat à terme est détenu jusqu'à son expiration ?

À moins que la position contractuelle ne soit liquidée avant son expiration, le court est obligé de livrer au long, qui est obligé de le prendre. Selon le contrat, les valeurs échangées peuvent être réglées en espèces. Le plus souvent, le trader paiera ou recevra simplement un règlement en espèces selon que l'actif sous-jacent a augmenté ou diminué au cours de la période de détention de l'investissement. Dans certains cas, cependant, les contrats à terme nécessiteront une livraison physique. Dans ce scénario, l'investisseur titulaire du contrat à l'expiration serait responsable du stockage des marchandises et devrait couvrir les frais de manutention, stockage physique, et assurance.

Qui utilise les contrats à terme ?

Les spéculateurs peuvent utiliser des contrats à terme pour parier sur le prix futur d'un actif ou d'un titre. Les hedgers utilisent des contrats à terme pour bloquer un prix aujourd'hui afin de réduire l'incertitude du marché entre maintenant et le moment où le bien doit être livré ou reçu. Les arbitres négocient des contrats à terme sur ou entre des marchés connexes, profitant des erreurs de tarification théoriques qui peuvent exister temporairement.

Comment puis-je négocier des contrats à terme ?

En fonction de votre courtier et de l'état de votre compte auprès de ce courtier, vous pourriez être admissible à négocier des contrats à terme. Vous aurez besoin d'un compte sur marge et serez autorisé à le faire. Les traders qualifiés aux États-Unis auront souvent la possibilité de négocier des contrats à terme sur différentes bourses telles que le Chicago Mercantile Exchange (CME), ICE Futures États-Unis (échange intercontinental), et le CBOE Futures Exchange (CFE).