Contrats à terme sur indices

Que sont les contrats à terme sur indices ?

Les futures sur indices sont des contrats à terme par lesquels un trader peut acheter ou vendre un indice financier aujourd'hui pour être réglé à une date future. Les traders utilisent des contrats à terme sur indices pour spéculer sur l'orientation des prix d'un indice tel que le S&P 500.

Les investisseurs et les gestionnaires de placements utilisent également des contrats à terme sur indices pour couvrir leurs positions en actions contre les pertes.

Points clés à retenir

• Les futures sur indices sont des contrats d'achat ou de vente d'un indice financier à un prix déterminé aujourd'hui, à régler à une date ultérieure.
• Les gestionnaires de portefeuille utilisent des contrats à terme sur indices pour couvrir leurs positions en actions contre une perte d'actions.
• Les spéculateurs peuvent également utiliser des contrats à terme sur indices pour parier sur la direction du marché.
• Certains des contrats à terme sur indices les plus populaires sont basés sur des actions, dont le E-mini S&P 500, E-mini Nasdaq-100 et E-mini Dow. Les marchés internationaux ont également des contrats à terme sur indices.

Les contrats à terme sur indices expliqués

Futures sur indices, comme tous les contrats à terme, donner au trader ou à l'investisseur le pouvoir et l'obligation de livrer la valeur de rachat du contrat sur la base d'un indice sous-jacent à une date future spécifiée. A moins que le contrat ne soit dénoué avant expiration par une transaction compensatoire, le commerçant est tenu de livrer la valeur en espèces à l'expiration.

Un indice suit le prix d'un actif ou d'un groupe d'actifs. Les futures sur indices sont des dérivés, ce qui signifie qu'ils sont dérivés d'un actif sous-jacent, l'indice. Les traders utilisent ces produits pour échanger divers instruments, notamment des actions, matières premières et devises. Par exemple, l'indice S&P 500 suit les cours des actions de 500 des plus grandes sociétés cotées aux États-Unis. Un investisseur pourrait acheter ou vendre des contrats à terme sur indice sur le S&P 500 pour spéculer sur l'appréciation ou la dépréciation de l'indice.

Types de contrats à terme sur indices

Certains des contrats à terme sur indices les plus populaires sont basés sur des actions. Cependant, chaque produit peut utiliser un multiple différent pour déterminer le prix du contrat à terme. Par exemple, le contrat à terme S&P 500 est évalué à 250 $ fois le niveau du S&P 500, donc si l'indice se négocie à 3, 400 points, alors la valeur marchande du contrat serait de 3, 400 x 250 $ ou 850 $, 000. Le contrat à terme E-mini S&P 500 a une valeur de 50 $ multipliée par la valeur de l'indice. Si l'indice s'échange à 3, 400 points, la valeur marchande du contrat serait de 3, 400 x 50 $ ou 170 $, 000.

Les investisseurs peuvent également négocier des contrats à terme sur le Dow Jones Industrial Average (DJIA) et l'indice Nasdaq 100. Il existe les contrats à terme E-mini Dow et E-mini Nasdaq-100, ou leurs variantes plus petites, le Micro E-mini Dow et le Micro E-mini Nasdaq-100.   

En dehors des États-Unis, il existe des contrats à terme disponibles pour l'indice boursier DAX de 30 grandes entreprises allemandes et le Swiss Market Index (SMI), tous deux cotés sur l'Eurex.  À Hong Kong, Les contrats à terme sur l'indice Hang Seng (HSI) permettent aux traders de spéculer sur le principal indice de ce marché.

Contrats à terme sur marge et indice

Les contrats à terme n'obligent pas l'acheteur à verser la totalité de la valeur du contrat lors de la conclusion d'une transaction. Au lieu, ils exigent seulement de l'acheteur qu'il conserve une fraction du montant du contrat sur son compte, appelée marge initiale.

Les prix des contrats à terme sur indices peuvent fluctuer considérablement jusqu'à l'expiration du contrat. Par conséquent, les commerçants doivent avoir suffisamment d'argent sur leur compte pour couvrir une perte potentielle, qui est appelée marge de maintenance. La marge de maintien définit le montant minimum de fonds qu'un compte doit détenir pour satisfaire toute réclamation future.

L'Autorité de régulation du secteur financier (FINRA) exige un minimum de 25 % de la valeur totale de la transaction comme solde de compte minimum. Cependant, certaines maisons de courtage exigeront plus de 25 %. Aussi, à mesure que la valeur de la transaction augmente avant l'expiration, le courtier peut exiger que des fonds supplémentaires soient déposés sur le compte, appelé appel de marge.

Il est important de noter que les contrats à terme sur indices sont des accords juridiquement contraignants entre l'acheteur et le vendeur. Les contrats à terme diffèrent d'une option, en ce qu'un contrat à terme est considéré comme une obligation, tandis qu'une option est considérée comme un droit que le titulaire peut ou non exercer.

Bénéfices et pertes des contrats à terme sur indices

Un contrat à terme sur indice stipule que le détenteur s'engage à acheter un indice à un prix particulier à une date future spécifiée. Les contrats à terme sur indices sont généralement réglés trimestriellement, et il y a aussi plusieurs contrats annuels.

Les contrats à terme sur indices boursiers sont réglés en espèces, ce qui signifie qu'il n'y a pas de livraison de l'actif sous-jacent à la fin du contrat. Si, à l'échéance, le prix de l'indice est supérieur au prix contractuel convenu, l'acheteur a réalisé un bénéfice, et le vendeur, le futur écrivain, a subi une perte. Si le contraire est vrai, l'acheteur subit une perte, et le vendeur fait un profit.

Par exemple, si le Dow Jones clôturait à 16, 000 à fin septembre, le détenteur qui a acheté un contrat à terme de septembre un an plus tôt à 15, 760 en tireraient profit.

Les bénéfices sont déterminés par la différence entre les prix d'entrée et de sortie du contrat. Comme pour tout commerce spéculatif, il existe des risques que le marché évolue contre la position. Comme mentionné précédemment, le compte de trading doit respecter les exigences de marge et pourrait recevoir un appel de marge pour couvrir tout risque de pertes supplémentaires. Aussi, le commerçant doit comprendre que de nombreux facteurs peuvent influencer les prix des indices du marché, y compris les conditions macroéconomiques telles que la croissance de l'économie et les bénéfices ou les déceptions des entreprises.

Futures indiciels pour la couverture

Les gestionnaires de portefeuille achètent souvent des contrats à terme sur indices boursiers pour se couvrir contre les pertes potentielles. Si le gestionnaire détient des positions sur un grand nombre de titres, Les contrats à terme sur indices peuvent aider à couvrir le risque de baisse des cours boursiers en vendant des contrats à terme sur indices d'actions. Étant donné que de nombreuses actions ont tendance à évoluer dans la même direction générale, le gestionnaire de portefeuille pourrait vendre ou vendre à découvert un contrat à terme sur indice en cas de baisse des cours des actions. En cas de retournement du marché, les actions du portefeuille perdraient de la valeur, mais les contrats à terme sur indices vendus gagneraient en valeur, compenser les pertes des stocks.

Le gestionnaire du fonds pourrait couvrir tous les risques de baisse du portefeuille, ou ne la compenser que partiellement. L'inconvénient de la couverture est que cela réduit les profits si la couverture n'est pas nécessaire. Prenons par exemple le scénario ci-dessus. Si le gestionnaire de portefeuille vend des contrats à terme sur indices à découvert et que le marché monte, les contrats à terme sur indices perdraient de la valeur. Les pertes de la couverture compenseraient les gains du portefeuille à mesure que le marché boursier augmente.

Spéculation sur les contrats à terme sur indices

La spéculation est une stratégie de trading avancée qui ne convient pas à de nombreux investisseurs. Cependant, les traders expérimentés utiliseront les contrats à terme sur indices pour spéculer sur la direction d'un indice. Au lieu d'acheter des actions ou des actifs individuels, un trader peut parier sur la direction d'un groupe d'actifs en achetant ou en vendant des contrats à terme sur indices. Par exemple, répliquer l'indice S&P 500, les investisseurs devraient acheter les 500 actions de l'indice. Au lieu, Les contrats à terme sur indices peuvent être utilisés pour parier sur la direction des 500 actions, avec un contrat créant le même effet de posséder les 500 actions du S&P 500.

• Les gestionnaires de portefeuille utilisent des contrats à terme sur indices pour se protéger contre les baisses d'avoirs similaires.

• Les comptes de courtage ne nécessitent qu'une fraction de la valeur du contrat détenue comme marge.

• Les contrats à terme sur indices permettent de spéculer sur le mouvement des prix de l'indice.

• Les entreprises utilisent des contrats à terme sur matières premières pour verrouiller les prix des matières premières.

• Des couvertures inutiles ou dans une mauvaise direction endommageront les gains du portefeuille.

• Les courtiers peuvent exiger des fonds supplémentaires pour maintenir le montant de la marge du compte.

• La spéculation sur les contrats à terme sur indices est une entreprise à haut risque.

• Des facteurs imprévus peuvent faire en sorte que l'indice se déplace à l'opposé de la direction souhaitée.

Index Futures vs. Contrats à terme sur matières premières

De par leur nature, Les contrats à terme sur indices boursiers fonctionnent différemment des contrats à terme sur des biens tangibles tels que le coton, de soja ou de pétrole brut. Les détenteurs de positions longues de contrats à terme sur matières premières devront prendre livraison physique si la position n'a pas été dénouée avant l'expiration.

Les entreprises utiliseront fréquemment des contrats à terme sur matières premières pour fixer les prix des matières premières dont elles ont besoin pour la production.

Exemples de spéculation sur les contrats à terme sur indices

Un investisseur décide de spéculer sur le S&P 500. Les contrats à terme sur indices pour le S&P 500 sont au prix de 250 $ multiplié par la valeur de l'indice. L'investisseur achète le contrat à terme lorsque l'indice se négocie à 2, 000 points, résultant en une valeur du contrat de 500 $, 000 (250 $ x 2, 000). Étant donné que les contrats à terme sur indices n'exigent pas de l'investisseur qu'il verse 100 %, ils n'ont besoin que de maintenir un petit pourcentage dans un compte de courtage.

Scénario 1

L'indice S&P 500 tombe à 1, 900 points. Le contrat à terme vaut maintenant 475 $, 000 (250 $ x 1, 900). L'investisseur a perdu 25 $, 000.

Scénario 2

L'indice S&P 500 monte à 2, 100 points. Le contrat à terme vaut maintenant 525 $, 000 (250 $ x 2, 100). L'investisseur a gagné 25 $, 000 bénéfices.