Taille du contrat

Quelle est la taille du contrat ?

La taille du contrat fait référence à la quantité livrable d'un stock, marchandise, ou d'autres instruments financiers sous-jacents à un contrat à terme ou à option. Il s'agit d'un montant standardisé qui indique aux acheteurs et aux vendeurs les quantités exactes qui sont achetées ou vendues, sur la base des termes du contrat. La taille des contrats est souvent standardisée par les bourses.

La taille du contrat varie en fonction de la marchandise ou de l'instrument. Il détermine également la valeur en dollars d'un mouvement d'unité (taille de tick) dans la matière première ou l'instrument sous-jacent.

Points clés à retenir

• La taille du contrat fait référence au montant ou à la quantité d'un titre sous-jacent qu'un contrat de dérivés représente.
• La taille des contrats permet de standardiser les échanges sur les marchés, les rendre plus ordonnés, transparent, et efficace.
• La taille des contrats varie selon le type d'actif et l'échange ; par exemple, Les options sur actions cotées aux États-Unis ont une taille de contrat de 100 actions par contrat.

Comprendre la taille du contrat

Les contrats dérivés sont des titres basés sur le prix d'un actif sous-jacent, comme les actions, obligations, marchandises, devises, etc. Le montant de l'actif sous-jacent représenté dans un contrat dérivé est la taille de son contrat.​

Les dérivés et autres instruments financiers sont négociés de différentes manières. Une transaction peut avoir lieu directement entre les banques elles-mêmes dans une pratique appelée négociation de gré à gré (OTC). Dans une transaction OTC, l'achat ou la vente a lieu entre deux institutions directement et non sur une bourse réglementée.

Les instruments financiers peuvent également être négociés sur une bourse réglementée. Pour aider à faciliter le commerce, les bourses à terme ou à options standardisent les contrats en termes de dates d'expiration, Modes de livraison, et la taille des contrats. La standardisation des contrats réduit les coûts et améliore l'efficacité des échanges. La spécification de la taille du contrat est une partie importante de ce processus.

Avantages et inconvénients des tailles de contrat standardisées

Le fait que les contrats soient standardisés pour spécifier la taille des contrats est à la fois bon et mauvais. Un avantage est que les commerçants sont clairs sur leurs obligations. Par exemple, si un agriculteur vend trois contrats de soja, il est entendu que la livraison porte sur 15, 000 boisseaux (3 x 5, 000 boisseaux), qui sera payé au montant exact en dollars qui est spécifié par la taille du contrat.

Un inconvénient du contrat standardisé est qu'il n'est pas modifiable. La taille du contrat ne peut pas être modifiée. Donc, si un producteur alimentaire a besoin de 7, 000 boisseaux de soja, leur choix est soit d'acheter un contrat pour 5, 000 (laissant 2, 000 court) ou acheter deux contrats pour 10, 000 boisseaux (laissant un surplus de 3, 000).

Il n'est pas possible de modifier la taille du contrat comme sur le marché OTC. Sur le marché OTC, la quantité de produit échangé est beaucoup plus flexible parce que les contrats, y compris la taille, ne sont pas standardisés.

Exemples de taille de contrat

Tailles des contrats pour les matières premières et autres investissements, tels que les devises et les contrats à terme sur taux d'intérêt, peut varier considérablement. Par exemple, la taille du contrat pour un contrat à terme en dollars canadiens est de 100 $ CA, 000, la taille d'un contrat de soja négocié sur le Chicago Board of Trade est de 5, 000 boisseaux, et la taille d'un contrat à terme sur l'or sur le COMEX est de 100 onces. Chaque variation de 1 $ du prix de l'or se traduit donc par une variation de 100 $ de la valeur du contrat à terme sur l'or.

Sur les marchés d'options cotées, la taille du contrat standard pour une option sur actions est de 100 actions. Cela signifie que si un investisseur exerce une option d'achat pour acheter l'action, ils ont le droit d'acheter 100 actions par contrat d'option (au prix d'exercice, jusqu'à l'expiration). Un propriétaire d'une option de vente, d'autre part, peuvent vendre 100 actions par contrat détenu, s'ils décident d'exercer leur option de vente. Ainsi, 10 contrats représentent de la même manière le contrôle de 1, 000 actions.

E-Mini

Les E-minis sont une classe de contrats à terme négociés électroniquement qui ont une taille de contrat qui est une fraction du contrat à terme standard correspondant. Les E-minis sont principalement négociés sur le Chicago Mercantile Exchange (CME) et sont disponibles sur un large éventail d'indices, comme le Nasdaq 100, S&P 500, S&P MidCap 400, et Russell 2000, marchandises, comme l'or, et devises, comme l'euro.

L'E-mini S&P 500, par exemple, est un contrat à terme négocié électroniquement sur le CME dont la taille du contrat est un cinquième de celle du contrat à terme standard S&P 500. Il n'y a vraiment rien qu'un contrat pleine grandeur puisse faire qu'un E-mini ne puisse faire. Les deux sont des outils précieux que les investisseurs utilisent pour spéculer et se couvrir. La seule différence étant que les petits joueurs peuvent participer avec de plus petits engagements d'argent en utilisant les minis électroniques.