Investissement passif

L'investissement passif est une stratégie d'investissement visant à maximiser les rendements en minimisant les achats et les ventes. Investissement indiciel dans une stratégie d'investissement passif commune dans laquelle les investisseurs achètent un indice de référence représentatif, comme l'indice S&P 500, et maintenez-le sur un horizon de temps long.

L'investissement passif peut être comparé à l'investissement actif.

Points clés à retenir

• L'investissement passif fait généralement référence à une stratégie de portefeuille d'achat et de conservation pour des horizons d'investissement à long terme, avec un minimum d'échanges sur le marché.
• L'investissement indiciel est peut-être la forme la plus courante d'investissement passif, où les investisseurs cherchent à répliquer et à détenir un ou plusieurs indices boursiers larges.
• L'investissement passif est moins cher, moins complexe, et produit souvent des résultats après impôt supérieurs à moyen à long terme que les portefeuilles gérés activement.

Comprendre l'investissement passif

Les méthodes d'investissement passives cherchent à éviter les frais et les performances limitées qui peuvent survenir lors de transactions fréquentes. L'investissement passif a pour objectif de créer de la richesse progressivement. Également appelée stratégie d'achat et de conservation, l'investissement passif signifie acheter un titre pour le détenir à long terme. Contrairement aux commerçants actifs, les investisseurs passifs ne cherchent pas à profiter des fluctuations de prix à court terme ou du market timing. L'hypothèse sous-jacente de la stratégie d'investissement passive est que le marché affiche des rendements positifs au fil du temps.

Les gestionnaires passifs pensent généralement qu'il est difficile de penser plus que le marché, ils essaient donc d'égaler les performances du marché ou du secteur. L'investissement passif tente de reproduire les performances du marché en construisant des portefeuilles bien diversifiés d'actions individuelles, qui si fait individuellement, nécessiterait des recherches approfondies. L'introduction des fonds indiciels dans les années 1970 a permis d'obtenir des rendements conformes au marché beaucoup plus facilement. Dans les années 1990, des fonds négociés en bourse, ou ETF, qui suivent les principaux indices, tels que le SPDR S&P 500 ETF (SPY), a encore simplifié le processus en permettant aux investisseurs de négocier des fonds indiciels comme s'il s'agissait d'actions.

Avantages et inconvénients de l'investissement passif

Le maintien d'un portefeuille bien diversifié est important pour un investissement réussi, et l'investissement passif via l'indexation est un excellent moyen d'atteindre la diversification. Les fonds indiciels répartissent largement le risque en détenant tout, ou un échantillon représentatif des titres de leurs indices de référence cibles. Les fonds indiciels suivent un indice de référence ou un indice cible plutôt que de rechercher des gagnants, ils évitent donc constamment d'acheter et de vendre des titres. Par conséquent, ils ont des frais et des charges d'exploitation inférieurs à ceux des fonds gérés activement. Un fonds indiciel offre la simplicité comme moyen facile d'investir dans un marché choisi, car il cherche à répliquer un indice. Il n'est pas nécessaire de sélectionner et de surveiller les gestionnaires individuels, ou choisir parmi des thèmes d'investissement.

Cependant, l'investissement passif est soumis au risque de marché total. Les fonds indiciels suivent l'ensemble du marché, Ainsi, lorsque le prix global du marché boursier ou des obligations baisse, les fonds indiciels aussi. Un autre risque est le manque de flexibilité. Il est généralement interdit aux gestionnaires de fonds indiciels d'utiliser des mesures défensives telles que la réduction d'une position en actions, même si le gestionnaire pense que les cours des actions vont baisser. Les fonds indiciels à gestion passive sont confrontés à des contraintes de performance car ils sont conçus pour fournir des rendements qui suivent de près leur indice de référence, plutôt que de rechercher la surperformance. Ils battent rarement le rendement de l'indice, et rapportent généralement un peu moins en raison des coûts d'exploitation du fonds.

Certains des principaux avantages de l'investissement passif sont :

• Frais ultra bas : Il n'y a personne qui sélectionne des actions, donc la surveillance est beaucoup moins coûteuse. Les fonds passifs suivent l'indice qu'ils utilisent comme référence.
• Transparence: Il est toujours clair quels actifs sont dans un fonds indiciel.
• Efficacité fiscale : Leur stratégie d'achat et de conservation n'entraîne généralement pas un impôt massif sur les gains en capital pour l'année.
• Simplicité: Posséder un index, ou un groupe d'indices est beaucoup plus facile à mettre en œuvre et à comprendre qu'une stratégie dynamique qui nécessite des recherches et des ajustements constants.

Les partisans de l'investissement actif diraient que les stratégies passives ont ces faiblesses :

• Trop limité : Les fonds passifs sont limités à un indice spécifique ou à un ensemble prédéterminé d'investissements avec peu ou pas de variation; Donc, les investisseurs sont bloqués dans ces avoirs, peu importe ce qui se passe sur le marché.
• Des rendements potentiels plus faibles : Par définition, les fonds passifs ne battront pratiquement jamais le marché, même en période de troubles, car leurs principaux avoirs sont verrouillés pour suivre le marché. Parfois, un fonds passif peut battre un peu le marché, mais il n'affichera jamais les gros rendements recherchés par les gestionnaires actifs, à moins que le marché lui-même ne soit en plein essor. Gestionnaires actifs, d'autre part, peut apporter de plus grandes récompenses (voir ci-dessous), bien que ces récompenses s'accompagnent également d'un plus grand risque.

Avantages et limites

Pour comparer les avantages et les inconvénients de l'investissement passif, l'investissement actif a également ses avantages et ses limites à prendre en compte :

• La flexibilité: Les gestionnaires actifs ne sont pas tenus de suivre un indice spécifique. Ils peuvent acheter ces actions « diamant brut » qu'ils croient avoir trouvé.
• Couverture : Les gérants actifs peuvent également couvrir leurs paris en utilisant diverses techniques telles que les ventes à découvert ou les options de vente, et ils sont capables de quitter des actions ou des secteurs spécifiques lorsque les risques deviennent trop importants. Les gestionnaires passifs sont coincés avec les actions détenues par l'indice qu'ils suivent, peu importe comment ils font.
• Gestion fiscale : Même si cette stratégie pourrait déclencher un impôt sur les plus-values, les conseillers peuvent adapter les stratégies de gestion fiscale aux investisseurs individuels, comme en vendant des investissements qui perdent de l'argent pour compenser les impôts des grands gagnants.

Mais les stratégies actives ont ces défauts :

• Très cher: Thomson Reuters Lipper fixe le ratio de dépenses moyen à 1,4 % pour un fonds d'actions géré activement, contre seulement 0,6 % pour le fonds d'actions passif moyen. Les frais sont plus élevés car tous ces achats et ventes actifs déclenchent des coûts de transaction, sans parler du fait que vous payez les salaires de l'équipe d'analystes qui recherche les choix d'actions. Tous ces frais sur des décennies d'investissement peuvent tuer les rendements.
• Risque actif : Les gestionnaires actifs sont libres d'acheter tout investissement qu'ils pensent apporter des rendements élevés, ce qui est génial quand les analystes ont raison mais terrible quand ils ont tort.
• Mauvais palmarès :Les données montrent que très peu de portefeuilles gérés activement dépassent leurs indices de référence passifs, surtout après les taxes et les frais sont comptabilisés. En effet, sur des durées moyennes à longues, seule une petite poignée de fonds communs de placement gérés activement surpassent leur indice de référence.